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　　3月15日， 中央電視臺(tái)3·15晚會(huì)曝光了國內(nèi)現(xiàn)貨白銀投資行業(yè)存在的種種亂象，再次將現(xiàn)貨白銀交易推至輿論的風(fēng)口浪尖之上。

　　中央電視臺(tái)3·15晚會(huì)的調(diào)查報(bào)道中列數(shù)了白銀交易的“幾宗罪”。投資公司首先為公眾描繪了一幅諸如“70倍高收益，兩天凈賺10萬元”等過于美好的投資前景，但事實(shí)上投資者進(jìn)行投資后，會(huì)落入由“交易所、會(huì)員、代理商層層設(shè)的陷阱”，并稱國內(nèi)目前白銀交易平臺(tái)實(shí)為“對(duì)賭平臺(tái)”——“只會(huì)虧損，不會(huì)掙錢”。一夜之間輸?shù)魩资�萬元、上百萬元的投資者不在少數(shù)。

　　另外，該調(diào)查報(bào)道還顯示，一些白銀交易軟件被“后臺(tái)操縱”，投資者有機(jī)會(huì)賺錢的時(shí)候總會(huì)出現(xiàn)異常，不能正常成交。專門開發(fā)貴金屬交易軟件的公司負(fù)責(zé)人在央視記者暗訪時(shí)稱，表面上客戶可以參考K線圖自由買賣，但實(shí)際上何時(shí)買賣并不是全由客戶決定，甚至出入金也不自由。投資公司的“風(fēng)控”部門是進(jìn)行后臺(tái)操縱的。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，一些國內(nèi)貴金屬交易公司，特別是代理商的確存在夸大宣傳、誤導(dǎo)甚至誘騙投資者的情況，但并非整個(gè)行業(yè)都是如此。目前國內(nèi)主流現(xiàn)貨白銀交易的規(guī)則使得一部分投資者客觀上會(huì)與做市商的投資方向形成對(duì)立，但這也保證了整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性，絕不是只虧不賺。當(dāng)前問題的重中之重，應(yīng)是進(jìn)一步出臺(tái)政府監(jiān)管及行業(yè)自律的準(zhǔn)則，嚴(yán)懲違法違紀(jì)者，重視投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，這樣才能促進(jìn)方興未艾的貴金屬交易行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。  

　　交易所緊急澄清

　　雖然此次調(diào)查主要曝光的都是貴金屬投資公司，但依然劍指背后的交易平臺(tái)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次曝光的貴金屬投資公司有利安達(dá)、欣祺益、鑫天地、黃金之星（天津貴金屬交易所綜合類會(huì)員）、廣東中梵（廣東省貴金屬交易中心會(huì)員）、青島銀嶸資產(chǎn)管理有限公司（青島華銀貴金屬交易中心會(huì)員）。

　　天津貴金屬交易所（以下簡(jiǎn)稱“津貴所”）在3月16日和17日連發(fā)兩條聲明進(jìn)行澄清，指交易所交易系統(tǒng)的價(jià)格及行情從開發(fā)構(gòu)架上就無法進(jìn)行任何人工干預(yù)。同時(shí)，整個(gè)交易系統(tǒng)是個(gè)封閉系統(tǒng)，不許可任何未經(jīng)授權(quán)的第三方系統(tǒng)接入，以此來確保系統(tǒng)的絕對(duì)安全，加上獨(dú)立第三方的數(shù)據(jù)保全機(jī)制，也保障了數(shù)據(jù)追溯的真實(shí)可靠。

　　“交易系統(tǒng)完全按照對(duì)所有客戶公示的交易規(guī)則實(shí)現(xiàn)，對(duì)于客戶的出入金及建平倉操作，只要符合業(yè)務(wù)規(guī)則，交易系統(tǒng)均嚴(yán)格按照客戶的交易指令執(zhí)行，不進(jìn)行任何干預(yù)和限制。同時(shí)所有客戶資金均由簽約銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管，確保客戶資金安全。”津貴所通知中表示。

　　廣東省貴金屬交易中心（以下簡(jiǎn)稱“廣貴所”）的情況通報(bào)指出，交易系統(tǒng)不是由貴金屬交易商提供，而是由國有控股的第三方交易平臺(tái)提供；交易雙方在交易平臺(tái)上的交易資金是委托清算銀行進(jìn)行第三方存管，交易雙方的交易報(bào)價(jià)是由第三方交易平臺(tái)發(fā)布；交易清算是由第三方交易平臺(tái)和清算銀行統(tǒng)一進(jìn)行清算。

　　青島華銀貴金屬交易中心（以下簡(jiǎn)稱“華貴所”）的公告則稱，若發(fā)現(xiàn)有會(huì)員單位存在未做好投資者教育、未充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)代客理財(cái)?shù)惹樾蔚�，將絕不姑息，從嚴(yán)從速予以懲處。

　　利安達(dá)等具體的貴金屬交易公司也發(fā)出了類似的公告。利安達(dá)稱，3·15晚會(huì)報(bào)道提及的所謂“通過操控交易軟件、更改行情數(shù)據(jù)來實(shí)現(xiàn)風(fēng)控”的行為屬于典型的詐騙行為，“我公司從未也絕不會(huì)從事該種違法犯罪行為。我公司的風(fēng)控系根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，及時(shí)提醒并防范公司或投資者因交易保證金不足而導(dǎo)致的交易違約等風(fēng)險(xiǎn)情形的出現(xiàn)”。

　　北京金網(wǎng)安泰公司也聲明稱，該公司制作的交易軟件從未設(shè)計(jì)過能夠修改交易數(shù)據(jù)的功能。

　　誰的MT4平臺(tái)？

　　不難發(fā)現(xiàn)，交易平臺(tái)的聲明大多聲稱自己是得到了省或者直轄市批準(zhǔn)成立的省級(jí)交易場(chǎng)所，對(duì)于交易平臺(tái)數(shù)據(jù)是否遭到篡改尤為重視。

　　索羅量化投資（亞洲）執(zhí)行董事兼基金產(chǎn)品總管理人卓陽多年從事貴金屬及大宗商品投資及平臺(tái)建設(shè)，他認(rèn)為，目前中國白銀現(xiàn)貨交易的癥結(jié)并非是做市商制度或是“對(duì)賭”的問題。“做市商制度廣泛地運(yùn)用于全球的貴金屬交易當(dāng)中，只要行情與國際接軌，交易不受篡改，做市商有真正的做市能力，制度本身是沒有問題的，關(guān)鍵是如何確保交易平臺(tái)的獨(dú)立性及可靠性。”卓陽說。

　　3·15晚會(huì)投資者在炒金軟件當(dāng)中遇到的不能提單、不能出金等問題讓卓陽想起了地下炒金過程中廣泛用于開發(fā)軟件的平臺(tái)MT4。

　　MT4是市場(chǎng)行情接收軟件，由邁達(dá)克軟件公司發(fā)布。通過地址接入，MT4可以即時(shí)查看黃金、白銀、外匯、股票、期貨等市場(chǎng)行情，同時(shí)可以進(jìn)行模擬交易， 曾廣泛應(yīng)用于貴金屬、外匯交易領(lǐng)域。但據(jù)卓陽介紹，2007年MT4就被黑客破解，可以在行情交易時(shí)留下后門，莊家通過服務(wù)器可以修改行情價(jià)格、交易單據(jù)等，簡(jiǎn)單地說，賺錢都可以改為賠錢，這也是地下盤口的由來。

　　那么，誰可能動(dòng)用MT4平臺(tái)修改價(jià)格，欺詐投資者呢？

　　在目前國內(nèi)主流白銀電子盤交易的盈利模式當(dāng)中， 交易所只賺取手續(xù)費(fèi)及一部分的平臺(tái)點(diǎn)差，客戶的頭寸全部返還給綜合類會(huì)員。之后，綜合類會(huì)員再根據(jù)此前的約定，以六四或五五開的方式返點(diǎn)給代理商。

　　“首先，交易所不賺頭寸，綜合類會(huì)員賺頭寸。換句話說，投資者是贏利還是虧損，不會(huì)影響到交易所的收入，所以交易所沒有動(dòng)機(jī)通過軟件操縱價(jià)格，把客戶拉爆倉。”卓陽說，“這樣看來，只有某些代理商希望返百分之百的頭寸，才會(huì)重新做一個(gè)交易平臺(tái)。”

　　卓陽認(rèn)為，一些代理商會(huì)“掛羊頭賣狗肉”，他們先用津貴所的牌子吸引客戶，之后又將這些客戶轉(zhuǎn)到自己制作的MT4平臺(tái)上進(jìn)行后臺(tái)操作。

　　但卓陽也不排除部分綜合類會(huì)員總公司或者部分直營營業(yè)廳在津貴所大盤子之外還有部分的外盤業(yè)務(wù)，很可能引導(dǎo)一些客戶到MT4平臺(tái)進(jìn)行外盤地下炒銀的可能。

　　據(jù)了解，目前津貴所的交易系統(tǒng)外包給深圳多元世紀(jì)信息技術(shù)有限公司，而在利安達(dá)等貴金屬公司官方平臺(tái)上下載到的均為津貴所的統(tǒng)一軟件。“軟件公司應(yīng)該是合規(guī)的，它沒有必要幫誰拉爆倉，因?yàn)槌�了平臺(tái)費(fèi)用外，賺不了一毛錢。”卓陽說。

　　據(jù)了解，一些投資公司總部已經(jīng)注意到了這一現(xiàn)象，并開始了整頓。有幾家規(guī)模比較大的綜合類會(huì)員單位，如民泰貴金屬等已經(jīng)全部開始直營，不敢再做代理。

　　截至發(fā)稿時(shí)，利安達(dá)貴金屬經(jīng)營有限公司的工作人員并沒有回復(fù)《中國黃金報(bào)》記者的提問，本報(bào)無法單方肯定央視3·15晚會(huì)報(bào)道中炒銀投資者是使用了利安達(dá)提供的津貴所交易軟件，還是利安達(dá)旗下代理商自己開發(fā)的平臺(tái)。

　　完善監(jiān)管自律

　　深圳市黃金交易投資有限公司副總經(jīng)理潘新華對(duì)《中國黃金報(bào)》表示，現(xiàn)在白銀交易的亂象與20世紀(jì)90年代初各類期貨交易平臺(tái)橫行的狀況很相像。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)過一番整治，最后統(tǒng)一為三家期貨交易所。自從2012年白銀期貨開盤后，各類“貴金屬交易所”或者是白銀交易平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)。在市場(chǎng)繁榮的背后，蘊(yùn)藏了大量的混亂，需要國家從政策層面進(jìn)一步進(jìn)行監(jiān)管規(guī)范。

　　“無疑，上海黃金交易所與上海期貨交易所依然是白銀最公開、公平、公正的平臺(tái)。但純粹靠撮合交易、靠手續(xù)費(fèi)來掙錢，客戶與業(yè)務(wù)員都沒有太大的積極性。從這個(gè)角度來說，場(chǎng)外市場(chǎng)（OTC）有其滿足市場(chǎng)需求的一面，但如何規(guī)范發(fā)展，需要進(jìn)一步的思考與行動(dòng)。”潘新華說。

　　事實(shí)上，現(xiàn)在的白銀亂局也與前些年的地下炒金有相似之處。2011年11月， 國務(wù)院下發(fā)第38號(hào)文，對(duì)當(dāng)時(shí)存在的各種大宗商品交易平臺(tái)亂象進(jìn)行整頓，除國務(wù)院金融管理部門批準(zhǔn)的交易所外，其他交易場(chǎng)所均由省級(jí)人民政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)監(jiān)管，并切實(shí)做好統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、違規(guī)處理和風(fēng)險(xiǎn)處置工作。2011年12月，中國人民銀行牽頭發(fā)布通知，除了上海黃金交易所和上海期貨交易所之外，“任何地方、機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不得設(shè)立黃金交易所（交易中心），也不得在其他交易場(chǎng)所（交易中心）內(nèi)設(shè)立黃金交易平臺(tái)。”之后，黃金現(xiàn)貨交易得到整頓，市場(chǎng)也變得更加規(guī)范。

　　不過，白銀也有自己獨(dú)特難題。“自從《金銀管理?xiàng)l例》事實(shí)上失效后，如果說黃金還是特殊的金融戰(zhàn)略儲(chǔ)備，白銀則徹底變成了交易商品，監(jiān)管的部門并不明確。黃金是由中國人民銀行監(jiān)管，白銀作為一個(gè)商品，不知道由哪個(gè)部門來監(jiān)管其交易，這涉及到央行、工商行政管理局、證監(jiān)會(huì)等多個(gè)單位。但目前的政策主要由各個(gè)省市各自來監(jiān)管交易平臺(tái)，現(xiàn)在各省市批了幾十家現(xiàn)貨交易所，做的都是電子盤，與現(xiàn)貨沒有太大聯(lián)系的，風(fēng)險(xiǎn)也在增大。”潘新華說。

　　廣貴所在發(fā)布情況通報(bào)的同時(shí)，也公布了一份貴金屬行業(yè)自律倡議書。通報(bào)中寫道：我國現(xiàn)貨白銀交易市場(chǎng)存在的若干問題的根源還是在于我國貴金屬交易市場(chǎng)在規(guī)范發(fā)展方面仍處于初級(jí)階段，包括沒有統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則；從業(yè)人員綜合素質(zhì)較低，缺乏職業(yè)操守；貴金屬投資風(fēng)險(xiǎn)教育缺失，客戶成熟度低；主管部門對(duì)于市場(chǎng)監(jiān)管不夠，沒有明確部分經(jīng)營規(guī)范的大型交易場(chǎng)所的合法地位，導(dǎo)致社會(huì)認(rèn)知度偏低；行業(yè)門檻低，導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)等。

　　針對(duì)目前的亂象，卓陽認(rèn)為，交易所要有一個(gè)合法合規(guī)的交易平臺(tái)，最好由一個(gè)國家級(jí)的認(rèn)證單位或者自律性的組織進(jìn)行監(jiān)管。交易所方面應(yīng)該先自查代理商體系，建立信用制度。對(duì)于綜合類會(huì)員的要求應(yīng)該更高，必要時(shí)配備獨(dú)立監(jiān)事 。

　　“而對(duì)于個(gè)人投資者來說，要明白白銀現(xiàn)貨交易在高杠桿的情況下風(fēng)險(xiǎn)較高， 要選擇省級(jí)以上批準(zhǔn)的平臺(tái)，要有第三方金融平臺(tái)存管，并且盡量在交易所綜合類會(huì)員直營營業(yè)部或運(yùn)營總部進(jìn)行交易。”卓陽說。

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