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　　之前兩次量化寬松政策造成了金銀的大漲，之后美聯儲放棄了第三次量化寬松政策( QE3 )的時候造成了黃金的大跌，從 1920 的大跌到現在保持著持續低迷的狀態，可見量化寬松政策和金銀的關系緊密。而在第二次量化寬松政策之后美國政府推出一種名為“扭轉操作”的貨幣政策，利用短期國債換長期國債，美國政府的作法讓 QE3 的預期降了降溫，金銀也同時出現大幅的回調。這與今天“沖銷版”的量化寬松政策又有什么關系呢？談到這個問題就要知道這種操作將如何進行。筆者對于“沖銷版”量化寬松政策的看法是美國政府將會通過擴大發行貨幣的辦法購買一定數量的長期國債，同時在短期國債市場上凍結同等價值的債券銷售款，再將這筆錢回庫。市場上實際并沒有增加任何美元流動性，就好像您是用信用卡去買東西，存款是不是因此會增加呢？答案是肯定的“不會”。既然沒有新的流動性增加美國究竟在干什么，想要從中得到什么呢？

　　首先，購買長期國債將影響長期國債的收益率這個毋庸置疑，收益率的降低將直接影響市場資金流向，市場將重新尋找可以用做避險的品種。由此可見美國政府真正的目的是驅趕市場上的避險資金令其轉投他處。近期還有一則重要的消息就是中國政府開始減持已經獲利美國國債，顯然中國已經看穿了美國的伎倆。如果美國政策得逞，在目前糟糕的經濟環境下，避險資金重新尋求其他避險品種的概率大幅增強。看看市場上避險池中為數不多的避險品種吧，美元、日元、瑞郎、黃金。瑞士政府下了恒心要干預瑞郎的匯率，日本政府也想盡辦法維持自己的匯率不變，正在經濟恢復期的美國更是不愿意在此時讓美元大幅升值，而剩下可能避險的只有黃金了。

　　經歷暴漲暴跌之后黃金避險屬性消失殆盡，但投資者要注意的一點是黃金在什么時候出現了暴漲暴跌。從 1478 開始黃金出人意料的連續出現了 11 連陽，之后又連續上漲。在到達歷史高點 1920 之后出現極其罕見的過百美元的大跌，這一切的發生都是在 1400 到 1900 的過程中產生的。如果黃金重回 1400 市場的走勢會如何演變呢，如果再重回 1200 黃金還會不會出現同樣大漲大跌呢？我想不會，如果給各位一次重來的機會您會做什么，更多的答案是彌補自己的遺憾。如果問黃金呢，我想它的答案是重新創造牛市的神話。最近羅杰斯說了，如果黃金降到 1600 以下他肯定會買一些，如果黃金降到 1200 他肯定會買一大堆，如果重回 1000 呢？我想他都不知道自己有沒有錢去買了，顯然黃金的價格不會降到那么低。羅杰斯給大家提了醒，黃金未來將價值不菲。美國作為世界第一大黃金儲備國，如果黃金漲到 3000 或是 5000 他們能不樂嗎？對于美國來獲利是多少，如何用數字來形容。

　　另外，一般來講由于短期國債的收益率低于長期國債，美國政府利用這種以短換長的辦法獲利已經不是第一次，無風險的獲利辦法已經讓美國政府獲利頗豐。之前美國政府多少還有開動印鈔機的“成本費”，現在他們表現的更加吝嗇，甚至可以用“不拔一毛”來形容這種辦法。伯南克的一句“沖銷版”的量化寬松政策正在考慮當中，每天報紙橫幅報道，甚至占據了整版頭條。投資者怕美元資產貶值，也怕黃金把自己拋棄，而美元的避險和黃金的投資價值真真正正的被市場低估了。

　　一旦美國政府放棄使用QE3 而選擇這種“沖銷版”的量化寬松政策，黃金將會出現最后的回調。價格企穩之后的黃金不會再像之前一樣的莽撞，平穩的上行將替代之前的跌跌撞撞。不管黃金到 1400 還是 1200 ，真正價值將很快得到體現，未來黃金的目標不是 2000 而是 3000 或者 5000 ，百年一遇的黃金牛市這時可能才剛剛開始。

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