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　　2013年的最后一周，可以說是不平凡的交易周，宏觀面以及消息面都相對平靜，白銀價格并沒有延續之前的跌勢，而是表現出暴跌后的強勢反彈趨勢，這似乎是多頭在負隅頑抗。然而這種趨勢又能持續多久呢？目前看來情況似乎并不特別樂觀。

　　在之前美聯儲決定縮減量化寬松（QE）規模之后，白銀價格曾經大幅下跌。然而在利空出盡之后，大部分空頭止盈離場，又適逢國外圣誕節放假，宏觀面并沒有重要事件發生，使得市場有了一個喘息的機會。待到元旦期間，主力利用交投清淡時機，快速洗盤拉升，令空頭猝不及防，多頭死灰復燃。 

　　從目前的行情來看，白銀繼續上行仍然面臨很大的阻力。當前行情只是形成了一個短期底部，超跌之后的反彈是必然的，但由于短期缺乏大舉做多的動力，這個反彈行情可能不會持續太久，預計最多維持1個月時間。目前唯一的利多因素就是春節前期來自亞洲地區的實物買盤支撐。不可否認，中國的黃金需求是不可限量的，由此可能帶來白銀價格同時上漲。新一輪實物搶購熱潮的來臨會給金銀價格帶來一定的支撐。但是與此同時，我們也不得不防范國際投行的唱空行為以及基金的拋售所帶來的惡劣影響。盡管近期的持倉數據顯示期貨市場空頭在減倉，但是多頭并沒有明顯的增倉跡象。同時，黃金ETF基金持倉量仍在緩慢下滑，這讓市場擔心未來會有黑天鵝事件的發生，果不其然，在元旦發生了這種情況。

　　當然最根本的利空因素依然來自于宏觀面，尤其是美國的經濟復蘇情況以及美聯儲的貨幣政策。毫無疑問，美國的經濟正在穩步復蘇，明年美聯儲會逐步退出量化寬松政策，這是壓制白銀價格的最主要因素。所以明年上半年美國的經濟數據以及美聯儲的政策對于黃金價格長期走勢至關重要。從以往經驗來看，美國第一季度經濟數據相對會比較差，而第二季度會大幅好轉，所以在未來3個月白銀價格應該不會有太大的下行空間。而且即便是第二季度QE徹底結束，銀價下方空間也有限。至少從今年的情況來看，白銀價格跌到18美元之后，基金的做空意愿就大幅減弱，說明這一區間是個很強的支撐位，若想擊穿還必須有更多的做空能量。因而，短期每一次的反彈都是空頭在積蓄能量的過程。

　　總體而言，對于未來的行情，筆者認為，應該是短多長空的思路，2014年白銀價格可能會構筑一個長期大底。當然在這一過程中行情依然會反復，對于投資者而言，最好是逐步布局做好長期持有的準備，而不是謀求中短期的獲利。

以上分析均為基本面分析，無技術面指示。投資者可自行結合技術指導參考。

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