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黃金和美元的負相關性關系是怎樣的？
時間:2016-03-17 13:20:19 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
投資界普遍的看法是金價和美元呈負相關的關系，事實上也經常是如此。
例如2001年~2011年的黃金牛市剛起步時，金價上漲的主要原因就是美元下跌。在2001年~2003年間，在“9·11”事件之后，美元指數從120下跌到2003年底的80，同期金價從每盎司250多美元上漲到400多美元。值得注意的是同期其他貨幣金價上漲不多，明顯表現出美元金價下跌的原因主要是因為美元匯率下跌。在2008年金融危機時，2008年3月美元指數最低下跌到接近70，金價順勢創出歷史新高每盎司1032美元；而當10月美元指數回升到80以上時，金價也創出新低每盎司680美元。最近的例子則是美元指數在2014年中到2015年再次出現一波上升。從2014年6月底的不到80，到2015年3月突破了100，漲幅超過25%；同期金價從1345美元下跌到1142美元，跌幅接近15%。
美元和金價呈負相關的關系，直接的解釋是因為金價以美元計價，當美元匯率上升，一定數量其他貨幣可兌換的美元數量減少，因此同樣數量該貨幣能買到的黃金數量下降，也就是說，該貨幣的金價上升，所以持有其他貨幣的人購買黃金的數量就減少了，從而影響到美元金價出現上升。
但是如果我們從長期來看，金價的漲跌并不總和美元走勢相反，有時甚至出現同向而行。或者說雖然基本方向相反，但是漲跌的幅度完全不成比例。例如在2008年10月到2011年8月美元指數走出了一個雙頂，從70附近最高上漲到接近90，又回到了73，上漲了4%；而同期金價則從每盎司680美元一直上升到每盎司1900美元上方，漲幅高達180%。
那我們應該如何來理解黃金市場這種拋開美元獨自上漲的走勢呢？我覺得首先是需要有一個有避險需求的環境。當信用貨幣遭遇危機時，人們急于購買黃金保值，這是基本動力。其次是人們有在大投機資金的帶領下追漲的愿望，金融市場上買漲不買跌的做法成為主流，加上媒體的推動，成就了金價越漲越買的形勢。
歸根結底：黃金與美元的負相關性可能只有60%～70%或者更少，二者影響較為明顯的是在沒有其他外力作用下，如果有其他因素發生，這種負相關性可能會降低。
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