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黃金白銀比率不斷上升

時間:2018-02-06 11:43:47 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

黃金周一(2月5日)亞洲時段盤初暫時徘徊在1330美元/盎司附近，上周五(2月2日)由于美國1月非農數據表現強勁，尤其是薪資數據創下09年來最大漲幅，加上美聯儲決策者隨后發表鷹派言論，推動美元兌一籃子貨幣反彈，10年期美債收益率也升至高位。這打壓金價當天下跌超過1％，并創下去年12月初以來的最差表現。短期內他們將密切關注不斷上升的債券收益率和強勢美元，二者都對黃金構成不利因素。

本周市場將再度迎來一系列重磅經濟數據，包括中國CPI和貿易帳、美國貿易帳、歐元區零售銷售等等。另外，隨著美聯儲主席耶倫上周六正式卸任，美聯儲新主席鮑威爾本周一(2月5日)將宣誓就職，投資者料關注鮑威爾領導下的美聯儲在緊縮路徑是會有出現什么樣的變化。

昨晚22:00，美聯儲新掌門人鮑威爾將宣誓就職，這也正式宣告耶倫時代的終結。鮑威爾即將面臨兩大棘手難題，一是特朗普的減稅政策、基建計劃有望推動美國經濟增長步伐提速，或引發經濟過熱。如果鮑威爾接下來對加息時機拿捏不準，保持與此前一樣緩慢的加息步伐，恐將難以消除美國經濟過熱的風險；二是鮑威爾接下來或將傾向于給美國銀行業“松綁”，若美國金融監管過度放松，有可能會演變成一只“黑天鵝”，并引發經濟危機。此外，近期債市的一場走勢可能會令注重風險的鮑威爾采取不一樣的政策，鮑威爾曾在2012年反對第三輪QE，認為這是在制造美債泡沫，一旦利率上升會導致市場崩盤。

大宗商品期貨交易委員會（CFTC）的最新貿易數據顯示，黃金市場的勢頭繼續發生變化，因為對沖基金上周對黃金和白銀的敞口基本保持不變。

許多分析師警告稱，黃金過度擴張的市場即將迎來一個亟需的整合期，預計黃金的投機興趣將繼續轉移。一些分析師表示，10年期國債收益率大幅上升，可能會令金價承壓，因這將提升黃金的機會成本。

"鑒于CFTC的統計數據顯示，投機性金融投資者此前一直將其凈多頭倉位保持在高位，這可能是獲利了結，"德國商業銀行分析師表示。“我們認為，這給了貴金屬價格帶來了相當大的修正潛力。”

CFTC公布的數據顯示，截至1月30日當周，基金經理減少了5406份Comex黃金期貨看多合約，至230,597份。與此同時，空頭頭寸減少了3432份，至23,035份。黃金的凈頭寸降至209,536份。

黃金的凈頭寸比前一周下降了不到1%。在調查期間，黃金價格相對保持不變，保持在1340美元/盎司左右。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“本周，黃金投機客減少了他們的敞口，在令人失望的GDP數據和美元大幅走弱未能提供足夠動力促使其突破區間上端的情況下，增加了新的空頭頭寸，并在多頭頭寸上進行了清算。在FOMC會議和1月非農報告出爐之前，交易員們可能減少了風險敞口，數據意外上行，從整體就業人數和薪資通脹角度來看都是如此。短期內，黃金價格可能會繼續向1,320美元/盎司水平盤整。”

Blue Line Futures總裁Bill Baruch也預計黃金市場的看漲投機興趣將減少。他補充說，盡管他看好黃金長期表現，但市場需要一個整合期。

他說：“我認為金價漲勢過頭，我不會在這些水平上追逐價格。”“當價格跌至1320美元左右時，我會希望再次進入長期頭寸。” 對沖基金也減少了白銀的整體風險敞口。該報告顯示，在Comex白銀期貨交易中，資金管理的投機性總多頭頭寸減少了3822份，至50,036份。與此同時，空頭頭寸減少了6519份，至23,718份。白銀的凈頭寸目前為23597份，此前為26427份。最新的空頭回補使得白銀的凈頭寸比前一周增加了近12%。在調查期間，銀價上漲了近1%，在17美元/盎司附近掙扎。

展望未來，分析師預計短期內看空頭寸將大幅增加。周五的數據顯示，黃金/白銀比率觸及逾80的兩年高位，意味著現在需要80盎司白銀來換取1盎司黃金。這一比率的歷史平均水平約為60。

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