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白銀和黃金，為何跟跌不跟漲？

時(shí)間:2014-02-28 14:59:31 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

黃金的貨幣性

2月26日美洲交易時(shí)間，黃金一度急挫20美元，帶動(dòng)白銀快速下跌0.9美元，最低跌至20.07美元/盎司。貴金屬投資者對(duì)于白銀的妖異暴跌紛紛感到難以適從。國(guó)儲(chǔ)匯金貴金屬研究院認(rèn)為要對(duì)于白銀的操作還需真正地理解其實(shí)際的關(guān)系。

投資貴金屬的朋友都是知道黃金有兩大屬性——避險(xiǎn)性和商品性。當(dāng)然，某些投資者仍認(rèn)為黃金具有一定的貨幣性。在此首先為大家解釋一下，黃金現(xiàn)在是否處在貨幣性？

從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)看，環(huán)球金融市場(chǎng)上黃金非貨幣的最大收益者是誰(shuí)？美國(guó)，美國(guó)因?yàn)辄S金非貨幣化鑄就了美元在當(dāng)今信用貨幣體系的絕對(duì)霸權(quán)，美國(guó)成為全球唯一可用增發(fā)紙幣來(lái)消滅財(cái)政赤字的國(guó)家，通過(guò)美元體系掠奪大量全球財(cái)務(wù)，所以美元不止是黃金非貨幣化的最大受益者，也是幕后的推動(dòng)者和鼓吹者。

投資者都知道，若環(huán)球金融市場(chǎng)上黃金真的具有貨幣性，必須得到某些國(guó)家的支持。但環(huán)顧全球保持黃金直接與貨幣掛鉤經(jīng)濟(jì)大國(guó)是一個(gè)也沒(méi)有。那么暗地里的國(guó)家？我們看一下，在爭(zhēng)奪全球貨幣霸權(quán)的貨幣有哪些？美元是現(xiàn)任霸主，那么臺(tái)上有誰(shuí)？歐元和人民幣。

從歐元建立開始，歐元的貨幣霸權(quán)之路，是走歐佩克的路子�？赡艽蠹也皇呛芮宄䴕W佩克是什么？歐佩克是石油輸出國(guó)組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries，簡(jiǎn)稱OPEC，即歐佩克)。因此歐元是通過(guò)歐佩克來(lái)執(zhí)行，石油交易歐元化，替代美元成為工業(yè)血液石油的交易貨幣，讓全球使用石油的國(guó)家，把交易石油所需外匯儲(chǔ)備美元換成歐元，達(dá)到歐元全球化的目的，因此歐元和黃金的關(guān)系實(shí)際不大。

人民幣，從中國(guó)發(fā)展道路來(lái)看，中國(guó)是以世界工廠為目標(biāo)發(fā)展，當(dāng)然現(xiàn)在我們已經(jīng)成為全球世界最大的工廠，未來(lái)的目標(biāo)是成為世界最大的高科技工廠。身為世界工廠的人民幣，我們掌握著全球最低成本的工業(yè)加工技術(shù)，對(duì)面采購(gòu)中國(guó)可以采取本幣交易的套路來(lái)進(jìn)行。畢竟大宗的原材料交易，并不是只有一個(gè)國(guó)家所擁有。中國(guó)能透過(guò)誰(shuí)接受人民幣交易到誰(shuí)家進(jìn)行采購(gòu)的形式，實(shí)施人民幣全球化。因此黃金是不具備貨幣性的。

確實(shí)黃金現(xiàn)在只具有避險(xiǎn)性和商品性，白銀亦不具備貨幣性。那么黃金白銀的屬性是一致嗎？下面轉(zhuǎn)到白銀方面，白銀具有什么屬性？避險(xiǎn)性和商品性？NO，NO，NO。君不見，誰(shuí)在逃難時(shí)，帶著一箱子白銀跑路？國(guó)儲(chǔ)匯金認(rèn)為，白銀并不覺(jué)有完全具有黃金的避險(xiǎn)性，但是在現(xiàn)貨市場(chǎng)中觀察顯示黃金避險(xiǎn)性上升的時(shí)候，一定程度帶動(dòng)白銀上漲。這是為何？白銀是貴金屬產(chǎn)品中的一種，白銀跟隨黃金避險(xiǎn)性上漲而上漲，更多屬于貴金屬之間關(guān)聯(lián)性的帶動(dòng)，并非白銀自身覺(jué)有避險(xiǎn)性。好比市場(chǎng)蘋果漲價(jià)，大家都是買梨子，讓梨子也漲價(jià)。

白銀的工業(yè)性

接下來(lái)繼續(xù)為大家介紹白銀的另一屬性——工業(yè)性。為什么黃金具有商品性，白銀具有卻是工業(yè)性？

首先，黃金的商品性屬于黃金自身的自然屬性和非貨幣化屬性。從自然屬性來(lái)說(shuō)，黃金和白銀同屬貴金屬。但從儲(chǔ)量方面來(lái)看，白銀儲(chǔ)量遠(yuǎn)較黃金豐富，并不斷銀礦被發(fā)現(xiàn)。從2011年的世界白銀協(xié)會(huì)公布的世界白銀儲(chǔ)量就較2005年翻了1倍。從產(chǎn)量方面來(lái)看，GFMS（英國(guó)黃金礦業(yè)服務(wù)公司）統(tǒng)計(jì)，世界白銀范圍內(nèi)的白銀過(guò)剩量在10%左右。相對(duì)于全球2.38萬(wàn)噸的產(chǎn)量，白銀基金I share silver持有10147噸白銀便是過(guò)剩的佐證之一。

從國(guó)內(nèi)白銀生產(chǎn)的情況看，國(guó)內(nèi)白銀超過(guò)68%是銅、鋅、鉛和黃金的副產(chǎn)礦，隨著有色金屬行業(yè)的快速發(fā)展，白銀過(guò)剩更多，出口成為主要消費(fèi)力量之一。雖然中國(guó)政府在2010年后取消出口退稅，但2013年出口配額仍高大6570噸。

白銀與黃金的產(chǎn)量及儲(chǔ)量的差異，導(dǎo)致白銀不具備黃金的商品性的珍稀。同時(shí)白銀和黃金消費(fèi)應(yīng)用結(jié)構(gòu)亦是導(dǎo)致白銀不具備黃金商品性的原因。

黃金的商品性

繼續(xù)為大家進(jìn)行分享——黃金的商品性有哪些？

總結(jié)黃金是商品性是什么？黃金商品屬性有兩部分構(gòu)成：自然屬性、黃金非貨幣化的商品屬性回歸。自然屬性：黃金是自然界客觀存在的一種貴金屬物質(zhì)，它的物理特性在延展性、可鍛性方面，對(duì)其他金屬來(lái)說(shuō)具有不可替代性，因此在工業(yè)應(yīng)用方面占據(jù)十分重要的位置。同時(shí)，黃金是金屬中最稀有、最珍貴的金屬之一。從黃金的開采歷史來(lái)看，19世紀(jì)之前黃金總生產(chǎn)量還不足1萬(wàn)噸，因此黃金也具備商品的珍稀性。

黃金的非貨幣化的商業(yè)屬性回歸。主因是美國(guó)因美元危機(jī)在1973年結(jié)束布雷頓森林體系，取消美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，致使黃金從一種貨幣淪為一般商品。黃金在20世紀(jì)的80——90年代，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛在鼓吹把黃金在貨幣領(lǐng)域中存在稱之為是人類愚昧的“野蠻的遺風(fēng)”，各國(guó)央行紛紛減少黃金儲(chǔ)備，向市場(chǎng)拋售量達(dá)到歷史高峰；商業(yè)銀行紛紛減少黃金業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)離黃金市場(chǎng)。倫敦的五大黃金做市商，先后有兩家退出黃金市場(chǎng)，中止黃金業(yè)務(wù)。

從黃金非貨幣化的影響來(lái)看，黃金非貨幣化是全球各國(guó)央行從黃金的收售兌換業(yè)務(wù)中推出，將黃金交易風(fēng)險(xiǎn)從央行轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)上。從20世紀(jì)90年年代起，科技的進(jìn)步使各國(guó)經(jīng)濟(jì)大國(guó)的黃金市場(chǎng)連續(xù)，黃金交易的連續(xù)性得以拓展。黃金從一種穩(wěn)定貨幣轉(zhuǎn)化成風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

因此，黃金為何具有避險(xiǎn)屬性亦是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品之一。黃金的風(fēng)險(xiǎn)屬性更多源自各國(guó)央行執(zhí)行黃金非貨幣化的政策結(jié)果。

本文由國(guó)儲(chǔ)匯金首席分析師：郭永富提供，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明。

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