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(8月26日)期貨速評 全球聚焦鮑威爾將投下的“重磅炸彈”
時間:2021-08-26 17:26:15 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
(8月26日)期貨速評 全球聚焦鮑威爾將投下的“重磅炸彈”
宏觀國際，當前聚焦鮑威爾將在周五全球央行年會發表的講話，預計鮑威爾不會給出明確縮減QE的時間點。9月或是較為緊張時期，因三大緊縮要素臨界，美國非農就業缺口修復水平接近75%、疫苗至少一針接種率接近70%、核心PCE物價指數連續三個月超過3%。國內，中央高層會議指出堅持房主不炒，要保持戰略定力，后將延續總體穩健為主，局部嚴控過熱的態勢。由于大中城市集中拿地政策擾動地產建設周期，預計三季度地產建設相對疲弱，壓制黑色建材和傳統有色需求，傳統金九銀十旺季或不再。全球市場依然籠罩在貨幣政策收緊預期之下，股市、貴金屬等風險資產下行壓力大。
有色隨著縮減QE臨近，預計將逐漸釋放風聲，四季度維持下行趨勢不變。短期，中美貿易關稅談判或有所緩和，且9月備貨形成小旺季，寬幅震蕩為主。鋁、鎳基本面偏強，鋅、鉛基本面偏弱。銅：國內外庫存處于低位，但是供給端擾動影響減小，進口或增加，當前高位的壓力較大。鋁：多地區電荒加劇，疊加能耗雙控，整體庫存在低位，且歷史數據顯示三四季度難以累庫，風險點在此次鋁拋儲或超出市場預期。鋅：消費端受建材端影響大，多次拋儲均超預期，或逐漸累庫。鎳：新能源及不銹鋼持續提供消費端利好。研究院推薦策略，多鋁空鋅、多鋁空銅，僅供參考。
黑色板塊品種均被定義為高污染、高能耗行業，碳達峰、碳中和背景下，被率先關注，供給端的擾動將不斷。全球能源危機之下，國內煤炭產量不增反將，但消費卻不斷上漲，形成明顯的供需錯配格局，四季度煤炭面臨更嚴重的供給缺口。未來鋼材成本，煤炭端將占據一半以上。預計8~9月和11~12月專項債將加速投放，以對沖經濟下行，或有所提振黑色建材和有色需求，但是地產承壓，預計基建獨木難支，且地方政府專項在投放總量較為克制。機械制造業用鋼總量6月見底，三季度或下行，但后期景氣度仍高，四季度韌性仍存。玻璃，供需矛盾不突出，國家暫不審批新增產線，過去半年積攢了豐厚的利潤，向下空間較大，暫時觀望。研究院推薦策略，多焦空礦，多材空礦，僅供參考。
能化原油：此前下跌更多來源于宏觀面偏緊，加上原油已到年初預期的75美元左右價位，油市氛圍有所降溫，但基本面仍然強勢。基本面，伊朗原油供應大幅回歸的概率小，歐美消費逐漸復蘇，供給增長小于需求復蘇，庫存逐漸去化，預計四季度維持高位，下方支撐強，但80美元上方壓力大。燃料油：油品板塊里較為強勢。瀝青：庫存偏高，基本面無太多靚點，走勢跟隨原油。PVC，多配品種，內蒙、寧夏限電依然干擾供應端，電石短缺，庫存處于歷史低位，9月后或迎來爆發期。橡膠，東南亞疫情題材持續提供支撐。甲醇，限氣預期、MTO投產預期，01合約可關注。研究院推薦策略，四季度多PVC、橡膠、甲醇，僅供參考。
農產品紅棗：新季減產預期持續提供支撐。棉花：焦點在開秤收購，軋花廠11-2月開工，每年10月集中收購，今年因減產，搶收形勢嚴峻，基本面偏強，風險點在宏觀影響大。油脂：單產來看，并不是豐收年，豆油庫存偏低，棕櫚油因疫情勞工短缺，菜油因加拿大旱情而減產。維持油強粕弱。生豬：供應大幅提高，當前現貨14000左右，遠近月依然升水，即使10月現貨有所反彈，也難逃下跌趨勢。研究院推薦策略，強弱排序：紅棗>棉花>油脂>豆粕>生豬，僅供參考。
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