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2018年貴金屬市場不容忽視多家機構(gòu)非常看好

時間:2018-01-10 17:24:47 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

考慮到2017年大部分時間內(nèi)困擾市場的悲觀情緒，在此影響下，投資者可能已經(jīng)錯過了一些入場的機會，但黃金剛剛結(jié)束了自2011年以來的走勢最好的一年。

美國股市一年大約上漲了25％，而比特幣讓所有其他資產(chǎn)類別黯然失色。

或許剛剛過去的一年，13％的收益根本就看不上。美國股市一年大約上漲了25％，而包括比特幣在內(nèi)的加密貨幣讓所有其他資產(chǎn)類別黯然失色。比特幣大約上漲了1400％。

進入2018年，投資者翹首以待讓加密貨幣迷和股票擁躉看到貴金屬的價值。幸運的是，有史以來大部分時間里貴金屬既可以作為通脹對沖也可以作為避風港。看起來再度經(jīng)歷12個月投資者可以同時忽略通脹和市場風險的可能性越來越小。其他市場在2017年收盤走強的同時，美元則以下跌告終。美元下跌10％，是十多年來表現(xiàn)最差的一次。

這種弱點還沒有體現(xiàn)為消費品和服務的價格膨脹。它反而出現(xiàn)在資產(chǎn)價格中。

消費者還沒有覺得自己的美元越來越弱，這或許可以解釋為什么像黃金這樣的傳統(tǒng)通脹對沖并沒有得到很多關注。這可能會在未來幾個月內(nèi)發(fā)生變化，特別是如果唐納德•特朗普總統(tǒng)能夠?qū)⑺膫鶆杖谫Y基礎設施支出計劃加入到最近通過的減稅計劃中。這兩項舉措都代表了對華爾街的財政刺激措施，并從華爾街取向的貨幣政策（包括定量寬松政策）轉(zhuǎn)變。

財政刺激計劃應該導致美元疲軟，因為赤字和借款增加。是的，共和黨領導的國會可以堅持在其他地方削減支出來彌補減稅和基礎設施的開支，但只有最天真的人才會認為這是一個真正的可能性。

如果美元在未來一年再度下跌10％，那么金屬應該是重要的受益者，即使大多數(shù)人都還沒有注意到這種可能性。貴金屬近期走強可能預示價格通脹正在上漲。

美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金提高利率已有兩年多，至今對債券收益率和消費貸款利率影響甚微。在像我們這樣集中計劃市場的時候，在短期內(nèi)任何事情都是可能的。

然而，我們認為，未來幾個月通脹是市場動力的最可能替代方案是資產(chǎn)通縮。如果投資者不是在明年的這個時候談論資產(chǎn)市場價格大漲，那么他們可能就是在談論泡沫破滅。肯定有一些泡沫市場，幾乎完全無視風險。這是一個潛在的組合。

無論哪種方式分析，2018年貴金屬市場都不要忽視。

根據(jù)2017年底集中發(fā)布的2018年展望報告，多數(shù)投行機構(gòu)表示看好黃金的2018年走勢。

    ◀   加拿大皇家銀行財富管理公司資本市場主管George Gero指出，黃金正處于七年來的最佳牛市，隨著通脹加劇以及來自股市的競爭放緩，2018年金價應會穩(wěn)步上漲，年底可上升到1400美元。債券收益率是推動金價的一個重要因素。目前債券收益率正接近多年來的低點，對無利息資產(chǎn)非常有利。

    ◀   ABC Bullion首席經(jīng)濟學家Jordan Eliseo認為，美元2018年會下跌，理由是美聯(lián)儲在低通脹環(huán)境下不會很鷹派。而黃金熊市將結(jié)束，2018年會走向1375-1425美元。

    ◀   德國商業(yè)銀行對黃金的看法也是有建設性的。該行分析師指出，實際利率維持在低水平，有時甚至是負值。因此持有黃金的機會成本接近于零或者甚至是負值，這表明西方投資需求增強。歐美的政治不確定性因素眾多，以及一些潛在的地緣政治危機來源，都有可能提振黃金需求。黃金價格在今年有可能上漲，預計2018年底每盎司的交易價格為1350美元。

    ◀   工行標準銀行（Standard Bank）分析師Marcus Garvey在一份報告中稱，低通脹最終在2018年將使實際利率保持低位，為黃金市場提供最大支撐。該行對2018年的黃金表示樂觀，因分析師認為將黃金納入多元化投資組合的理由充分。在2018年的預測中，該行認為黃金平均價格為1312.50美元/盎司。

    ◀   不過，也有機構(gòu)持中性甚至看跌的觀點。IG首席市場策略師Chris Weston表示，2018年金價不會迅速上漲。2018年黃金價格目標為1,357美元-1,375美元，而下行水平則為1,150-1,100美元。11月市場價格回落到1300美元左右，這是一個非常高的水平。需要收于這一水平上方才可能開始漲向1,357-1,375美元之間。

    ◀   而高盛是看跌黃金的機構(gòu)之一。在該行的前景展望中，分析師列出了12個月后的黃金預測價為每盎司1225美元。

    高盛預計黃金到2020年底將上漲到1375美元/盎司，并列舉了近期看跌背后的三個主要因素：發(fā)達市場國家經(jīng)濟持續(xù)強勁增長；市場接近為2018年和2019年美聯(lián)儲累計四次加息定價；2018年至2019年地緣政治風險惡化和經(jīng)濟衰退不大會發(fā)生。

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