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美國2月非農報告前瞻 黃金白銀迎方向選擇
時間:2017-03-10 10:39:25 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
事件預告： 3月10日(本周五)，發布美國2月非農報告，其中新增非農就業、失業率以及每小時薪資數據尤其需要關注。
非農數據是衡量就業市場運行狀況的關鍵指標，尤其在美聯儲3月加息驟然升溫的背景下，2月非農作為美聯儲3月議息前最后一次非農，是當前美聯儲和市場關注的焦點。如果非農數據有超預期表現，金融市場恐難逃動蕩。上期非農回顧：
2月3日，美國1月非農報告公布，數據表現喜憂參半。其中，新增非農就業人數22.7萬人，大幅好于17.5萬人的市場預期值，不過，失業率和薪資數據表現不佳，尤其是0.1%的薪資月率，大幅不及0.3%的市場預期值。上期數據公布時，多空雙方都可以從中找到發力理由，金銀在短線震蕩后延續前期走勢繼續走強。不過，近期在美聯儲3月加息概率飆漲背景下空頭持續發力，倫敦金持續下挫逼近1200美元/盎司一線，累計跌幅超4%。目前，空頭欲乘勝追擊再下一城，而多頭則在接連退守后意圖反攻。在這種背景下，相對于上期數據公布時的市場反應，本期或有大行情。
本期非農前瞻：
(一)前瞻指標暗示非農數據大概率強勁
目前，市場預期美國2月新增非農就業人口在19萬人左右，如果數據基本符合預期，那么該數據就能夠支持美聯儲在3月加息。從前瞻指標看，2月新增非農就業數據強勁是大概率事件。
素有“小非農”之稱的ADP就業數據是非農數據的重要前瞻指標。對2009年年初以來約8年的數據進行統計分析，結果表明ADP和新增非農就業之間的相關性系數高達0.92。這表明，二者之間具有非常顯著的正相關關系，也就是說，如果ADP就業數據強勁，那么新增非農就業數據也表現強勁的概率非常大。3月8日(本周三)公布的數據顯示，美國2月新增ADP就業人數29.8萬人，大幅好于19萬人的市場預期值，創2015年12月以來最大增幅，說明目前美國就業市場運行強勁。分行業看，建筑業、制造業以及采礦業就業人數增長明顯是支撐2月ADP數據靚麗的關鍵。
部分分項數據如下：2月建筑業就業人數新增6.6萬人，1月增加2.5萬人；2月制造業就業人數新增3.2萬人，1月增加1.5萬人。
(二)特朗普國會講話再提1萬億美元基建計劃，對就業市場有提振
2月28日(美國東部時間)，特朗普在國會講話中稱，要求1萬億美元投入基建。理論上講，加大財政刺激力度增加了社會總需求，對就業市場有提振。當然，目前市場認為特朗普財政刺激落地時間大概在2018年左右，不過，財政刺激預期已經對經濟起到了提振作用。
從近期發布的經濟指標看，美國經濟運行穩健。衡量消費者信心的密歇根大學消費者信心指數，以及反映制造業運行狀況的Markit制造業PMI指數都較2016年有明顯向好。所以，展望17年，我們認為在美國本身經濟周期性的再庫存和資本開支上升的雙重推動下，美國經濟增長將受明顯推動，進而推動勞動力人數增長以及薪資上行。
市場影響與操作提醒：
綜合考慮前瞻指標ADP的表現，以及美國經濟的運行情況，我們認為美國2月非農數據強勁的可能性非常大。
通過分析近8年來新增非農就業(NFP)與ADP就業差值的統計規律，我們發現：新增非農就業人數低于ADP就業人數10萬人的概率為9.68%。這也就意味著，在美國2月新增ADP就業為29.8萬人的前提下，新增非農就業人數有90%的可能性在20萬人之上，而這無疑是一個較為強勁的非農數據。(下圖給出了差值分布的頻數直方圖)受美聯儲3月加息概率飆漲影響(目前為90.8%)，金銀雙雙走出一波單邊重挫行情。往前看，如果周五公布的非農數據如歷史統計規律所示十分強勁，那么金銀或將繼續承壓下行。目前，通過對比前兩次加息前的市場表現，我們發現，美聯儲3月加息還未被充分計價，金銀下挫幅度尚不夠，如果非農數據靚麗，繼續下挫的可能性很大。
相反，如果小概率事件發生，非農數據表現令人失望，多頭或會展開報復性反彈，近期持續下挫的行情或會出現反轉。
黃金白銀技術面關注：
黃金昨日來到了1200整數關口和強支撐，白銀來到了17美元整數關口和強支撐，上述點位均是金銀的關鍵支撐位，而今日非農也是決定漲跌的關鍵消息。關鍵技術面支撐+關鍵消息說明投資者需結合技術面和消息面來下單，技術面看多必須配合消息面看多，技術面破位必須配合消息面利空。
投資者白天觀望為主，晚間非農+薪資增速利空，則黃金技術面破位1200，白銀技術面破位17美元可追空；晚間非農+薪資增速利多，則黃金技術面1200和白銀技術面17美元可做多。
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