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(8月31日)期貨速評鮑威爾鴿派講話繼續發酵

時間:2021-08-31 17:20:04 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

(8月31日)期貨速評鮑威爾鴿派講話繼續發酵

宏觀

股指：受到多重影響，中國8月官方制造業和非制造業PMI均降至18個月新低，景氣度回落。原因在于疫情反復影響服務業，而全球需求放緩、產業鏈供應鏈受阻、原材料價格持續高位、運費不斷創新高等影響制造業。盡管中期來看，出現系統性風險可能性較低，指數仍有上行可能。但經濟下行擔憂，疊加半年報披露接近尾聲，業績不及預期引發多只個股下跌，短期指數震蕩回調。

金銀：鮑威爾鴿派言論繼續發酵，美元指數承壓跌破93大關，金銀短期繼續受到支撐。不過反彈空間有限，因中長期始終受到美聯儲削減QE預期的壓制，關注本周五公布的美國8月非農就業報告。

滬鎳：中國8月官方制造業和非制造業PMI走弱，并未對有色行情產生明顯拖累。滬鎳因成本端支撐強勁，新能源需求旺盛，低庫存支撐持續，疊加不銹鋼走強而繼續上探。當前交易所倉單為歷史低位，現貨市場貨源供應量較低，但下游拿貨強勢，現貨升水維持高位，不過仍受宏觀氛圍走弱抑制，震蕩為主。

黑色

鐵礦石：廣西加強能耗雙控，柳鋼等企業還將再減產20%，市場擔憂未落實限產的其他地區，或進一步強化限產政策。數據顯示，未來幾周港口鐵礦到港量將增加，加重供應端壓力，中期鐵礦石下行趨勢已經確立。

硅鐵、錳硅：廣西能耗雙控，市場流傳壓減產能名單，疊加內蒙古電力再度出現缺口，雙硅繼續大漲。無論從供應端、中間商還是需求端下游高價采購硅鐵來看，看漲情緒濃厚，不過需警惕連續上漲過后的回調風險。

焦煤：明顯的供需錯配格局，將令四季度煤炭面臨更嚴重的供給缺口，上行趨勢延續。但據悉蒙煤有望恢復入境通車，將在一定程度上緩解供應緊張格局，加之煤炭繼續上漲面臨政策頂的風險，短期漲勢略顯乏力。

能化

原油：美元指數創下半個月新低，提振原油等以美元計價的大宗商品的吸引力。颶風“艾達”登陸，新奧爾良停電停水，暴雨持續，后續影響仍需密切關注，不過分析師認為原油供應只是暫時受到擾動，并未對原油生產設施造成嚴重毀壞，供應將很快恢復正常。關注即將召開的月度OPEC+會議，將決定接下來的增產節奏和路徑。宏觀風險告一段落之后，油價邏輯重新回到供需面，預計供給缺口仍存在，油價震蕩偏強。

甲醇：由于甲醇漲幅不及煤價上行幅度，國內煤制甲醇近6月來維持虧損狀態，直接導致煤制甲醇裝置開工率回落。需求端下游，過去5年受限塑令影響，煤制甲醇烯烴裝置開工率均保持上行態勢。上游原料煤炭強勢的背景下，仍然支撐01合約，市場預期今年將是一個寒冬，如果預期兌現，或對甲醇形成較大利多。

玻璃：傳統的8月需求旺季邏輯尚未兌現，01合約因政策強調供應增長預期，整體影響偏空，玻璃或打開下方空間。

農產品

豆類：颶風“艾達”摧毀美國糧食出口設施，引燃這一全球最大糧食出口國供應的擔憂，短期提振豆類。不過中國采購持續，目前生豬養殖利潤不佳，飼料替代方案實施等，國內豆二、豆粕仍然偏弱。

生豬：發改委消息，近期豬糧比價在5:1~6:1之間，處于過度下跌二級預警區間，第2輪豬肉收儲即將啟動，加上學校陸續開學食堂集中采購，天氣適度轉涼，雙節臨近均帶動消費回暖，短期或反彈。不過反彈空間有限，中長期來看，生豬產能基本恢復且恢復情況遠超預期，市場上凍庫的豬肉急于出庫，一旦凍肉大量流出，勢必打壓鮮肉價格，也打壓生豬行情。

玉米：經歷半個月的連續陰跌后，短期下跌勢頭暫止。但美國三角洲多數地區的作物將避開颶風艾達帶來的強降雨，加之國內供應全面開花，需求持續不足，繼續制約玉米期價。

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