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中國黃金投資者已達一億位居全球前列

時間:2017-01-24 17:03:36 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

中國的黃金投資者已達到一億，這是一個令人震撼的數字，而且只是保守估計。未來如果發展得當，中國黃金市場完全有成為引領者的潛力。這對投資有何啟示？

"1億，一個令人震撼的數字......"

作為投資者，為什么要關注一個市場的大小呢？這個問題看上去跟投資本身的關系不是很大，只要有賺錢的機會，市場大小并不是一個問題。

確實，普通投資者賺錢的可能性，以及賺錢的多少，跟市場的大小關系不是很大，有的人在市值幾十萬億的股市虧了錢，而有的人在幾百億池子的商品市場賺了大錢。不過投資是一件非常考驗人的事，你需要發現非常難以挖掘的機會，你也要關注一些永遠處在主流領域的市場，否則機會可能只是暫時的。

除了房產、證券、保險、外匯之外，有一個市場跨越數千年而依然在財富領域占有重要一席，其影響力至今無可替代。在中國，相比早在二十多年就已經開放的股票市場，這個市場直到2002年才對普通投資者打開大門。

2002年上海黃金交易所成立，意味著中國黃金投資市場正式對普通老百姓開放。2003年中金黃金、山東黃金等企業上市，十五年的今天，無論是黃金衍生品的交易量，還是實物消費量，中國黃金市場已成為全球數一數二的市場。再回過頭去看，比黃金市場發展更早的證券、保險等市場，依然遠遠落后于全球主要市場。

2016年11月，中國工商銀行榮獲美國《環球金融》雜志“中國最佳貴金屬經紀商”，除了《中國黃金報》這一行業媒體，幾乎沒有什么新聞機構關注到這一信息。該雜志同時披露了工商銀行關于貴金屬業務的一些數據。工商銀行作為中國最大的金融機構，2009年開始對貴金屬業務實施專業化經營，2009-2015年，全行累計貴金屬業務量超過70萬噸，年均復合增長率達到133%；累計貴金屬交易額超過7萬億元，年均復合增長率達到35%。

以上數據引人關注的是，工商銀行已擁有貴金屬客戶總數超過2900萬戶（截止2015年末），年均復合增長率達到84%；工商銀行貴金屬業務收入在可比同業中連續多年保持領先地位。

在中國，除了工商銀行，其他80%的商業銀行都擁有貴金屬業務，而貴金屬業務中，主要還是指黃金業務。由于各銀行沒有詳細公布其貴金屬客戶數量，我們暫且認為工商銀行貴金屬客戶占全國貴金屬總客戶數的30%。這已經是非常高估工商銀行了，因為在上海黃金交易所投資用戶排名第一的建設銀行，占上海黃金交易所總投資用戶的比例也不過只有25%。

按照工商銀行貴金屬客戶占全國總貴金屬客戶的比例30%來算，全國貴金屬客戶接近一個億（由于是一個相對新興的市場，黃金投資本身在家庭理財當中的占比又較小，在各銀行間重復買黃金的比率很低）。

這一億客戶并不是指貴金屬首飾消費者，因為銀行貴金屬業務基本不會提供首飾產品，如果從黃金產品來說，此一億客戶主要是指投資金條、積存金、紙黃金、黃金借貸、黃金衍生交易等投資者，實際上就是純粹的以投資為目的的客戶。

另外，整個銀行系統的黃金投資客戶，只代表中國黃金投資客戶群體中最大的一部分，而不是全部。很多參與倫敦黃金交易，以及期貨黃金交易的客戶，還沒有算到里面。因此，中國貴金屬/黃金投資者達到一億水平，只是一個保守估計。

這一數字讓人震撼，因為對比來看，中國股市比黃金市場早發展十年，而且基數如此之大，整個財經領域股市占了半邊天，但股市的總開戶數不過一個億，活躍交易者目前還不足5000萬。

如果站在一個更長的歷史角度看，一個國家資本市場的演進，實際上并不是一個均衡發展的過程。資本市場的發展，也存在競爭、分工問題，每個市場發展的優勢和側重點都是不一樣的，中國當前可能更適合發展商品，尤其是黃金交易市場。

根據上海黃金交易所的數據，2015年上海黃金交易所全年黃金出庫量已超過2000噸（市場規模超7000億），預計占全球黃金產量的60%，超過全球消費量的50%。2016年前三季度，從上海黃金交易所金庫中提出的黃金達1406噸，通常也被認為是全中國零售黃金的需求數量。在這1406噸中至少有905噸來源于進口，遠高于印度，是全球第一大黃金進口國。

關于交易方面，中國連續８年蟬聯全球最大黃金現貨交易市場。僅2015年，上海黃金交易所總成交量3.41萬噸，同比增長89.58%，成交額8.01萬億元，同比增長79.42%。

另據中國黃金協會2014年發布的《中國黃金行業社會責任報告》，中國民間黃金儲備約為6000噸。報告同時指出，中國人均黃金持有量不足5克，遠低于全球人均20克的水平，增長空間很大。由于中國市場資本領域的開放十分謹慎，投資渠道狹窄，以及傳統財富觀念的影響，天然有一種避險意識，因此會有更多的投資者選擇黃金投資。

一位對沖基金經理表示，在降息的環境下，中國將有越來越多的人選擇黃金投資。同時，中國市場缺乏足夠的替代投資品種，一旦股市下行，投資者將會選擇投向其他市場，因此黃金將會越來越受歡迎。

瑞銀的分析師認為，中國宏觀經濟的背景，將會引發黃金投資熱潮。投資者選擇有限，經濟下行的背景下，相比其他投資品黃金是吸引力的。如果股市繼續疲軟，黃金ETF將會吸引不少中國股票投資者。

不僅如此，人民幣貶值的風險刺激人們的避險需求，對貨幣貶值的恐懼將促使部分資金流入黃金市場。

未來看，股票等市場美國具有絕對霸主地位，外匯市場倫敦的地位也不可替代，但中國在商品交易領域，尤其是黃金交易市場，如果發展政策得當，完全有成為引領者的趨勢和條件。