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通過黃金和白銀ETF持倉變化來交易的方法

時間:2017-02-09 11:03:54 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

白銀投資可參考的數據有很多，其中有以白銀價格趨勢為指標的各類技術性指標，也有基于經濟環境、政治事件的基本面指標，而今天我們要介紹的黃金、白銀ETF持倉則可以說是結合了量價情況和事件基礎的一個綜合參考指標。

首先需要弄清楚黃金、白銀ETF持倉是怎樣形成的。ETF是一種基金組織形勢，在中文通常被成為交易型開放式指數基金；區別于封閉式基金不可隨時贖回和開放式基金不可在二級市場上交易，ETF既可在交易所上市交易，基金份額也是可變的。黃金、白銀ETF的組成類似于此——生產商會向基金公司售出實物黃金、白銀，而基金公司則會以這些實物為依托，細分基金份額向投資者銷售，而基金份額的價格則追蹤實物黃金、白銀的價格。所以，黃金、白銀ETF是實物黃金、白銀的價格衍生產品，以基金公司的實物為基礎，以申購的基金份額為細分單位進行投資。一般來說，基金份額會以較小單位的實物價格計量，例如1克黃金的價格就可以是一份基金份額。

可以想象，這樣的ETF來給投資者的，不僅是投資門檻的降低，還免去了投資者大量實物保管費、運輸費等的額外費用。所以，當年黃金ETF第一次出現在海外投資市場便受到了投資者的追崇，引發認購熱潮，甚至被認為直接推動了當年的黃金、白銀價格大幅上漲。時至今日，世界比較大的黃金ETF，SPDR甚至持有了超過1300噸的黃金，它的增持、減持，顯然已經可以成為實物價格的風向標。

從上面2006年以來SLV白銀ETF和SPDR黃金ETF持倉量對比可以看到，在2006至2010年，黃金和白銀價格處于上升趨勢時，ETF良好的把握住了這次上漲趨勢，一直在增持之中；而就最近的情況來講，2016年中黃金、白銀價格上漲的時間段里，ETF的持倉也有較為明顯的上升。從黃金ETF和白銀ETF的出現至今，實物價格的較大波動都伴隨了ETF持倉的大幅度增減，兩者的因果關系其實較為模糊，甚至可以說由于黃金、白銀ETF的較大持倉導致了實物市場的價格隨之波動，而不僅僅是我們這里提到的階段出現過。

如果對這個指標尚有疑惑的話，我們可以結合下面SLV白銀ETF的持倉和成交情況一探究竟。以中間最大成交量的時刻為例，該時間段里投資者的交易到達頂峰，也正是這個時點（2010年-2011年），實物黃金和白銀的價格上漲至最高點，創近30年內的新高。

以ETF持倉為風向標進行白銀投資時，合理的結合當時的成交量，首先，相當于借助了ETF本身的研究判斷幫我們做出投資選擇；第二，大型ETF的持倉和成交本身就會對實物市場帶來影響，能夠看清影響情況，就能看清價格漲跌的大趨勢。所以，雖然國內投資者對白銀、黃金ETF知之甚少，我們也需要了解該數據的起源和影響，掌握這個重要的分析指標。

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