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(10月28日)期貨速評 金銀關注歐央行利率決議
時間:2021-10-28 17:02:10 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
(10月28日)期貨速評 金銀關注歐央行利率決議
宏觀股指：商品普遍飄綠，動力煤和雙焦再度跌停，沖擊煤炭板塊、周期性板塊及A股市場情緒。經濟下行擔憂令股指下方支撐逐漸減弱，市場基本結束交易能源危機，國內從類滯脹進入小幅衰退的階段。不過央行連續5日進行逆回購凈投放，維穩資金面和市場預期的意圖較強，昨日國務院部署對制造業中小微企業等實施階段性稅收繳款措施，加大對企業的紓困力度。結合宏觀及資金面，整體呈現短空長多的概率較大。金銀：10年期美債收益率上漲放緩，關注下周FOMC會議是否出現黑天鵝，雖然下周美聯儲大概率官宣縮減購債，但往往利空兌現將提振黃金。工業品悲觀氛圍短期難以改善，或可多金空銀。關注今晚歐央行利率決議，如果此次態度不如此前偏鴿，可能短期提振歐元打壓美元，從而利好貴金屬。
黑色動力煤：上升到經濟管理層面出臺政策打壓動力煤價格，動力煤能源影響大部分大宗商品的價格。且港口成本是500元左右，兩千以上的價格實屬歷史罕見。保供給在四季度確實收獲到一定效果，現貨降價比如坑口限價也得到執行。當前市場傳言提交坑口限價至500元以下，對應港口價800元左右，果真兌現，煤價仍有下跌空間。目前價格與供需已脫鉤，期貨市場嚴格管控，現貨市場交易混亂，觀望為主。雙焦：期貨極大貼水，貼水率超40%，但是黑色整體高壓氛圍下，難以上漲，觀望為主。螺紋鋼：盡管期貨下破成本線，但現貨本月不跌反漲，顯示成本仍有支撐。除非成本端坍塌，否則難有深跌。盤面超跌背景下，風吹草動或令盤面短線拉升。但是房地產受嚴格打壓，遠端需求疲弱，交易難度大，觀望為主。有色動力煤腰斬殃及有色。鋁：成本中50-60%由電力構成，動力煤期價暴跌，顯示市場預期當中成本也降低。但是動力煤降價，不代表電費就降價，且未來電價很難再低于基準價。房地產放緩，打擊鋁需求約3%，但是鋁下游較為分散，其他比如新能源需求將有較大增長空間。當前跌至低位，或是中期較好的建倉點。銅：經濟下行壓力較大，美元走勢不明朗，宏觀氛圍難以只是方向，觀望為主。鋅：此前炒作海外減產，但可能盡快復產，不過電力支撐，震蕩偏弱為主。能化原油：恢復伊核協議的討論正在進行，美國承受高油價的通脹壓力，美國的政治干預或逐漸發力，伊朗供應回歸壓制油價上漲。除此之外，原油基本面堅挺，四季度依然供不應求。風險點在于伊朗供應。LPG：美國煉廠供應恢復，OPEC船貨延誤，冷凍炒作告一段落，近幾日跟隨原油回調。盡管相比外盤依然處于高位，內盤LPG超跌。但注冊倉單增加，交割壓力下，加之下游虧損。觀望為主。瀝青：走前期超跌修復的行情，但需求未有恢復的情況下難有大行情。煤化工：甲醇接近煤制成本，下游MTO利潤走擴大，等待煤價企穩的抄底機會。PVC，預期電石成本坍塌，等待時機。乙二醇，成本端坍塌，庫存相對低，基本面相對好，然而當前定價邏輯不在基本面，而是成本端動力煤。
農產品油脂：工業屬性強，隨著工業品調整回落。但是基本面仍然提供支撐，價格堅挺，打壓后迅速收回跌幅。當前海內外庫存偏低，而內盤處于全球的價格洼地，很難出現深跌。中長期看好，逢低做多。鄭糖：受累于國內商業庫存偏高的壓力，但海外原糖上漲提供支撐，震蕩偏強的慢牛行情。鄭棉：連續拉漲后面臨政策壓力，盡管期價貼水新疆籽棉現貨，但從供需看，中長期仍有較好表現，逢低做多。生豬：盤面漲至1.7萬附近，套保資金進場，缺乏強勁基本面加持，難有大行情，震蕩筑底為主。
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