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黃金跌勢接近尾聲 大量空頭回補(bǔ)可能性大
時(shí)間:2018-06-26 18:02:03 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
近期黃金跌勢不停，多頭感到失望。然而，分析師Boris Mikanikrezai卻認(rèn)為，黃金投機(jī)性凈多倉跌至2016年1月以來最低，暗示正常化即將到來，空倉數(shù)量的大量累積增強(qiáng)了大規(guī)模空頭回補(bǔ)的可能性。且在略微友好的宏觀背景之下，黃金似乎即將出現(xiàn)短期觸底，正準(zhǔn)備起飛。
投機(jī)性頭寸處于歷史低位 空頭回補(bǔ)可能性大
根據(jù)最新的CFTC數(shù)據(jù)，在6月12日-19日，基金經(jīng)理大幅削減了其Comex黃金凈多頭頭寸。與此同時(shí)，金價(jià)從1296美元下跌1.6%至1275美元。截至6月19日當(dāng)周，黃金凈多倉數(shù)量為29.85噸，較前一周下降127.50噸（81%），這主要是由于空倉增加（+ 99.11噸）和多倉減少（-28.39噸）的共同作用。
從數(shù)量上來看，黃金投機(jī)性凈多倉數(shù)量為2016年1月以來最低水平，非常接近于2015年12月29日創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)基金經(jīng)理持有的凈空倉規(guī)模達(dá)到77.11噸。
Boris Mikanikrezai認(rèn)為，黃金凈多倉數(shù)量處于極低的水平暗示正常化即將到來，空倉數(shù)量的大量累積增強(qiáng)了大規(guī)模空頭回補(bǔ)的可能性，黃金正準(zhǔn)備起飛。
據(jù)該分析師估計(jì)，黃金凈多倉將向長期平均水平（約325噸）移動(dòng)，而現(xiàn)貨黃金也將上漲103美元，因此預(yù)計(jì)今年下半年金價(jià)將漲至1378美元。
ETF黃金連續(xù)流出后或回流
上周ETF投資者賣出了約10噸的黃金，這也是黃金ETF連續(xù)第七周流出。在此期間，金價(jià)從1279美元下跌0.9%至1268美元。盡管近幾周黃金拋售加劇，但ETF投資者更愿意清算其持有的黃金，而不是逢低買入。ETF投資者對(duì)黃金缺乏興趣主要是由于美元反彈。正如圖上所示，強(qiáng)勁的空頭回補(bǔ)推動(dòng)了美元這一輪反彈。
6月迄今，ETF投資者凈賣出了約46噸的黃金，這是自2017年7月以來拋售量最大的一周。
今年以來，ETF投資者凈買入的黃金數(shù)量僅僅只有8噸，這意味著黃金ETF持倉量只增加了0.4%，與去年全年增加173噸（8%）形成鮮明的對(duì)比。隨著美元多頭隨時(shí)回吐的可能性，黃金ETF有望再次回流資金。
黃金面臨的宏觀背景良好
黃金面臨的宏觀背景近來變得更加友好，部分原因是美國和諸多國家之間的貿(mào)易緊張局勢升級(jí)。這導(dǎo)致美元貶值和美國實(shí)際利率下降，理論上來講應(yīng)該重新建立投機(jī)性多倉來支撐金價(jià)。
美國政府在貿(mào)易問題上采取的強(qiáng)硬立場，導(dǎo)致其貿(mào)易伙伴采取了報(bào)復(fù)性措施。但美國政府已經(jīng)在考慮采取針鋒相對(duì)的行動(dòng)。因此，可以說，貿(mào)易緊張局勢在好轉(zhuǎn)之前可能會(huì)進(jìn)一步惡化。
相反，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)更明顯的下降，美元可能會(huì)回吐早前的漲勢，而美國實(shí)際利率可能會(huì)加速下跌，尤其是考慮到美國10年期債券的空倉規(guī)模擴(kuò)大。
綜上，在較為友善的宏觀背景之下，Boris Mikanikrezai預(yù)計(jì)，金價(jià)和黃金股在近期將向高位移動(dòng)。
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