時間:2017-11-27 17:32:38 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
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鉑金和鈀金不僅僅可以投資,不僅僅可以作為首飾,在工業(yè)、電子、醫(yī)用中也起著重大作用。 電子產(chǎn)品制造 電子工業(yè)部門的鉑金需求量同比下滑8%,至15.9萬盎司(4.9噸),全球硬盤驅動器(下稱“傳統(tǒng)硬盤”)總出貨量下降10%是主因。因個人電腦和筆記本電腦銷量疲軟,加之高檔筆記本電腦和商用電子產(chǎn)品越來越多地使用固態(tài)硬盤(固態(tài)硬盤不含鉑),傳統(tǒng)硬盤市場日漸萎縮。盡管因其高容量和價格方面的優(yōu)勢,傳統(tǒng)硬盤在大型數(shù)據(jù)存儲設備領域仍占主導地位,但3DNAND閃存技術的快速發(fā)展已使固態(tài)硬盤存儲容量不斷增大,生產(chǎn)成本持續(xù)降低。固態(tài)硬盤價格快速下降,性能卻在不斷提高,因此已有越來越多的制造商和消費者轉向使用固態(tài)硬盤。中期內(nèi)固態(tài)硬盤的價格應會繼續(xù)下降,但因供應短缺,今年價格很可能不會下跌。盡管如此,鑒于目前固態(tài)硬盤的存儲容量已超過8TB,2017年傳統(tǒng)硬盤的市場還可能進一步遭蠶食。此外,得益于固態(tài)硬盤廠商產(chǎn)能的提升,其單位成本會快速下降。這樣在大存儲容量固態(tài)硬盤于今年上市后,傳統(tǒng)硬盤還面臨成本競爭。預計未來三年內(nèi)固態(tài)硬盤的單位成本就將降到接近傳統(tǒng)硬盤的水平,到時固態(tài)硬盤勢必大規(guī)模替代傳統(tǒng)硬盤。 云存儲的需求也在大幅攀升,短期內(nèi)傳統(tǒng)硬盤的出貨量有望企穩(wěn)。垂直磁記錄法(PMR)和疊瓦式磁記錄法(SMR)仍是傳統(tǒng)硬盤采用的主流技術,其鉑金用量并未發(fā)生變化。只有在采用熱輔助磁記錄法(HAMR)的硬盤進入量產(chǎn)階段后,鉑金用量才可能增加。 電子工業(yè)部門的鈀需求量同比微升1%,至108萬盎司(33.5噸)。2009年,鈀銀內(nèi)電極漿料多層陶瓷電容器(MLCCs)被基礎金屬漿料多層陶瓷電容器替代的數(shù)量升至峰值。之后因一些終端用戶仍需要帶鈀內(nèi)電極的MLCCs(為滿足技術規(guī)范的要求或需要在特定環(huán)境下運行),鈀用量基本保持在穩(wěn)定水平。而在醫(yī)療設備、航天和軍事應用等需要使用MLCC的專業(yè)領域,制造商應會繼續(xù)使用鈀,原因是盡管其成本較高,但性能也更卓越,而用戶更看重性能。汽車電子產(chǎn)品是MLCCs的另一大用戶。因鈀的性能更為穩(wěn)定,美國和歐洲的制造企業(yè)仍優(yōu)先選用帶鈀內(nèi)電極的MLCCs。但日本和韓國的制造企業(yè)在成功試制出基礎金屬漿料MLCCs后,已開始放棄使用鈀。一旦該做法得到普遍推廣,MLCCs制造商的鈀需求量無疑將下滑。 玻璃業(yè)需求 玻璃行業(yè)的鉑金用量勁升28%,至31.3萬盎司(9.7噸),創(chuàng)出四年來的新高。該增長幾乎完全歸功于中國和日本廠商需求量的上升,但需指出的是,日本需求量的增長主要是因現(xiàn)有平板顯示玻璃造廠的鉑金回收量較2015年下降(為此我們給出了未包括回收量的制造需求量),而非來源于新需求。 扣除回收量后,日本玻璃行業(yè)的鉑金用量實際上還減少7000盎司(0.2噸),不過已遠低于2014年的12萬盎司(3.7噸)的凈減少量。這顯示日本平板顯示玻璃制造產(chǎn)能大規(guī)模向中國轉移(背后的原因是供應商遷往離平板玻璃制造商更近的地方)的進程已經(jīng)過去。去年中國玻璃行業(yè)的鉑金需求量增長18%,日本產(chǎn)能轉移到中國是重要推手,此外中國本地企業(yè)新建工廠也有貢獻。據(jù)IHS咨詢公司發(fā)布的數(shù)據(jù),得益于電視機屏幕平均尺寸增大等新變化,該領域產(chǎn)能的擴張推高了鉑金需求量。與顯示玻璃相比,玻璃纖維的市場規(guī)模小一些。據(jù)業(yè)內(nèi)消息來源稱,玻璃纖維的需求和向終端用戶的銷售量都穩(wěn)步增長,增幅一般高于全球GDP增長率。隨著玻璃纖維用量的不斷增長,2017年該領域的鉑金需求也有望進一步走強。此外銠價的急劇上漲也利好于鉑金。 化工業(yè)需求 與2011年至2014年期間相比,硝酸企業(yè)的凈鉑金需求量仍較低,原因是化肥企業(yè)過剩產(chǎn)能尚未完全消化。相比之下去年對二甲苯(PX)企業(yè)的鉑金需求仍相對穩(wěn)定。在2015年大幅放緩后,2016年全球PX產(chǎn)能繼續(xù)擴張,但速度放慢。過去兩年間中國化工業(yè)受到經(jīng)濟放緩和利潤率降低等因素的負面影響,是導致全球PX產(chǎn)能增速放緩的主要原因,此外公眾因擔憂環(huán)境危害而抗議PX項目的上馬,也是原因之一。不過韓國和新加坡等亞洲國家的產(chǎn)能在穩(wěn)步擴張,部分抵消了中國產(chǎn)能增速的下降。因利潤率不斷下降,過去幾年間北美和歐洲的PX企業(yè)大力進行關停并轉,目前產(chǎn)能已穩(wěn)定下來,對鉑金的凈需求回升。 2016年,脫氫(PDH)企業(yè)的鉑金凈需求量下滑16%,但因2015年的基數(shù)很高,以歷史標準衡量去年的需求量仍處于高位。隨著美國頁巖氣產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,2014年脫氫產(chǎn)業(yè)興起,成為新的含鉑催化劑重要用戶。2014年至2016年期間,全球PDH產(chǎn)能翻了一番多。延續(xù)前兩年的趨勢,2016年的需求增長主要來自于美國和中國。加成型硅樹脂生產(chǎn)企業(yè)的鉑金用量則與2015年大致持平。2017年,目前在建的很多PX和PDH項目將投產(chǎn),預計化工業(yè)的鉑金需求還將進一步走高。但因化肥企業(yè)的需求疲軟,總需求量仍將低于2015年的峰值水平。 在連續(xù)兩年下降后,2016年化工業(yè)的鈀需求量大幅回升10%,至40.1萬盎司(12.5噸),純對苯二甲酸(PTA)企業(yè)的產(chǎn)量在2014至2015年期間大幅下降后開始回升是主因。根據(jù)政府的去過剩產(chǎn)能政策,很多中國小規(guī)模PTA工廠于2015年關閉,進入2016年后產(chǎn)量最終穩(wěn)定下來。盡管有回升,但與2010年至2014年期間相比,PTA企業(yè)的鈀凈需求量仍處于低水平。此外硝酸企業(yè)鉑和鈀的需求量也仍處于較低水平。 石油業(yè)需求 2016年,石油工業(yè)的鉑金需求量下降16%,至12.9萬盎司(4.0噸)。盡管石油產(chǎn)量上升,但催化重整和異構化工廠(這些工廠使用含鉑催化劑)產(chǎn)量小幅下滑,導致鉑金用量下降。去年各地區(qū)石油企業(yè)的表現(xiàn)各異。得益于本地石油生產(chǎn)的興旺,北美地區(qū)石油企業(yè)的業(yè)績穩(wěn)健增長。2015年歐洲地區(qū)石油企業(yè)的業(yè)績曾短暫回升,但2016年多家大型煉油廠再次面臨利潤率下滑的壓力,一些工廠關閉,產(chǎn)量也削減。日本煉油企業(yè)則繼續(xù)進行產(chǎn)能整合,產(chǎn)能下降幅度已較2013年至2014年期間收窄。2013年至2014年間,為提高效率并推進兼并重組,日本政府鼓勵煉油企業(yè)關閉一些工廠。中國石油企業(yè)的鉑金需求量也仍然疲軟。預計2017年石油業(yè)鉑金需求量有望小幅回升,原因是數(shù)量不多的大型煉油廠將更換含鉑催化劑。 牙醫(yī)業(yè)需求 2016年,牙醫(yī)業(yè)的鈀用量下滑約3%,至46萬盎司(14.3噸)。牙醫(yī)業(yè)正逐步轉向使用不含貴金屬的合金,此外從海外采購合金也正成為潮流(這反映出利潤率下降的壓力加大),例如,一家從事牙修復體制造的美國企業(yè)就很可能將其合金外包給低成本制造中心生產(chǎn),只提供合金配方。盡管這不大會影響全球牙醫(yī)業(yè)的鈀總需求量,但會帶來兩大轉變:第一,鈀逐步流向鈀合金生產(chǎn)國;第二,牙科鈀廢料的數(shù)量也將受到影響,例如美國的鈀廢料數(shù)量就會下降,越來越多的美國牙科企業(yè)已轉向采用數(shù)字化系統(tǒng)。 2015年,日本牙醫(yī)業(yè)的鈀用量下降3%,至29.4萬盎司(9.1噸),主要原因是鈀合金被陶瓷復合體替代的趨勢仍在延續(xù)。此外,盡管某些時間段內(nèi)政府提供的補貼高于基礎合金的價格(這延緩了合金需求的下滑),但補貼已較2015年減少。在可預見的將來,日本牙醫(yī)業(yè)鈀用量繼續(xù)走低的趨勢很難逆轉。 其他工業(yè)需求 2016年,其他工業(yè)部門的鉑金需求量同比上升2%,至59.5萬盎司(18.5噸)。在這些工業(yè)部門中需求量最大的是汽車點火塞和傳感器制造企業(yè),去年其鉑金需求量與2015年持平,原因是盡管新興市場的含鉑產(chǎn)品終端用量上升,但被成熟市場鉑用量(這些市場轉向使用銥)的下降所抵消。醫(yī)療應用的鉑用量盡管總量尚小,但增速強勁。此外,初步估算顯示,去年非車用燃料電池的產(chǎn)量也已上升,固定設施安裝量的回升和重型車應用的繼續(xù)增長是主要推手。 查看更多白銀投資趣事:投資白銀趣事
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