時間:2019-02-26 11:22:22 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
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美聯儲正在考慮容許通脹超調,重要官員近來齊齊發聲,為重新審議通脹目標框架“吹風”。投資者有必要為抵御通脹做好準備,而黃金,是個不錯的對沖通脹風險的資產。
美國通脹在過去數年里長時間偏低,而目前通脹回升,開始接近2%的目標水平。美聯儲正在開始考慮容許通脹超調,對于投資者來說,現在或許是時候準備抵御通脹風險了。
比通脹水平本身更重要的,是市場對通脹的預期。重要官員近來齊齊發聲,為重新審議通脹目標框架“吹風”。
美聯儲三號人物、紐約聯儲主席Williams上周五就表示,美國通脹預期最近數年有所惡化,市場、企業和消費者有可能會假設低通脹成為新常態,而這是和通脹激增同樣值得警惕的風險。
美聯儲副主席、“二號人物”Clarida隨后表示,美聯儲將研究調整通脹目標框架,可能將更好地結合通脹已經長時期偏低的事實。兩名聯儲高官都釋放出一種信號,即美聯儲未來可能容許通脹超調,來彌補此前通脹長時間低迷的影響。
另一方面,盡管目前的政策利率已經有所上調,但衰退時期降息的空間仍然不大。如果采納對高通脹容忍度更高的通脹目標框架,美聯儲在衰退過后提振經濟的工具箱會更豐富一些。
如果通脹目標框架作出了這種調整,那么投資者就有必要著手準備抵御通脹了。
黃金,可能是個不錯的標的。摩根大通John Narmand團隊在報告中稱,在今天的宏觀環境下,通脹保值債券(TIPS)和黃金可能是最好的對抗通脹的資產。
參照歷史經驗,其他資產對抗通脹的能力放到今天也不甚現實。摩根大通團隊提到,1973和1979年商品抵御通脹的本質是石油危機,而2000年代初金屬和礦業股的堅挺,則是得益于中國的信貸熱潮,這些影響今天都已經式微。
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