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白銀基金瘋狂逃離市場短中期或看空

時間:2017-02-23 18:06:20 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

自年初以來，白銀已瘋狂上漲逾13%，且近期市場上也充斥著大量支撐白銀價格上漲的文章。不過，如果把目光挪一挪，卻會發現有一類投資者正在偷偷瘋狂逃離白銀市場。

白銀期貨今年已經上漲13%，在彭博大宗商品指數的22個原材料當中，白銀的漲幅最大，隨著白銀上漲，市場上充滿著大量關于白銀的文章，而這些文章的主旨都在于闡釋究竟是什么力量在推動銀價上漲。不過，就在大量的資金涌入白銀市場之際，全球最大的白銀ETF交易基金卻走出了一條不一樣的道路。

分析數據可得，與如今市場上的主流投資方向相反，白銀ETF投資者正在大幅撤資。全球最大白銀ETF交易基金iShare Silver Trust已連續4個月錄得資金凈流出，并有望實現連續5個月呈現凈流出的成績，創下2006年該基金上市以來的最長流出紀錄。

而另外一方面，據彭博社的調查顯示，所有的白銀基金持倉減少6.2百萬盎司，接近7個月內的最低水平。

白銀上漲為何還逃離銀市？

由于避險和工業的需求增加，白銀價格近期反彈上漲。然而一直以來，大宗商品ETF的投資者都更傾向于投資黃金而非白銀，他們認為黃金比白銀更具有流動性。因此，在如今避險需求仍占上風的背景下，不難解釋為何ETF投資者選擇逃離白銀市場。

2017年白銀牛市已經結束了嗎？

工業需求占白銀總需求的56%，市場普遍認為增加的工業需求將支撐白銀價格的上漲。

但是白銀今年已經上漲17%，然而今年工業需求的增長并不明顯。值得一提的是去年工業需求是較2015年下降0.6%的，投資需求增加63%，所以造成2016白銀價格快速增長的原因是投資需求而非工業需求。

白銀長期做空？

圖為聯邦基金期貨和貴金屬期貨的相關性圖，如圖所示黃金和白銀與聯邦基金期貨呈負相關。美聯儲的態度變得越來越鷹派，這對白銀價格產生下行壓力。

圖為美聯儲2017年12月美聯儲加息概率圖，市場最大預期還是今年在2017年12月美聯儲能加息3次，即2017年內加息3次最符合市場預期。美聯儲加息將對黃金白銀造成打擊。

綜上，分析機構Macro Investing認為，白銀從2016年至今表現靚麗，但是這一波漲勢恐怕已經結束，建議長期做空白銀。

白銀短線做空為主：

白銀此前最高反彈至18.1后再度回撤，對盤面走勢沒有根本的改變和影響，所以空單繼續持有，沒進場的可以在18附近做空，后續等價格有效跌破17.8之后再擇機補倉空。從這一次高位盤整的時間來看，若一旦破位下跌，則很可能幅度不小，造頂的時間比較長，所謂橫有多寬豎就有多長。

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