時間:2012-08-21 14:28:51 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
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希臘債務互換計劃(PSI)能否成功在今天下午揭曉。截至昨天記者發稿時,超過60%符合條件的希臘債券持有人表示愿意參加債務重組計劃。若參與率最終低于75%,這一計劃將自動停止,宣告失敗。這意味著希臘政府將無法償還本月20號到期的一筆145億歐元的債務,會造成歐元區首次主權債務違約。希臘債務無序違約也可能導致歐元區蒙受超過1萬億歐元的損失。因為違約后果很嚴重,市場普遍預計,希臘債權人最終會使計劃順利開展。
希臘債務重組是該國取得1300億歐元紓困貸款的前提條件。如果計劃失敗,歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織會拒絕提供新一輪1300億歐元的救助資金。根據該計劃,希臘政府將利用新債券來置換私人債權人手中持有的約2000億歐元希臘國債,債務置換計劃意味著債權人將蒙受超過70%的投資損失。 根據方案,如果自愿參與債務置換的私人債權人少于75%,希臘將被迫放棄債務互換計劃。為保證順利實施債務置換,希臘議會決定在換債計劃中增加“集體行動條款”。也就是如果獲得大多數債權人的批準,新債券條款將適用于所有債權人包括那些反對者。 一旦希臘政府啟動“集體行動條款”,會觸發作為債券保險的信用違約互換(CDS)賠付,這可能在全球金融市場產生連鎖反應。有人認為這將使得大批保險公司倒閉,并引發“雷曼式”危機。 但中金公司首席經濟學家彭文生認為,存托及結算公司(DTCC)數據顯示,2010年4月以來希臘主權CDS凈值穩步下降,到現在僅剩約33億歐元的規模。也就是說,如果希臘債務交換計劃觸發了信用事件,那市場上可能發生的最高的資金轉移量也只有33億歐元。這說明希臘CDS賠付對金融系統的直接影響將很有限,信用事件對整個金融體系的影響應當可控。 當然,對債務互換計劃來講,最好的結果是避免觸發“集體行動條款”,這就需要參與率達到90%,這樣該方案就能以自愿的名義繼續推進。希臘政府官員日前表示,希臘債務互換計劃進展順利,參與率“非常高”。
據報道,希臘大型銀行、多數退休基金業者,以及超過30家歐洲大型銀行及保險公司,均同意接受債務重組計劃,這些金融機構累計持有希臘債務約1240億歐元(1630億美元)。
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