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白銀正構造中長期底部未來幾年有望不斷走高

時間:2018-09-18 15:28:58 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

白銀自6月中旬白銀價格下跌以來一直處于自由落體狀態(tài)。在美聯儲決定加息以及隨后的失敗突破之后，價格在3個月內暴跌了近20%。

然而，盡管銀價走勢糟糕，但圍繞銀價的基本面似乎相當強勁。美國經濟正以多年來最快的速度擴張，通貨膨脹嚴重，白銀需求超過供應，美元走強可能是暫時的，其他基本因素表明銀價可能繼續(xù)走高。

此外，期貨市場上的交易者似乎從來沒有像現在這樣看空白銀。此外，黃金和白銀的比率處于前所未有的水平，這是過去白銀大幅上漲的可靠前兆。最終看來，銀價可能會在這里建立一個中長期的底部，并可能在未來幾年大幅走高。

白銀看跌人氣可能已經觸底

白銀可能從未有過如此糟糕的情況。CFTC上周的投機性白銀凈頭寸為-29.0K。事實上，這是該報告連續(xù)第四周出現負面報道。這是近10年來，甚至可能是有史以來最低的數字。這意味著，交易員們從未如此看跌白銀，這種交易已變得異常單邊。這通常是一個看漲的反向指標，表明價格很可能很快出現大幅逆轉。

通常情況下，白銀和其他大宗商品在通縮時期表現不佳，而在通脹時期表現良好。目前，美國經濟中存在大量的通貨膨脹。最近幾個季度國內生產總值(GDP)增長非常強勁，居民消費價格指數(CPI)達到2.9%，是多年來的最高水平，PPI最終需求商品指數(PPI)在4%左右，也是近年來較高的水平之一，其他通脹指標也在發(fā)出紅色預警信號。通貨膨脹正在加劇，這也是美聯儲繼續(xù)加息的部分原因。

美國CPI

美國PPI

盡管美聯儲近期加息，但預計美聯儲明年將大幅放緩加息節(jié)奏。這些加息信號已經被很好地傳達了出來，因此銀價目前可能已經將即將到來的加息因素考慮在內。此外，盡管加息，通貨膨脹仍可能持續(xù)，因此，美聯儲加息可能對銀價產生有限、短暫的影響。最近的價格暴跌預示著通貨緊縮時期會發(fā)生一些事情，但我們似乎遠未看到這種情況。因此，銀價未來可能會大幅調整至上行。

白銀實物連續(xù)五年供不應求

白銀不僅僅用于珠寶或投資工具。銀對各行各業(yè)來說都是一種極其重要的金屬。幾乎所有的電腦、手機、汽車和電器都含有銀。由于其導電性和耐久性，銀本質上是涂覆電觸點的理想物質，并且銀是所有金屬中最好的熱電導體，廣泛應用于許多關鍵行業(yè)。因此，過去、現在和將來的需求都可能保持極其旺盛的勢頭。

此外，白銀市場的供應似乎非常緊張。例如，去年全球白銀供應量約為9.916億盎司。然而，全球白銀需求約為10.17億盎司，連續(xù)第五年超過供應量。考慮到這些事實，當我們觀察現貨市場時，期貨市場上所描繪的異常悲觀的觀點似乎是荒謬的。

金銀比創(chuàng)歷史新高

目前，黃金與白銀的比率約為85，這在很大程度上是前所未有的。事實上，金與銀的比例是近30年來最高的。近期歷史上值得注意的上漲時間是在上世紀90年代初，當時白銀觸及4美元下方的長期低點。另一次銀價達到這個水平是在2008年10月，當時銀價在10美元左右觸底。在其他一些例子中，黃金和白銀的比率飆升至80左右，最引人注目的是在2003年和2015年，這一例子也導致后來幾個月和幾年的價格大幅上漲。

黃金的表現

與黃金的表現相比，白銀的極度拋售是不典型的。金價自6月高點以來僅下跌了8%，而銀價則下跌了近20%。此外，金價在8月中旬創(chuàng)下明顯的盤中低點，并自低點以來大幅上漲。然而，盡管在8月中旬創(chuàng)下了類似的低點，但銀價已連續(xù)下跌，而黃金則走高。這種不尋常的背離不太可能持續(xù)太久，而且隨著白銀反彈以恢復其與黃金的傳統(tǒng)關聯，白銀價格可能很快飆升。

幾項關鍵指標顯示，近幾周和幾個月來壓低白銀價格的交易，可能與圍繞白銀的基本現實脫鉤。白銀的供求關系很緊張，美國經濟有充足的通貨膨脹，但美國商品期貨交易所的報告顯示，看空白銀前所未有，這使得這一交易出現了令人難以置信的單邊走勢。超賣的狀況也因極高的金銀比率而突顯出來，目前該比率處于歷史最高水平之一。最終，銀價可能處于或接近長期底部，并可能在任何時候開啟多年上漲趨勢的下一階段。

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