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美國債長短期收益率倒掛美股崩跌金價上行

時間:2019-08-15 12:18:55 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

昨日市場聚焦美債長短期收益率曲線的倒置，結合亞洲和歐洲糟糕的經濟數據，全球范圍的經濟衰退或正漸行漸近。美國三大股指均大幅低收，道瓊斯指數收盤暴跌逾800點，錄得今年以來最大單日下跌幅度，恐慌情緒蔓延，市場風險偏好情緒驟降至冰點。雖然美國經濟前景不容樂觀，但G10成員國的經濟基本面看起來更差，美元指數與日元、瑞郎等避險貨幣聯袂走強，一度刷新年內高點至98.05，金銀震蕩爬升。

原油方面，油價再次遭遇暴跌，盤中一度大跌逾5%，隨后在54美元下方覓得支撐后跌幅收窄，全球經濟衰退預期使石油需求前景變得黯淡，而駕車旺季油品庫存狀況反常，原油庫存連續兩周上升，均令油價承壓。經歷了跌宕起伏的一周后，市場情緒逐漸趨穩，但隨著多國央行陸續開啟比慘模式，投資者對全球經濟陷入衰退的擔憂有增無減，接下來對美國的通脹及零售數據的表現、英國脫歐前景、特朗普的推特動態等，仍然不能掉以輕心。

數據方面，在美國，預計零售銷售表現慘淡，非農生產力明顯下滑，初請略增，工業產出稍有好轉，營運庫存小幅下降，NAHB房產市場指數走勢趨穩，營建許可小幅增加，新屋開工變化不大，密歇根大學消費者信心繼續走低。在歐洲，預計英國零售銷售表現欠佳。在亞太區，預計澳大利亞失業率小幅上升。從美國自身利益角度出發，并不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢后，金銀料面對較大壓力。

黃金技術上，4H圖呈震蕩上行，此前金價從1270附近展開反彈并突破三月末的高點，市場預期各國央行將陸續跟隨美聯儲采取更鴿派的立場，金價回落并陷入區間盤整，貿易戰惡果逐漸呈現，金價在1320附近企穩后飆升至近六年高位，G20峰會習特會晤成果斐然，金價回落痛失千四大關后繼續走低，全球經濟放緩前景重回投資者視野，美聯儲官員言論暗示溫和降息，金價幾番沖擊后突破年內高位，但在1450上方遇阻回落，美聯儲鴿派降息預期落空打壓金價大幅走低，隨后特朗普發表再次挑起貿易爭端的言論，市場風險厭惡情緒升溫，金價強勁上揚，沖破千五大關后一度刷新近六年高位，美國對華強硬貿易立場軟化，全球經濟衰退風險高企，金價險守千五大關后強勢反彈。日圖呈震蕩上行的走勢，周圖則呈寬幅拉鋸后逐漸向上突破。

整體來看，金價前期表現反復， 2015年年底計起加息靴子九度落地，美聯儲主席鮑威爾對漸進加息的政策路徑按下暫停鍵，2019年7月底則是逾十年來首次降息，鮑威爾表示是政策的“中期調整”，美國經濟的基本面較其它主要經濟體更具備韌性，若美元與主要經濟體貨幣間的利差擴大，美元有機會再度高歌猛進，從而對金價構成打壓，下方關注重要整數1500的得失，以及前期低位1487附近。另一方面，全球經濟增長放緩漸成共識，加上國際地緣政治動蕩，若消息面配合，金價不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位前期高位1535及1548附近。

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