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分析：黃金白銀上市公司對價格的影響

時間:2017-02-22 13:52:04 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

我們知道，在眾多上市公司行業(yè)中，就有貴金屬行業(yè)，毫無疑問，貴金屬行業(yè)上市公司業(yè)績及股票價格波動受到了金銀實物價格的影響，那么，能否反過來通過市場對這些公司的預期估測金銀價格呢？

從貴金屬概念的上市公司中選擇了較為有代表性和具有連續(xù)公司數(shù)據(jù)的 13 家公司作為研究對象，我們主要分析眾多指標中變化較大的，例如市盈率和基金持倉。市盈率反映的是股票價格和公司股票盈利能力的比值，當這個值上升時，代表投資者認為公司的盈利能力上升，值得投資；而基金持倉則更直接反映機構(gòu)投資者對該股票的投資情況，增減持分別代表認為股價將處于上升和下降。在選取的13 家股票中，市盈率與白銀價格相關(guān)性達到 0.6 以上的有 7 家，基金持倉與白銀價格相關(guān)性達到 0.6 以上的有 10 家，說明理論上，市盈率和基金持倉對金銀價格有互相影響的關(guān)系。

在進一步介紹我們研究的價格影響關(guān)系之前，要給大家介紹一個關(guān)于推導得出結(jié)果過程的著名悖論，叫做奶牛悖論。

這個悖論說了一個這樣的故事，故事的主人公每天要外出放牧自家的 20 頭奶牛，牛吃草的中途，他要不斷的確認奶牛數(shù)量以保證奶牛沒有丟失。但有一天，他因為貪玩，只是遠遠的看著自家的奶牛，確認數(shù)量時把旁邊黑白相間的石頭當成奶牛數(shù)了進去，但偏巧數(shù)出來的數(shù)量正好還是 20，于是他一直認為奶牛沒有走丟。一天結(jié)束后，他帶著奶牛回到了家，真巧，奶牛還是 20 頭，雖然他數(shù)錯了，奶牛卻沒有走丟，他得出的結(jié)果依然是正確的。

我們把這種通過錯誤推斷過程卻得出正確結(jié)論的過程叫做奶牛悖論，而事實上，我們身邊幾乎每天發(fā)生這種悖論——基金經(jīng)理可能做出判斷的方法是錯誤的，但是他最終卻買到了漲勢喜人的股票；學生演算時出錯，但卻選擇到了正確的答案，如此種種。也就是說，不要一味的迷信你根據(jù)歷史數(shù)據(jù)認為正確的投資方法，或許他們只是碰巧對了而已。

所以，當我們接下來看到基金增持、市盈率回升時，請各位一定要有自己的思考和判斷。

下面是 2010 年至 2016 年時段內(nèi)，除去異常值后，各公司的市盈率情況。

可以看到，近幾年的貴金屬上市公司市盈率均值處在緩慢上升的通道中，除去有些公司出現(xiàn)的增資和改組背景推動，總體被市場看強的情況還是很明顯的。

再來看一下，近期基金公司對這些公司的持倉情況。

以上各圖中的橙色線條代表的是從 2010 年開始，各股票的基金持倉，僅在以上 8 家公司中，出現(xiàn)基金增持的就有 5 家，說明機構(gòu)對這些公司的判斷，持偏好意見的居多。

以上的這兩組數(shù)據(jù)表現(xiàn)，代表了投資者對貴金屬上市公司股票的投資情況和意見偏好，相信在廣大投資者的基礎(chǔ)上，輔以對各家公司業(yè)務(wù)財務(wù)信息的研究，一定可以得出你認為最適合的金銀價格判斷。

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