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CPI數據反彈白銀仍強于黃金

時間:2021-05-23 04:57:36 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

4月份，美國新增非農就業和失業率的表現遠遠低于預期。美元大幅下跌，美國債券名義收益率下跌，5年期tips創下-1.88%的歷史新低，這給黃金帶來了強勁的短期上漲動力。在工業金屬的強勢增持下，白銀的相對增長繼續超過黃金，同時受益于較強的價格彈性和通脹敏感性。

　　美國糟糕的就業數據證實了鮑威爾上周提到的“就業復蘇不平衡”。這場流行病造成的勞動力短缺的修復似乎并不順利。這將增強市場對美聯儲繼續維持當前寬松政策、不急于加息或縮表的信心。

　　本輪黃金反彈不排除觸及200日移動均線的可能性，也就是說，可能會升至1850點上方。不過，要想有效站穩腳跟，回歸上升通道，還需要更強大的基本面動力。目前5年期小貼士繼續探底樂觀，黃金上方仍需關注壓力。白銀表現繼續強于黃金，二季度上海白銀或將嘗試攻擊6000點。

　　本周觀點及邏輯：

　　本周，美國宣布4月份名義CPI同比增長4.2%，為2008年9月金融危機以來最高水平；核心CPI同比增長3%，為1996年以來最大增幅。4月份，整體PPI同比增長6.2%，為2010年以來最大增幅。根據fedwatch聯邦基金利率期貨指數，到明年底，美聯儲加息25個基點的概率將上升至100%，因就業數據低迷而減弱的降息預期將提前。受此影響，金價（1854.90,16.80,0.91%）反彈趨勢放緩，全周處于震蕩態勢。

　　不過，從美聯儲的“平均通脹目標”以及由其支撐的其他就業工資數據來看，這一政策的實施還有一段時間。高通脹和低就業率是經濟滯脹的表現。對黃金而言，名義利率繼續在1.7%左右徘徊，美元指數仍處于下行通道。我們不能斷定本輪反彈已經結束。但要有效站穩腳跟，回歸上升通道，還需要更強大的基本面動力。目前5年期小貼士繼續探底樂觀，黃金上方仍需關注壓力。

　　自2020年8月達到階段高點以來，白銀一直處于震蕩格局。上周工業金屬強勢上漲后獲得一定支撐，但本周工業金屬階段性回調，上漲動力不足。不過，得益于較強的價格彈性和通脹敏感性，總體趨勢仍強于黃金。

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