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黃金白銀有企穩(wěn)跡象等待非農數(shù)據(jù)指引方向

時間:2018-05-04 19:44:35 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

在非農數(shù)據(jù)公布之前，貴金屬市場陷入了沉寂，投資者正等待非農數(shù)據(jù)指引方向。

作為“超級周”壓軸亮相的重磅事件，周五(5月4日)的非農“地雷”將再次引爆市場。分析師指出，除了關于非農就業(yè)崗位變化和失業(yè)率之外，投資者還將聚焦薪資數(shù)據(jù)。若非農報告表現(xiàn)靚麗，美元有望反彈，而金價面臨跌破1300美元關口的風險，銀價也將跟隨破位16美元關口。

除了就業(yè)增長、薪資等看點，有一項經濟指標的表現(xiàn)也值得密切留意。該指標近半年來一直停滯不前，經濟學家預期它將在今晚迎來重要轉折點。

2018年4月美國非農報告前瞻

備受矚目的美國非農報告，將于北京時間20:30揭曉。此前美聯(lián)儲聲明措詞中性，未給于市場留下太多收緊貨幣政策的證據(jù)。而即將到來非農數(shù)據(jù)或許能給出我們答案。

新增就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率、以及時薪都是非農老生常談的話題，盤面上有時出現(xiàn)與數(shù)據(jù)不符的情況，原因在于主力對于數(shù)據(jù)背后含義的理解，而不拘泥于數(shù)據(jù)本身。

（1）新增就業(yè)人數(shù)

（美國4月新增就業(yè)人數(shù)預期）

彭博調查顯示，預計本次新增就業(yè)人數(shù)為19.2萬人，較此前的10.3萬出現(xiàn)大幅回升，在消除了天氣和季度性表現(xiàn)不佳等因素后，美國就業(yè)逐漸恢復了此前強勁的增長態(tài)勢。

（2）失業(yè)率

（美國4月失業(yè)率預期）

上兩個月的非農就業(yè)報告中，失業(yè)率都錄得4.1%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)率已經連續(xù)6個月沒有變動，一直維持在2000年以來的最低水平，而上一次失業(yè)率如此長時間沒有變化是在上世紀60年代末，這意味著該數(shù)據(jù)有望迎來重大突破。

過去幾個月里，市場一直預期失業(yè)率會下滑至4%的水平，但每次都落空而歸。而這一次，分析師對4月失業(yè)率下滑變得更加有信心。因為在商品和服務需求強勁的情況下，就業(yè)崗位增多、裁員減少、企業(yè)大量雇傭等跡象都表明勞動力市場正在趨緊。美聯(lián)儲預期總體失業(yè)率會維持在4.5%左右，更低的失業(yè)率將鼓勵美聯(lián)儲持續(xù)加息。

（3）時薪年率

（美國4月時薪年率預期）

時薪數(shù)據(jù)一直是市場關注的焦點，在美國已經實現(xiàn)充分就業(yè)的大背景下，工資增速相對緩慢也一直成為歷來人們詬病的話題。但好消息是根據(jù)美國此前的核心通脹物價指數(shù)表明薪資可能會出現(xiàn)加速增長的可能，即達到2.8%的水平。

（4）投行前瞻

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的28家大型投行發(fā)表了對此次非農數(shù)據(jù)做出前瞻。具體預計美國4月季調后非農就業(yè)人口增幅料介于14.5萬-25.5萬，4月非農就業(yè)人口增幅將扭轉3月的低迷之勢，因部分對天氣變化敏感行業(yè)的就業(yè)人口將擴大。

失業(yè)率料介于4.0%-4.1%依舊維持十七年來最低水平。平均時薪年率增幅料介于2.6%-2.8%，可能優(yōu)于此前的2.7%出現(xiàn)加速上漲的跡象，因此前核心通脹數(shù)據(jù)走強，自去年2月以來首次達到美聯(lián)儲設定的目標值，這有可能強化美聯(lián)儲加息預期，利好美元，打壓黃金。

下圖為28家投行對于非農數(shù)據(jù)的具體預測:

☆4月就業(yè)數(shù)據(jù)或大增 ☆

（1）ADP數(shù)據(jù)：4月就業(yè)數(shù)據(jù)或大增

本周三(5月2日)公布的ADP就業(yè)人口變動數(shù)為增長20.4萬，雖低于前值但卻好于預期，建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)以及商業(yè)服務就業(yè)人數(shù)貢獻了絕大部分，表明美國勞動力市場保持穩(wěn)健的增長步伐。

不過市場對此的反應卻相對平淡，數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)拉升至92.7刷新當時日內高點。但由于美國早已實現(xiàn)充分就業(yè)，市場聚焦的關注點隨即轉移到了美聯(lián)儲之后的貨幣政策聲明，聲明中刪除了美國經濟增長強勁的措辭且表明了漸進式加息的態(tài)度，總體而言措辭不及市場預期的鷹派，在反復沖高確認后，美元跳水，帶動黃金的止穩(wěn)反彈。

（2）美國一季度GDP報告總體表現(xiàn)穩(wěn)健，暗示就業(yè)市場依舊樂觀

今年第一季度，美國GDP年率增長2.3%，好于市場預期，雖然低于前一季度2.9%的增速。但第一季度GDP仍創(chuàng)下2015年以來同期最佳，由于消費增速放慢和季節(jié)性因素，美國第一季GDP數(shù)據(jù)往往表現(xiàn)疲弱。但隨著特朗普政府1.5萬億美元減稅計劃影響的逐步顯現(xiàn)，就業(yè)數(shù)據(jù)料依舊樂觀可期。

（3）核心通脹數(shù)據(jù)回升近目標位，暗示工資增速上升

由于失業(yè)率已降至歷史低位，此前市場的關注重點都集中在薪資的增速方面。其邏輯是薪資的上漲將會推動消費物價，這與通脹關系聯(lián)系緊密。而美聯(lián)儲在此前的利率決議中也提到了加息取決于美國整體經濟，通脹是一個主要指標。

根據(jù)此前美國第一季度PCE物價指數(shù)年化季率初值及美國4月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值數(shù)據(jù)顯示均好于預期，這代表美國的物價以及居民的消費能力都有所提高，已經提前從側面揭示了人們的薪資可能會出現(xiàn)提高。

綜上所述，不難發(fā)現(xiàn)此前一系列向好的經濟數(shù)據(jù)無論是通脹還是GDP增速都給市場傳遞了一種樂觀預期，而這又增加了人們對非農數(shù)據(jù)趨好的信心。今晚的非農數(shù)據(jù)對當下美元和金銀走勢來說都至關重要，在周三的美聯(lián)儲決議令美元多頭失望后，近期凌厲的漲勢似乎隱約出現(xiàn)放緩的跡象，目前正在等待新的刺激因素。

如何把握此次非農交易機會？

對于此次非農數(shù)據(jù)來說，工資的增速將會影響到通脹，而就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞將會決定美國經濟進而影響到美債收益率是否升破穩(wěn)3%的心理關卡。但尤其需要注意的是2017年下半年開始黃金白銀和美國國債收益率的反向走勢開始弱化，由于市場對其對應的隱含通脹率的不同，金銀自身通脹預期定價和債券市場定價存在糾偏的必要。所以即使短線非農數(shù)據(jù)沒有超出預期致使黃金白銀有所支撐，但仍需提防長端通脹預期修正給金銀帶來的下行壓力。

另一方面，從地緣局勢方面看，美國將于下周決定是否退出伊朗核協(xié)議，屆時避險情緒的升高可能對沖非農數(shù)據(jù)的短期影響。

黃金白銀有企穩(wěn)跡象下行空間有限建議做多

黃金：從日線圖來看，昨日日線上黃金企穩(wěn)千三平臺一線收陽線，日線黃金偏向企穩(wěn)走勢，昨日強勢沖擊日線的10均線位置，也就是1318一線位置，受阻后進入窄幅震蕩走勢當中，當前黃金走勢將會等待晚間的大非農數(shù)據(jù)做出一個根本性的選擇，從指標上看，黃金企穩(wěn)布林帶下軌收陽，指標RSI運行低位，Stoch指標低位金叉，指標顯示日線上偏向反彈；從4小時圖來看，目前黃金整體波動不是很大，在一個小區(qū)間內部來回震蕩，等待晚間的大非農數(shù)據(jù)，從當前黃金的走勢結構來看，黃金已經破位1354到1325的下降趨勢線，也就是短期自1354下跌到1301的下跌走勢已經告一段落，短線黃金更偏向反彈走勢，目前黃金日線上的指標運行低位，有反彈需求，行情沒有只跌不漲的行情，短線黃金經過4天時間都沒有成功破位千三關口，也就是黃金下方千三的阻力很強勁，在這個市場，運行的方向永遠不是多就是空，既然在非農前黃金沒能破位千三關口，也就是短期多頭力量占據(jù)上方，晚間的大非農數(shù)據(jù)僅僅是一個推手，推動的方向大概率是阻力最小的一個方向，既然在前期4天都沒能破位成功，那么晚間大非農數(shù)據(jù)推動黃金上行的概率將會大于推動黃金下行的概率，晚間操作上還是要保持回落以多為主的策略，從指標來看，布林帶縮口，RSI中部拐頭向下，Stoch指標高位死叉，指標上顯示黃金短期有調整需求，短線關注1308一線強支撐，操作上還是保持回落以多為主的策略不變，日內上方關注1318和1323和1328一線壓力位，下方關注1308和1302和1295一線支撐位。

白銀：從日線圖來看，昨日日線繼續(xù)收陽上行，觸及布林帶中軌一線受阻，日線收出上影線長的陽線，短線白銀日線上依然偏向反彈走勢，從指標來看，RSI中部走平，Stoch指標金叉向上發(fā)散，保持完好，指標上短期依然指向白銀偏向反彈，從結構來看，白銀兩次下探上一個大波段15.6到17.7的76.4%位置，也就是16.1一線企穩(wěn)，白銀結構上偏向筑雙底上行，操作上還是保持回落以多為主的思路不變；從4小時圖來看，白銀昨日上行測試16.75到16.05的76.4%位置，也就是16.59一線位置受阻調整，當前處于高位橫盤震蕩走勢，下行力度偏弱，偏向上行的概率大，操作上回落以多為主，從指標來看，RSI高位有向下跡象，Stoch指標運行低位，指標上顯示白銀下方調整空間有限，操作上還是保持回落以多為主的策略不變，日內上方關注16.6和16.75一線壓制，下方關注16.3和16.2一線支撐。

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