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　　種種數據表明，中國試圖推動經濟增長的種種舉措可能沒有見效。新的證據表明出口呈現疲弱態勢。令決策者面臨很大壓力，我們可能需要更大的努力來刺激中國經濟。

　　中國通脹進入一時代 貨幣寬松空間驟增

　　中國國家統計局8月9日公布的數據顯示，中國7月CPI同比升幅跌破2%關口，創下2010年1月以來最低。分析師們指出，未來數月中國通脹可能仍將維持在較低水平，中國央行仍有進一步放寬貨幣政策的空間，其中本月降存準概率仍然較大。

　　中國央行今年6月和7月連續兩次降息，包括中國國家主席胡錦濤在內的各級領導人發表了關注經濟增長的講話，但這些似乎都未能提振企業信心。

　　雖然中國央行推出種種舉措降低貸款難度，但7月份銀行新增貸款仍繼續降低，7月的出口數據也同樣令人失望。這些數據加大了外界對中國經濟放緩將持續到今年三季度的擔心。

　　有跡象顯示，政府正在增加公共支出以支持經濟增長。隨著中央政府利用公共債務水平較低的優勢將公共支出轉向刺激模式，7月財政支出同比增長了37%，而政府收入增加了8.2%。

　　盡管如此，經濟學家預計，擴大公共支出只能抵消私營領域的需求下降，而不能提振經濟增長。德意志銀行的馬駿預計中國第三季度GDP同比增長將與第二季度的7.6%保持在同一水平，這是2009年初經濟危機以來的最低水平。

　　機構紛紛看淡經濟 調準已進入倒計時

　　低迷的數據推高了外界對政府采取更多刺激措施的期待。澳新銀行中國經濟學家劉利剛說，疲弱的數據意味著央行目前為止實施的政策放寬還不夠。央行應該更大力度地下調存款準備金率。下調存準率可以幫助中資銀行釋放資金用于放貸。

　　花旗銀行研究中國的策略師賀偉晟說，過去一段時間的過度投資是貸款需求萎靡不振的原因。他說，中國投資的兩大引擎──制造業和房地產目前都受到產能過剩的拖累，因此，我預計投資增速將會繼續放緩。

　　中國證券報刊登文章稱，觀察人士認為，在當前中國經濟穩增長的政策目標進一步強化的背景下，流動性的持續放松是大勢所趨。結合此前公開市場逆回購操作已長達6周、本周7月經濟數據陸續公布、商業銀行體系正加強對地方融資平臺信貸支持等因素，可以預期，再次下調存款準備金率已進入倒計時。

　　經濟學家警告稱，中國決策者必須盡快采取行動。因為央行進一步降息的政策窗口可能關閉，加之國內通脹率小幅攀升的跡象令寬松政策承壓。

　　然而，政府的一些經濟學家說，在投資需求低迷的情況下，僅憑放松貸款條件不會奏效。一家政府智庫的高級研究員說，解決方案中必須包括擴大公共支出。

　　這名研究員說，我們不能依靠發放更多貸款來解決實體經濟的問題，擴大政府支出應該成為主要手段。但是，財政政策的決策過程非常復雜，尤其是在最高領導層換屆期間。

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