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如何根據持倉報告順勢做黃金交易？

時間:2017-07-05 10:12:40 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

“識時務者為俊杰”是君子的生存之道。這句經典同樣適用于交易行業，順應大勢，不逆勢而行應該是每一個聰明交易員的基本職業素質。那么什么是“勢”，又該如何順應？今天我將在文章中闡述我們散戶在交易市場的生存之道。

我在倫敦金融交易圈的同事們都信奉一句“Don’t compete with trends”----不要和趨勢抗衡。那么就此產生一個問題，何為勢？遇勢又該如何操作？我們都知道基本面分析更側重于大趨勢的判斷，這往往只形成一個大概的方向或范疇，只掌握基本面就去做交易回讓很多交易員無從下手，何時入場，何時了結并不明了。技術分析雖然具備一定的前瞻性，但無法準確預測未來一段尚未開展的趨勢。在宏觀面與技術面同時真空的狀況下如何做到順勢而為成為交易圈中的一個現實問題。

事在人為，聰明的交易者總會在受局限的加以環境下找到突破口。于是，“與市場的主導者共進退”成為交易市場上被廣泛認可交易信條。

下圖顯示了從2017年第一周開始到上一周的黃金期貨凈頭寸統計。我們發現凈商業頭寸一直延續了空頭趨勢。在此商業頭寸是以國際大銀行和跨國公司參與為主，其參與目的主要是為了對沖利率，匯率等風險，而非商業頭寸多數是一些投資機構以投機為目的進行的交易。因此非商業頭寸會隨市場走勢而波動，同時也會影市場的走勢。也就是說非商業頭寸是商場上最活躍的一部分。綠色部分為凈非報告頭寸，這是一些較小的投機者頭寸變化，他們的交易行為并不會對市場產生影響。

Figure 1：黃金凈頭寸統計

由于商業頭寸多數是對指數基金的套期保值交易，因此這也從側面表明黃金目前以看漲情緒為主。但從6月13日開始多頭頭寸有所減少，到上周為止，非商業多頭頭寸合約降低至131672份，同時凈商業空頭頭寸也有所減少。我認為這是因為受到國際地緣政治因素的影響，市場參與者對黃金的走勢表現出舉棋不定的情緒。

將黃金多頭頭寸放到歷史中，也許我們會看的更清楚。為了將多頭看漲的趨勢量化，我在這里引入交易者持倉報告指數概念。交易者持倉報告指數是將本周的非商業凈頭寸放到過去一段時間內的數據中去觀察，如果百分比高，說明市場看漲情緒高漲，這一量化界限界定在高于80%。反之，則說明市場下行壓力較大，這一量化界限為20%。

具體算法如下：

考慮到非商業頭寸在市場相對活躍，因此上式中分子部分均采用非商業頭寸。經過計算我們得出目前的交易員持倉報告指數為36.7%。這一結果反映出市場多頭氣氛相對較為低落。但可以肯定的是這一狀態只是暫時的，市場交易者此時舉棋不定是因為目前國際上混亂的地緣政治因素共同作用的結果。等到聰明的交易員梳理清關系后，趨勢將會自然形成。

Figure 2：黃金走勢圖

從技術上講，黃金價格在1226每盎司，此時多方受空方牽制較大，反轉信號不夠明顯，價格低于MA均線，并且DIF與DEA指標處于相對平行狀態，并有向下穿過0軸的趨勢。此時交易策略偏向于觀望，待下一段驗證出現在做行動。下一支撐位位于1198.5每盎司，壓力位仍在1293.65每盎司。

在沒有明顯的行情之前，我們每一個個體都備受煎熬。我曾經看過一份統計調查，在交易市場90%的散戶都是虧損的。我反復強調過，資本市場無利潤，你損失掉的錢一定是被某人賺去了，但你要堅信你就是這某人中的一份子，但出現虧損的時候我又會換位思考，虧就虧吧，因為我不想把我的快樂建立在別人的痛苦之上。

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