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非農數據前瞻最難預測非農變數或較大

時間:2017-10-06 09:36:08 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

最難預測和最重要非農數據來襲

本周最重磅的經濟數據無疑是周五的美國就業報告。這份報告一直被認為是美國月度最重要的經濟數據。9月非農就業人數是值得關注的關鍵數字。

外界預計，受9月的兩大颶風影響，9月新增就業崗位將放緩。分析師稱，颶風可能拖累第三季度度國內生產總值(GDP)與9月非農就業增幅。有人擔心，休斯頓洪災的干擾可能抑制9月就業崗位增幅。休斯頓的就業人數略超300萬人。

9月非農報告于北京時間周五20:30出爐之后，最直接的后果是可能會引發本周最大的市場波動。

據彭博調查經濟學家所得預估中值，美國9月份新增非農就業人數料只有8萬。美國8月非農就業崗位增幅降至15.6萬個。

然而，因為颶風影響的不確定性，對于新增非農就業人數的預測范圍是數年來最大。

接受彭博調查的經濟學家預測介于下降4.5萬到增加15.3萬之間。

NatWest Markets首席分析師Michelle Girard說：“假如就業人數減少5%，就代表15萬人失去工作，我們不排除9月非農就業崗位增幅為負的可能性，特別是考慮到颶風伊爾瑪可能造成進一步損害。”

除了非農增幅，失業率、薪資等數據也將受到關注。調查顯示，美國9月失業率料維持在4.4%；9月平均每小時工資月率料攀升0.3%，增幅高于上月的0.1%。

工資增長的重要性不亞于工作崗位的增加。美聯儲仍打算在12月加息，但如果數據不支持，他們可能會改變主意。

BK資產管理董事總經理Kathy Lien周四撰文指出，如果就業人數超過預期，增加8萬甚至更多，美元將迅速而有力地上升，因為數據顯示颶風僅帶來有限的影響�；谝韵碌姆寝r領先指標，有理由相信，就業人數會意外上升，果真如此將強化美聯儲的鷹派傾向。

Lien稱：“除了關注就業增長水平之外，投資者還需要關注工資增長和失業率。如果薪資增長，過去3個月的工資增幅低迷，僅如預期般增長0.3%，那么它可能會抵消疲軟的非農就業數據。投資者對驚喜而非疲軟感到更加意外，因此我們相信，美元將對強勁和疲弱的就業人數做出更大的反應。”

Lien預計，如果就業增長為7萬或更高，薪資上漲0.3%或更多，那么美元/日元將挑戰其9月高位113.25。如果就業增長低于5萬，工資增長0.2%或更低，那么美元/日元將回落至112.00，但在這種情況下，最好的交易可能是買入歐元/美元，目標為回升至1.1850。

Lien認為，支持就業人數增加的因素包括：1）挑戰者裁員人數為減少27%；2）ISM服務業就業分項上漲；3）ISM制造業指數上升；4）續請失業金人數從195萬降至193萬。支持疲弱就業的論據則包括：1）ADP就業人數為13.5萬，前值為22.8萬；2）四周平均申請失業人數從23.6萬上升到26.8萬；3）密歇根大學消費者信心指數從97.5降至95.3；4）美國咨商會消費者信心指數從120.4跌至119.8。

瑞穗外匯策略師Sireen Harajli表示：“我認為，如果就業報告數據好于預期，美元將進一步上漲，因為數據提振美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月及以后收緊政策的預期。然而，如果就業數據疲弱，美元可能不作出反應，因為市場已消化就業數據可能受颶風的影響。”

22家大型投行預測顯示，美國9月季調后非農就業人口增幅料介于-2.5萬至12.5萬，為年內首次出現負值預期，失業率料介于4.4%-4.5%，平均時薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。

非農關注五大細節

對于此次非農報告投資者需重點關注以下五點：

1、颶風的影響

颶風哈維和伊爾瑪的侵襲可能會導致上個月招聘放緩，但影響有多大是一個大問題。美國勞工部稱，大約有8%的美國工人在遭受風暴襲擊。因此，經濟學家預計，9月份新增就業崗位僅為8萬個，不到今年平均增長17.6萬個的一半。超過10萬的強勁數字將表明，經濟在很大程度上經受住了颶風的打擊，經濟表現強勁。

2、低失業率

近幾個月來，失業率一直徘徊在16年來的最低水平附近，8月份為4.4%，表明該國處于或接近最大的就業水平。美國聯邦儲備委員會預計，從長期來看，失業率將從4.5%升至4.8%。失業率的再次下降可能會促使美聯儲在12月就提高短期利率。(這一指標也可能受到颶風的影響，其促使一些工人申請失業保險。)

3、薪資增長

截至8月份的一年中，工人小時收入按年增長2.5%，延續了長期低于平均水平的增長。在進行通貨膨脹調整之后，薪資增長看起來更健康。美聯儲正在尋求更強勁的工資增長，其是市場處于或接近充分就業狀態的信號，屆時將需要更少以低利率為形式的刺激來促進經濟增長。同樣，這個數據也可能會被颶風所扭曲。例如，暴風雨可能導致某些工人的加班時間增加，比如援助工人，這將暫時提高工資水平。另外，工資較低的工人更有可能在風暴中丟掉工作。

4、參與率上升

盡管近年來就業增長強勁，但處于25-54歲黃金階段的成年人的比例仍然很低。8月份，只有81.6%的美國人在工作或找工作，自經濟衰退開始以來下降了超過1個百分點，自2000年初以來下降了近3個百分點。這一年齡段的參與人數的增加將表明，勞動力市場在變得過熱之前仍有一定的發展空間。

5、行業細分

作為特朗普總統競選活動的焦點，制造業部門近年來一直在穩步增加就業崗位，而且有跡象顯示經濟增長勢頭更加強勁。汽車銷售在上個月創下了年度最佳月份，部分原因是由于需要更換受颶風影響的車輛。一項重要的采購經理人指數顯示，上月工廠活動達到13年來的最高水平。該行業的進一步招聘表明，該行業的擴張正開始惠及更多的藍領工人。

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