時間:2017-07-13 16:45:30 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
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北京時間周三22時,美聯(lián)儲主席耶倫就半年度貨幣政策在眾議院金融服務(wù)委員會聽證,并在22:30左右開始回答議員問題。
在回答委員會主席Hensarling的提問時,耶倫表示,美聯(lián)儲并不追求上調(diào)2%的通脹目標(biāo),2%是對稱性目標(biāo),并不是上限。美聯(lián)儲縮表目的是回歸只持有國債的狀態(tài),即金融危機后購買的MBS資產(chǎn)將完全退表。
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在回答有關(guān)通脹與加息的提問時,耶倫表示,如果核心通脹持續(xù)低于目標(biāo)2%,不排除重新調(diào)整貨幣政策的可能,美聯(lián)儲密切關(guān)注通脹的發(fā)展,加息路徑并不是預(yù)定后就一成不變的。這一表態(tài)也延續(xù)了聽證政策中的“偏鴿”立場,法巴銀行曾指出,證詞表明美聯(lián)儲不會在9月加息。
在縮表的問題上,耶倫表示,美聯(lián)儲仍將在2017年縮表,而且她個人傾向“越早做越好”。縮表的具體執(zhí)行時間沒有那么重要,對市場也不會有較大干擾。
在任期的問題上,耶倫表示,盡管三位前任(沃爾克、格林斯潘和伯南克)都成功連任,但她還沒有考慮過繼任的問題,只想先把本屆做好。華爾街見聞曾提到,耶倫任期將于明年2月3日結(jié)束,目前來看美國總統(tǒng)特朗普似乎不會提名她連任。
在資產(chǎn)價格問題上,耶倫重申美聯(lián)儲不會對資產(chǎn)估值是否正確進(jìn)行評價,但也承認(rèn)資產(chǎn)價格上揚沒有過多的基本面支持,一旦回調(diào)將對金融穩(wěn)定造成影響。不過鑒于美國金融市場和銀行體系的資本率充足,也不必過分擔(dān)憂。
耶倫聽證陳詞在稍早20:30發(fā)布,美股在周三開盤后集體上揚,道指大漲166點,站上盤中紀(jì)錄新高,標(biāo)普500指數(shù)上漲0.7%,能源和房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲,納指上漲0.8%。
書面證詞表示,通脹稍有下降的部分原因在于部分項目價格異常下滑,美聯(lián)儲密切關(guān)注通脹進(jìn)展,對通脹持續(xù)低于2%的目標(biāo)保持警惕。在中性利率顯著低于歷史均值的背景下,利率無需升高太多即可達(dá)到中性狀態(tài),這一措辭被市場解讀為“偏鴿”,重新引爆風(fēng)險資產(chǎn)價格。
美債收益率普遍下挫。2年期美債收益率下跌5個基點至1.33%,10年期基債收益率下跌5個基點至2.3%,3年期、5年期、7年期美債收益率均觸及兩周新低。美元指數(shù)刷新日高,暫報95.882;黃金8月期貨上漲0.6%,至1222.30美元/盎司。
證詞重申了耶倫對美國經(jīng)濟的一貫立場,即得益于家庭支出增長和商業(yè)投資利好,美國二季度經(jīng)濟將升溫;預(yù)計經(jīng)濟在未來繼續(xù)溫和增長,未來幾年仍需要額外的漸進(jìn)式加息。耶倫還重申了年內(nèi)開始縮表,但最終規(guī)模要視銀行的準(zhǔn)備金需求等多項變量而定。
瑞銀認(rèn)為縮表的細(xì)節(jié)可能在7月FOMC會議中決定,高盛對美聯(lián)儲9月開始縮表的預(yù)期信心增強。芝加哥商交所(CME)根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的交易計算得出,美聯(lián)儲在12月年內(nèi)第三次加息的概率為50%,比月初公布6月FOMC會議紀(jì)要時的60%顯著回落。
耶倫周四還將在參議院銀行委員會發(fā)表證詞。除非美國總統(tǒng)特朗普提名其連任,否則這將是耶倫作為美聯(lián)儲主席在國會的最后一次作證,她的任期將于明年2月3日結(jié)束。
即便美聯(lián)儲決策層分歧在大,市場還是注意到,全球其他主要央行在追隨美聯(lián)儲從緊上所表現(xiàn)出來的積極轉(zhuǎn)變,即全世界將逐漸拋棄自2008年金融危機后的寬松政策。換言之,美聯(lián)儲及其一把手對全球市場的影響力開始下降。
事實上,歐元在今年上半年的強勁走勢反映出了市場情緒的轉(zhuǎn)變。德債的收益率曲線在5月份首次超過美債,表明歐洲央行對市場的影響力已經(jīng)超過美聯(lián)儲。歐洲央行對從現(xiàn)在到年底的市場走勢,將比美聯(lián)儲本身更有影響力。而高盛則指出德拉基才是真正引發(fā)債券價格下滑的人。此外,貨幣互換利率和收益率曲線也反映出歐洲央行在全球緊縮舉措中的分量,匯率的表現(xiàn)和貨幣的投機性頭寸也同樣如此。盛資產(chǎn)管理公司CEO Andrew Wilson稱,過去幾周內(nèi),市場情緒出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移,而原因正是德拉基的講話。
據(jù)彭博巴克萊全球總回報指數(shù)顯示,上周債券投資者的損失總計達(dá)6810億美元,是11月中旬特朗普意外勝選以來最最大每周跌幅。此次下跌的主要原因是,德拉基立場的轉(zhuǎn)變。
貝萊德集團表示,目前德拉基的措辭要比耶倫影響更大。該機構(gòu)亞洲信貸主管Neeraj Seth表示,歐洲央行對從現(xiàn)在到年底的市場走勢,將比美聯(lián)儲本身更有影響力。
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