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美債收益上升，黃金大幅下跌

時間:2018-02-21 09:46:27 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

周二(2月20日)，金價跌逾1%，創下了去年7月以來最大跌幅，連續三日下跌，因美元走強，且美國國債收益率攀升。同時，本周美國國債標售的政治擔憂和不確定性對金價構成支撐。現貨黃金下跌1.3%，報1328.71美元/盎司，為2月14日以來最低。美國4月黃金期貨結算價下跌25美元，或1.8%，報1331.20美元/盎司。

美元繼續從三年低點反彈，因投資者不理會對美國預算赤字的擔憂，并關注本周美國國債標售。

RJO期貨高級大宗商品策略師Phillip Streible表示，黃金承壓，因美元指數大幅上漲，且利率仍在上升。金價若跌至50日移動均線1316美元的水平，將不會感到意外。

美國財政部周二出售了創紀錄的3個月期和6個月期的票據，這些債券在9年多的時間里以最高的利率發行。財政部數據顯示，美國財政部本周將發售逾2500億美元的新債，分析師稱這將是衡量國際投資者對美國資產興趣的關鍵指標。

近幾個月來，由于擔心特朗普政府最近通過的減稅計劃和大規模政府支出計劃將擴大赤字，美元已被拋售。技術分析師Wang Tao表示，現貨黃金料將跌至下一個支撐位1326美元附近。

Saxo Bank的商品策略主管Ole Hansen則認為，地緣政治的不確定性，從最近的慕尼黑安全會議上的不團結，到美國貿易制裁的威脅，可能會增加對黃金的避險需求。

此外，黃金投資者也將密切關注美聯儲將于周三(2月21日)公布1月政策會議紀要，以及周四(2月22日)公布的歐洲央行最新政策會議紀要。此次會議是在上月股市下跌期間舉行的，投資者對美聯儲對市場波動的反應以及利率前景的反應感興趣。

Argonaut Securities分析師Helen Lau表示，1月美聯儲會議紀要將為美元和黃金提供關鍵指引。關鍵因素是美聯儲將以多快速度加息。

隨著近期美債發行的暴增，眼下美國指標10年期國債收益率可能最快在本周就將突破3%的紅線，該水平或成為各類資產風險偏好的潛在分水嶺。同時，如果觸及這個門檻，可能促使市場啟動一輪對風險的重新定價，并再次掀起全球金融市場的動蕩。

　美國國債收益率周二(2月20日)上漲，其中指標10年期美債收益率報2.888%，逼近上周觸及的四年峰值2.944%，因投資者為本周總計2580億美元巨量國債供應預留空間。

美國財政部周二在公開市場增加發債規模，因預計去年通過的大規模稅改將令預算赤字上升，以及兩年期預算協議會增加聯邦政府未來兩年支出。

據悉，財政部當天發行了1790億美元的債券，籌資資金充實國庫，三個月和六個月期的國庫券中標收益率更是創下2008年以來的新高。

財政部周二發行510億美元的三個月期國庫券，中標收益率1.64%，比2月12日發行類似期間債券時的中標收益率高出6個基點。同時，周二還發行了450億美元的六個月期國庫券，中標收益率1.82%。550億美元的四周期國庫券招標中標收益率1.38%，投標倍數則是跌至了2008年以來的新低。280億美元的兩年期國債發行中標收益率報2.255%。

另一方面，美國政府也更多的依賴民間投資者購買債，因美聯儲縮減其公債購買計劃，以縮減其4.4萬億美元的資產負債表。

D.A. Davidson固定收益副總裁Mary Anne Hurley表示，“本周美債供應量非常非常大，國債標售規模今年會越來越大。”

不過，分析師也表示了對美聯儲繼續加息的擔憂，以及聯邦政府進一步增加舉債的可能性，可能抑制本周標售的需求。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas認為，當下一次經濟下滑最終來到時，稅收收入下降，赤字擴大，國債利差將進一步擴寬。

在談到債券收益率上漲的影響時，摩根大通(J.P. Morgan)資產管理公司全球市場策略師Alexander Dryden表示，“在美國的債務上限問題近期得到解決之后，債市現在面臨的海量供給的問題，助推了發行人的融資成本走高。此前因為債務上限的問題，曾迫使美國財政部削減了未到期國庫券的存量，但現在債務上限的問題已經不復存在，政府正在忙著加速發行。”

根據今年1月份的融資報告估算，美國財政部當前季度債券發行凈額預計將達到4410億美元，其中很大一部分可能都將集中在短期市場上。若10年期美債收益率突破3% 金融市場料再現巨震，隨著債券集中大量供應以及有關通脹憂慮，美債空頭可謂風頭正勁，10年期美債收益率目前處于約2.9%的水平，短期內極有可能突破3%的關口，上一次收盤站在該水平上方還要追溯到2013年12月。對投資組合而言，這可能產生重大影響，從推高企業融資成本，到侵蝕信貸總體回報和限制股票估值。

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