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金銀比顯示長(zhǎng)期投資者更應(yīng)關(guān)注白銀

時(shí)間:2014-04-14 11:18:35 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　我們最近一次討論黃金與白銀價(jià)格比率的長(zhǎng)期表現(xiàn)也僅僅是在兩個(gè)月前，但這個(gè)題目足夠重要，值得我們?cè)俅沃貜?fù)。因此，事不宜遲，參照下列月線圖，這里是我們?cè)?月4日評(píng)論中提出的要點(diǎn)：

　　首先，白銀的表現(xiàn)往往勝過(guò)黃金——導(dǎo)致黃金與白銀價(jià)格比下降——在貴金屬上漲的中期后一階段，特別是在周期性貴金屬牛市的后期階段。之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，與在經(jīng)過(guò)多年上漲之后的收尾階段，高度投機(jī)性的小型黃金礦業(yè)股往往比大型、低風(fēng)險(xiǎn)的同行股票走勢(shì)強(qiáng)得多是出于同樣的原因。隨著上漲的過(guò)程進(jìn)展，投機(jī)者有膽量承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步向下搜索獵物。

　　其次，在過(guò)去50年里，有時(shí)黃金的表現(xiàn)比白銀好——導(dǎo)致黃金與白銀價(jià)格比上升——在過(guò)去每個(gè)周期性貴金屬牛市的過(guò)程里，一個(gè)長(zhǎng)期牛市的前兩年中都是如此。具體來(lái)說(shuō)，1971年中一直到1973年年中，從1976年年中直到1978年年底，以及從2001年年初到2003年年中，黃金的表現(xiàn)都優(yōu)于白銀（在圖1中這三個(gè)階段分別用方框標(biāo)記為A、B及C）。

　　另外， 50~65現(xiàn)在看來(lái)是黃金和白銀價(jià)格比的正常范圍。比例低于50，表明白銀長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是處于相對(duì)黃金的“超買(mǎi)”狀態(tài)和貴金屬漲勢(shì)已進(jìn)入最后階段；，而當(dāng)比例上升到高于65時(shí)，表明長(zhǎng)期來(lái)看，整個(gè)貴金屬處于“超賣(mài)”狀態(tài)，而投資者至少有兩年的時(shí)間會(huì)看到白銀表現(xiàn)超過(guò)黃金。

　　歷史記錄表明，新周期性牛市的頭兩年中黃金跑贏白銀的事實(shí)意味著，如果一個(gè)新的周期性牛市開(kāi)始于2013年6月下旬（我們堅(jiān)信它開(kāi)始了），那么白銀相對(duì)黃金下行的傾向要保持到明年下半年。

　　然而，日前該比值收在其正常區(qū)間的高位，在這個(gè)水平上，長(zhǎng)期來(lái)看白銀是相對(duì)于黃金“超賣(mài)”的，大大高于它在以前周期性牛市早期階段的表現(xiàn)。這表明長(zhǎng)期投資者現(xiàn)在應(yīng)該是偏重于白銀。還值得指出的是，白銀現(xiàn)在是在短期的基礎(chǔ)上相對(duì)于黃金“超賣(mài)”，可以通過(guò)圖2白銀和黃金比率日線圖底部的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)水平較低看出。

　　我們的結(jié)論和兩個(gè)月前所說(shuō)的是一樣的：目前我們已處在一個(gè)新的周期性貴金屬牛市的初期，目前水平的黃金與白銀價(jià)格比從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是中性。也就是說(shuō)，對(duì)于我們自己的賬戶，我們更感興趣的是積累銀條勝過(guò)金條，僅僅因?yàn)槲覀冇嘘P(guān)黃金的股票很多，有關(guān)白銀的股票很少。

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