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六大理由告訴你為何金價(jià)或重演“觸底反彈”行情

時(shí)間:2018-07-06 10:58:49 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

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　　最近幾個(gè)月內(nèi)，黃金面臨著巨大的壓力。盡管多次嘗試，但金價(jià)仍然無(wú)法突破4月份創(chuàng)造出的新高，且在美聯(lián)儲(chǔ)6月加息之后進(jìn)一步下跌。事實(shí)上，金價(jià)自觸及頂部1360-1370美元水平以來(lái)已經(jīng)下跌約10%。且從技術(shù)角度來(lái)看，黃金現(xiàn)在已經(jīng)明顯處于超賣水平。

　　然而，盡管價(jià)格有所下滑，但金價(jià)仍然具有建設(shè)性。通脹繼續(xù)抬頭、利率仍然相對(duì)較低、美聯(lián)儲(chǔ)可能不如人們預(yù)期的那樣強(qiáng)硬、美元處于關(guān)鍵阻力附近、金銀比處于極端水平等等信號(hào)都顯示，黃金價(jià)格可能走高。

　　總而言之，黃金看起來(lái)正接近底部，可能會(huì)從當(dāng)前水平反彈，并且可能在年底及以后顯著走高。

　　1.通脹越來(lái)越高

　　通脹對(duì)金價(jià)走勢(shì)至關(guān)重要，因?yàn)榭傮w價(jià)格上漲意味著美元購(gòu)買力下降。而對(duì)沖美元貶值的最終方法就是購(gòu)買黃金，這是一種穩(wěn)定的、經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的價(jià)值儲(chǔ)存手段，也是千年來(lái)使用的不可摧毀的貨幣形式。

　　由于多年的貨幣操縱、過(guò)度印刷、極度寬松的信貸、驚人的赤字、創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)，以及最終可能不得不膨脹或違約的國(guó)家債務(wù)，美國(guó)的通貨膨脹率繼續(xù)上升。

　　不管怎樣，這些潛在因素對(duì)美元不利，很可能造成嚴(yán)重的通貨膨脹，這對(duì)黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)說(shuō)是極好的。

　　事實(shí)上，主要的通脹指標(biāo)都處于多年來(lái)最高水平。CPI指數(shù)(追蹤消費(fèi)者價(jià)格的通脹指標(biāo))最新數(shù)據(jù)為2.8%，為6年來(lái)的最高水平。然而，一個(gè)明顯的區(qū)別是，2012年的通脹處于下行趨勢(shì)，而現(xiàn)在它明顯處于上行趨勢(shì)，而且很可能從這里大幅走高。

　　PPI(衡量生產(chǎn)者價(jià)格的通脹指標(biāo))也非常高，從現(xiàn)在開始可能還會(huì)更高。且更高的油價(jià)和其它大宗商品價(jià)格的上漲并沒(méi)有提振生產(chǎn)價(jià)格，生產(chǎn)者支出的更高成本將轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，這將導(dǎo)致整體通脹進(jìn)一步走高。這對(duì)黃金極為有利，因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)通過(guò)購(gòu)買黃金來(lái)對(duì)沖通脹和美元貶值。

　　2、利率仍然很低

　　盡管通脹水平升高，但利率仍然很低。低利率對(duì)黃金有利，因?yàn)楸茈U(xiǎn)資產(chǎn)基本上是與低風(fēng)險(xiǎn)債券和國(guó)債相競(jìng)爭(zhēng)。目前收益率曲線非常平坦，這種現(xiàn)象可能會(huì)減少投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期債券的需求，并可能為未來(lái)的黃金創(chuàng)造更多的需求。

　　此外，值得注意的是，所有受到廣泛關(guān)注的美債收益率都低于3%。考慮到CPI在2.8%左右，而整體PPI高于3%，這一水平相對(duì)較低，這表明美國(guó)的通脹率可能在3%左右，甚至可能更高。因此，通脹率達(dá)到或超過(guò)3%，而關(guān)鍵債券收益率低于3%，意味著美債和其他與債券相關(guān)的“避險(xiǎn)”資產(chǎn)目前的實(shí)際收益率為負(fù)。因此，投資者可能開始將部分資金從債券轉(zhuǎn)向黃金，以對(duì)沖通脹。

　　3、美聯(lián)儲(chǔ)不像看起來(lái)那么鷹派

　　盡管外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取強(qiáng)硬立場(chǎng)并尋求大幅加息的聲音不絕于耳，但仍然存在著今年不再加息或只再加息一次的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具預(yù)計(jì)，到今年年底，利率可能會(huì)保持不變，或?qū)⒃偕仙?.25%至0.50%。美聯(lián)儲(chǔ)的觀察工具顯示，利率保持不變的可能性占到9%，利率保持不變或僅上升25個(gè)基點(diǎn)的可能性為50.5%，而利率上升50個(gè)基點(diǎn)的可能性為45.9%，其他任何情況都不太可能。

　　關(guān)鍵在于，利率可能在較低的水平上維持較長(zhǎng)時(shí)間，這對(duì)黃金和通脹有利。此外，美聯(lián)儲(chǔ)已表示，它準(zhǔn)備允許通脹高于目標(biāo)利率，這也有利于長(zhǎng)期金價(jià)。

　　4、美元過(guò)度反彈

　　美元和黃金走勢(shì)息息相關(guān)，僅僅從4月底開始，美元就上漲了5%以上。就匯率而言，這是一個(gè)相對(duì)較大的變動(dòng)。

　　不過(guò)，美元仍然面臨著很多問(wèn)題，正如之前提到的過(guò)度印刷、創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)等等。

　　另外，美元正處于關(guān)鍵阻力附近。從近期幾次觸及95.5回落就可以看出，美元可能形成一個(gè)反向的頭肩形態(tài)，美元至少應(yīng)該下跌幾個(gè)百分點(diǎn)才能形成第二肩。而且，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的跡象表明美元最終會(huì)突破目前的領(lǐng)口。95.5關(guān)口可能是美元目前遇到的實(shí)質(zhì)性阻力，一旦無(wú)法突破這一水平，美元就會(huì)回落。較低的美元也將對(duì)黃金價(jià)格非常有利。

　　5、金銀比接近極端水平

　　金銀比率目前約為78，處于一個(gè)極端水平。該比率剛剛從剛剛開始從4月份超過(guò)80的高點(diǎn)回落，而且在最近的歷史上，這個(gè)比率每次超過(guò)80，都會(huì)導(dǎo)致大量的黃金和白銀上漲。

　　在本世紀(jì)初、2009年和2015年末，金銀比率超過(guò)80的時(shí)候，金銀都出現(xiàn)反彈。這一趨勢(shì)沒(méi)有理由被打破。

　　6、金礦股保持良好的狀態(tài)

　　另一個(gè)有趣的因素是，在最近這次黃金下跌期間，金礦商的表現(xiàn)如何？黃金基本上處于去年末以來(lái)的最低點(diǎn)，非常接近一年來(lái)的低點(diǎn)。然而，金礦股(GDX)和(GDXJ)卻遠(yuǎn)未接近今年以來(lái)的最低水平，且明顯高于去年末的低點(diǎn)。這意味著投資者沒(méi)有受到金價(jià)下跌的威脅，因?yàn)榻鸬V股沒(méi)有被拋售。這表明，黃金的最新下跌很可能是一種暫時(shí)現(xiàn)象，金價(jià)可能很快就會(huì)反彈。

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