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(6月9日)期貨速評通脹支撐金銀

時間:2021-06-09 21:03:43 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

(6月9日)期貨速評通脹支撐金銀

宏觀

股指：盡管5月PPI數(shù)據(jù)攀升至13年高位，但未干擾股市，因為從近期CPI的表現(xiàn)來看，大宗商品價格上漲對CPI的影響遠(yuǎn)不如PPI，價格飆漲還未完全轉(zhuǎn)嫁到下游，尚不會構(gòu)成對CPI的直接沖擊。但是PPI與CPI的剪刀差仍將擴大，這一基本格局在下半年可能將得到強化。短期市場處于快速上漲后的修正階段，過后仍可能有亮麗表現(xiàn)，但是中期來看壓力與風(fēng)險逐漸累積。

金銀：美元走強抵消了10年美債收益率跌破1.5%的影響，貴金屬漲勢受到抑制。不過原油價格的持續(xù)走高對于通脹方面的反饋仍較為正面，美聯(lián)儲在四季度前縮減購債規(guī)模的可能性依舊較小，貴金屬仍然維持強勢。

滬銅：5月起冶煉廠進入檢修旺季，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)降幅，三季度銅價仍有支撐。不過進入6月后，傳統(tǒng)淡季影響逐步顯現(xiàn)，且PPI沖高加劇政府出手抑制價格的憂慮，抵消供應(yīng)擔(dān)憂和需求前景給銅價帶來的支撐作用，上漲乏力。

黑色

螺紋鋼：中國五月PPI同比上漲9%，創(chuàng)出13年新高，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲38.1%。宏觀方面缺乏明確指引，國內(nèi)加大房地產(chǎn)市場管控力度，恒大債務(wù)問題傳言紛紛令市場信心略顯不足，但是隨著前期泡沫擠出，期價逐漸回歸基本面，震蕩偏弱為主。

鐵礦石：盡管鋼廠利潤壓縮，但生產(chǎn)興致依舊偏高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鐵礦需求旺盛，不過鐵礦石的反彈空間受到鋼廠盈利比例下降的限制。

焦炭：多，鋼廠開工水平仍居高位、山東傳出將出臺文件限制焦炭產(chǎn)量、原料端焦煤因連續(xù)出現(xiàn)的煤礦事故而維持堅挺。空，當(dāng)前噸焦盈利仍有800左右，整體生產(chǎn)積極性不減，繼鋼廠焦炭庫存后，港口出現(xiàn)累庫跡象。短期以區(qū)間震蕩為主。

能化

原油：美伊談判再度面臨波折，美國國務(wù)卿表示即使恢復(fù)伊核協(xié)議，美國對伊朗的數(shù)百項制裁措施可能仍將實施，使得伊朗原油短期內(nèi)回歸的預(yù)期越來越渺茫。昨日利比亞al-samah油田再次出現(xiàn)管道泄漏，可能導(dǎo)致泵送作業(yè)暫停，影響該油田當(dāng)前約28.5萬桶/日的產(chǎn)量，推動了國際油價再次刷新高點。API數(shù)據(jù)顯示，原油延續(xù)降庫，但汽油和精煉油連續(xù)兩周超預(yù)期增加，關(guān)注今晚EIA數(shù)據(jù)。

PVC：油價漲至新高帶動PVC反彈，盡管當(dāng)前PVC庫存偏低，但是近期新簽訂單情況一般，需求淡季下游謹(jǐn)慎，6月仍受國外裝置恢復(fù)以及疫情影響，出口市場繼續(xù)處于清淡格局，震蕩為主。

農(nóng)產(chǎn)品

棕櫚油：棕櫚油領(lǐng)跌油脂，因預(yù)期5月庫存及產(chǎn)量增加，且印尼減稅憂慮對期價形成壓力。何況前期油脂漲勢得益于美豆由走強帶動，而非自身強勁的供需基本面。分析師認(rèn)為未來植物油走勢或分化，菜油和豆油將在天氣市及基本面偏強的影響下支撐較強，而棕櫚油供需矛盾弱化，未來或陷入震蕩偏弱走勢。

蘋果：當(dāng)前焦點在于產(chǎn)區(qū)的天氣干擾，對價格形成支撐，但實際影響有限。交割標(biāo)準(zhǔn)放寬之后，價格中心預(yù)期下移，仍以低位區(qū)間震蕩為主。

玉米：外盤在天氣炒作下帶動大連玉米上漲，但是截至6月初，已累計采購2200多萬噸美國玉米，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，后期玉米等谷物不斷到港，將持續(xù)沖擊國內(nèi)市場。

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