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美聯(lián)儲加息或不影響黃金白銀上漲

時間:2017-03-09 19:21:31 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

近期美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恰好支撐美聯(lián)儲提高短期利率及收緊利率曲線，周三公布的美國2月ADP新增就業(yè)人數(shù)大增29.8萬人。ADP是非農(nóng)的前瞻數(shù)據(jù)，市場已經(jīng)基本鎖定非農(nóng)會走好，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲3月加息概率漲至100%。

下圖為美聯(lián)儲加息周期期間美元的表現(xiàn)。通常的理論認(rèn)為，加息將支撐美元指數(shù)上漲。但理論上的結(jié)果和實際可能并非一致。

美元傳統(tǒng)理念vs.加息現(xiàn)實

貨幣的趨勢在加息尾部和降息期間似乎徘徊于兩個方向之間。

美元的周期走勢約為7.5-8.5年。如果這一形態(tài)持續(xù)下去，最近美元的強(qiáng)勢如果還沒有結(jié)束，那么也即將結(jié)束。

在美聯(lián)儲停止加息很久之后，美元于1985年到達(dá)頂點(diǎn)。

就在美聯(lián)儲著手連續(xù)17次加息的時候，1984年美元下跌。在美聯(lián)儲停止加息后，美元仍然持續(xù)下跌數(shù)年。當(dāng)時，惡性通貨膨脹導(dǎo)致美元下跌，3年之后美元指數(shù)觸底反彈，正好是美聯(lián)儲開始加息之前。

那么黃金和美聯(lián)儲加息周期有著什么樣的聯(lián)系呢？傳統(tǒng)理論認(rèn)為美聯(lián)儲加息將利空黃金。實際結(jié)果如何呢？

上圖為美聯(lián)儲加息周期黃金的表現(xiàn)。很明顯看出，黃金在美聯(lián)儲加息期間的表現(xiàn)和傳統(tǒng)理論有很大的出入。為什么幾乎所有的主流媒體宣揚(yáng)利率上漲將提振美元并且不利于黃金?

黃金在這些環(huán)境下表現(xiàn)良好

通貨緊縮

惡性通貨膨脹

滯漲

央行失控，信心下降

信貸壓力增加，違約風(fēng)險增加

黃金在這些環(huán)境下表現(xiàn)糟糕

反通貨膨脹（1980到2000年是一個很好的例子）

央行信心增加，一切在可控范圍之內(nèi)

因此分析師Mike Shedlock認(rèn)為，黃金并不一定隨著利率水平的上升下降而下跌上漲。更多的是，影響黃金關(guān)鍵的因素是美聯(lián)儲和其他央行能否保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展在可控范圍之內(nèi)。

如果你認(rèn)為一切處于可控范圍內(nèi)，不希望防范貨幣危機(jī)或者債務(wù)危機(jī)，那么拋售黃金。

但如果你和分析師Mike Shedlock一樣，認(rèn)為一切已經(jīng)失控，你想要一些保險，那么買入黃金。

綜合分析，2017年雖然美聯(lián)儲繼續(xù)加息，但大環(huán)境并不樂觀，歐洲政治危機(jī)和特朗普不確定性，這些都可能令央行失控，一切處于不可控范圍，故而美聯(lián)儲加息不影響黃金和白銀上漲。

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