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美國政黨交替歷史揭示黃金2017年或大跌

時間:2017-01-17 10:21:05 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

上周，在特朗普正式就任前的發(fā)布會上，特朗普就上任后對美國各大制造領域的方向表示了明確的態(tài)度，然而在關乎美國經濟活力的基礎建設話題和財政活體，尤其是稅收話題上，卻只字不提。這被市場解讀為特朗普之前的刺激經濟旗號在與國會磋商途中受挫，或者說那僅僅是奪得大選的虛晃一槍；由此，市場上逐漸開始對沖美國股市一旦下跌帶來的損失。脫開特朗普本身的話題影響，以往大選后的數(shù)據值得我們參考。

從上圖我們大致可得出一個小規(guī)律：

民主黨——》共和黨交替時，黃金大跌或微漲。

共和黨——》民主黨交替時，黃金大漲。

共和黨——》共和黨建議時，黃金大跌。

當下是奧巴馬（民主黨）——》特朗普（共和黨）的交替時間，換言之，如果按照歷史規(guī)律，那么2017年黃金價格可能難以大漲。

首先要排除市場關于新總統(tǒng)上任之后黃金漲跌方向的“誤判”：我們統(tǒng)計了自1981年以來，美國歷屆新總統(tǒng)上任后的黃金收益情況和標普指數(shù)收益情況�？梢园l(fā)現(xiàn)，在歷次大選之后半年到一年的時間內，黃金的漲跌方向并不一定。但是執(zhí)政黨的輪換卻會帶來經濟趨勢的逆轉：1993年和2009年的民主黨替換共和黨都使得黃金在接下的至少一年中出現(xiàn)了明顯漲幅；共和黨替換民主黨的幾次情況卻都出現(xiàn)了黃金的跌幅或微弱漲幅。

這與我們的常識相悖：通常我們認為，這與共和黨、民主黨兩黨所代表的固有利益群體以及固有政策是有密切聯(lián)系的，共和黨偏“鷹派”，鼓勵是工業(yè)制造業(yè)的發(fā)展，往往推動通貨膨脹率上漲，促使美元下跌，對黃金類風險規(guī)避資產是利好消息。但是觀察幾次總統(tǒng)換屆情況，事實并非如此。推測這和市場的提前預期有很大關系，一旦預期沒有在總統(tǒng)政策中得到體現(xiàn)，就反而會對對沖美元風險類資產造成壓力。

美國政黨交替下的標普走勢

從標普指數(shù)情況也可以看出，市場預期結合財政政策，往往更能決定資產的走向。所謂的新總統(tǒng)上任后的市場情況和各類資產情況經驗，在數(shù)據的面前都顯得非常不靠譜。但是值得我們注意的是，從1993年開始，黃金作為投資資產所獲得的收益率，都是位于標普指數(shù)之上的，也就是說是高于市場平均收益的�？梢�，市場對風險的對沖和投資資產的分配正趨于更均衡的比例，投資于各類資產的權重并不會大起大落。

民主黨——》共和黨交替時，標普指數(shù)大跌。

共和黨——》民主黨交替時，標普指數(shù)大漲。

共和黨——》共和黨建議時，標普指數(shù)大漲。

推測：2017年奧巴馬（民主黨）——》特朗普（共和黨）的交替期間，標普指數(shù)大跌。

上述分析僅僅是通過歷史數(shù)據推斷，并不一定決定了2017年的黃金價格走勢，由于2017年還有許多黑天鵝風險事件，因此該數(shù)據統(tǒng)計僅僅作為建議投資者作為參考之一。

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