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莊家操控黃金白銀市場(chǎng)的幌騙交易手段

時(shí)間:2016-09-25 10:38:50 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

在任何一個(gè)看似平常的交易日里，黃金或者白銀都可能遭遇到突然的“大單”突襲。短時(shí)間內(nèi)貴金屬價(jià)格快速拉升或者下跌，消息面上卻鮮有變化，市場(chǎng)行為也會(huì)很快回復(fù)正常。然而許多個(gè)人投資者卻因此止損離場(chǎng)。這種神秘行為的背后究竟是何種力量？本文將通過(guò)上下篇的形式為投資者深度解析貴金屬市場(chǎng)的幌騙機(jī)制。

“若想出手，先需扮作買家入去場(chǎng)抬高價(jià)格，待其他買家紛紛入甕時(shí)再脫手，否則又如何拿得到退出流動(dòng)性？”

在作為期權(quán)做市商和電子交易商的25年職業(yè)生涯中，我已多次見(jiàn)證這種欺詐型交易，但多年以來(lái)卻只能憑借事實(shí)和修正概率歸納出這一類型交易的特征，而如今Nanex創(chuàng)始人Eric Scott Hunsader已摸索出一套辨別誘導(dǎo)型交易的方法。

“案情”重現(xiàn)

每天上午都會(huì)有100手交易在CME黃金期貨市場(chǎng)上突然出現(xiàn)又突然消失。這100份幌騙交易的手法在白銀市場(chǎng)也同樣上演。

東部時(shí)間今天3:30-4:30，一份100手的買盤指令被發(fā)布又取消了207次。

與此同時(shí)，同樣份額的賣盤指令被發(fā)布又取消了246次。

算法的終極使命

需要注意的是，開(kāi)發(fā)幌騙交易算法其目的是從中獲利，而并非牛市/熊市操縱。這種算法的使命實(shí)際上是先釣人上鉤再搶在被幌騙者前面交易。所以我們不禁要問(wèn)，在這些花式手法上演的同時(shí)，市場(chǎng)中究竟發(fā)生了什么？

Hunsaker Opines曾表示：“幌騙交易算法相當(dāng)于為某些人開(kāi)啟了印鈔機(jī)”

在他的評(píng)論中我們了解到，一旦某種針對(duì)某特定時(shí)間長(zhǎng)度優(yōu)化過(guò)的最大獲利算法若開(kāi)始投入使用，這將為使用者帶來(lái)持續(xù)不斷地收益。

當(dāng)銀行也開(kāi)始幌騙交易，情況會(huì)怎么樣？

1. 1998年起，銀行業(yè)逐漸失去其傳統(tǒng)交易優(yōu)勢(shì)。

2. 1999年起，銀行業(yè)開(kāi)始收購(gòu)技術(shù)交易公司（BNP收購(gòu)Cooper Neff, 高盛收購(gòu)Hull 等）。

3. 現(xiàn)有的技術(shù)交易公司開(kāi)始直接參與交易（Citadel, InteractiveBrokers,TD）

4. 2005年起，一些高頻交易公司停止做市，開(kāi)始釣魚交易。

5. 銀行業(yè)開(kāi)始收購(gòu)這些交易公司，或開(kāi)始自己研發(fā)算法（Hul開(kāi)始為高盛做高頻交易）

6. 2008年起，主導(dǎo)市場(chǎng)的是大銀行和大型交易公司

高頻交易中的誘導(dǎo)行為并不是種新手段。下面例子可以展示出，一些銀行在交易中也采取過(guò)類似策略——15億黃金拋單是如何產(chǎn)生的？

為買而賣？若不是為了誘導(dǎo)客戶或其他交易者出手來(lái)使黃金降價(jià)，誰(shuí)會(huì)將10,000手黃金拋售到非流動(dòng)性市場(chǎng)中呢？需要提醒各位讀者的是，作為空頭的一方，我們認(rèn)為這種行為是不合理的。

思考：誰(shuí)會(huì)是這場(chǎng)交易的獲利方？

1. 某些人的空頭頭寸對(duì)于他們的風(fēng)險(xiǎn)管理者來(lái)說(shuō)過(guò)于龐大

2. 這些人想在市場(chǎng)驟變之前盡快平倉(cāng)

3. 他們瞄準(zhǔn)市場(chǎng)淡季，出幾千手，誘發(fā)了弱多頭的止損指令。

4. 最初的空頭從8000到10000手處開(kāi)始補(bǔ)倉(cāng)，這時(shí)的市場(chǎng)行情對(duì)釣魚者利好，因他在整個(gè)市場(chǎng)中充當(dāng)著唯一買家。

5. 如果沒(méi)有平倉(cāng)，等待下一次市場(chǎng)機(jī)會(huì)，重復(fù)以上手法。

6. 市場(chǎng)若發(fā)生驟變，他們或繼續(xù)持有空頭，或依據(jù)客戶指令，停止交易并持有多頭。

這也適用于當(dāng)一個(gè)銀行在持有黃金空頭頭寸時(shí)遇到有大量購(gòu)買需求的情況。他們誘導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格降低并且和客戶一起買入，卻首先為他們自己補(bǔ)倉(cāng)。

小型交易公司如何逃脫大銀行的陷阱？

首先，小型公司和自由交易者若大銀行不構(gòu)成威脅，則會(huì)被放一條生路。

然而我卻在能源期貨市場(chǎng)不幸和大銀行狹路相逢， Brian Beatty 在白銀期貨上同樣也撞到了這群大玩家，任何妨礙這些大玩家的交易者都會(huì)遭到屠殺。在期權(quán)市場(chǎng)上，我們只是場(chǎng)外交易風(fēng)險(xiǎn)的血庫(kù)。絕大多數(shù)幌騙行為都是在期貨市場(chǎng)上發(fā)生的，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)本身保證了交易的持續(xù)性。

期權(quán)場(chǎng)外交易者本身沒(méi)有多么老奸巨猾，他們的客戶流動(dòng)性很高，這些交易者將交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至我們身上，同時(shí)又把這些交易以更低的場(chǎng)外交易價(jià)格拿下。流動(dòng)性交易不需要太多的期權(quán)知識(shí)。

銀行沒(méi)有這種嗜血，因?yàn)樗麄冇谐掷m(xù)不斷的期貨客戶。有些場(chǎng)外交易者甚至?xí)趫?chǎng)外交易之前會(huì)轉(zhuǎn)移掉他們的風(fēng)險(xiǎn)。我們成這為“圍網(wǎng)交易”。

那些交易黃金的銀行和Cooper Neff, Berard Capital, CRT,和Prime rested這樣的交易公司，區(qū)別曾經(jīng)在于 3C和3T。

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