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美聯(lián)儲加息后對全球市場的影響分析

時間:2016-12-16 10:41:45 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

美國聯(lián)邦儲備委員會12月議息決議以10:0的比例獲得全票通過加息決議，并于當(dāng)?shù)貢r間12月14日在華盛頓宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平，這是美聯(lián)儲時隔一年后再度加息，也是美聯(lián)儲十年半以來的第二次加息。美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)天下午舉行記者會，解釋美國經(jīng)濟(jì)狀況。有專家表示，此前金融市場已經(jīng)消化了部分影響，此次美聯(lián)儲加息，對金融市場將不會引發(fā)太大波動。

美聯(lián)儲預(yù)計17年加息3次，市場預(yù)計17年美聯(lián)儲加息2次。本次會議中美聯(lián)儲小幅上調(diào)了對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，同時預(yù)期2017年還將加息3次，相比9月份的預(yù)測多一次。同時美聯(lián)儲預(yù)期2018年底利率可能達(dá)到2.1%，預(yù)期2019年底利率可能達(dá)到2.9%。但耶倫在發(fā)布會上表示，17年加息三次的預(yù)測是因為一些FOMC委員考慮了潛在的財政刺激影響，強(qiáng)調(diào)加息預(yù)期的變化其實(shí)非常微小。從期貨市場的數(shù)據(jù)來看，市場預(yù)期美聯(lián)儲2017年加息兩次，預(yù)期6月加息概率高達(dá)80%，或是一個可能的再度加息時點(diǎn)。

在加息之前，美國經(jīng)濟(jì)十月份十一月份美聯(lián)儲關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)、通貨膨脹數(shù)據(jù)，早已滿足了加息需求。美國第三季度GDP初值年化季度增長2.9%，遠(yuǎn)高于預(yù)期2.5%的潛在增速，創(chuàng)下在2014年第三季度以來最強(qiáng)勁增速；同時，10月份新增非農(nóng)業(yè)人口就業(yè)人數(shù)增加16.1萬人，申請失業(yè)人數(shù)創(chuàng)40年以來新低，且薪資加速上升。

有分析人士稱今年前11個月美聯(lián)儲遲遲不加息的原因主要是：

一、美國自身的經(jīng)濟(jì)增速，直到今年三、四季度才正式轉(zhuǎn)好；

二、是考慮到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，尤其擔(dān)憂英國脫歐、特朗普當(dāng)選等國際事件帶來的金融風(fēng)險。

美聯(lián)儲宣布加息后，非美貨幣、金價紛紛走弱，美股亦迅速走低，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌0.60%；納斯達(dá)克指數(shù)收跌0.50%。斯托克歐洲50指數(shù)跌0.46%。

15日，亞太股市主要股指收盤漲跌不一，多數(shù)收盤飄綠。其中，滬深股市漲跌互現(xiàn)，恒生指數(shù)收盤跌1.77%，日經(jīng)225指數(shù)盤中走低后盤尾略微上揚(yáng)，收漲0.10%，韓國綜合指數(shù)收跌0.01%。

作為當(dāng)今世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國做的經(jīng)濟(jì)體的美國，其一舉一動都會對全球經(jīng)濟(jì)造成廣泛深遠(yuǎn)影響，首先從較大宏觀歷史背景下來看，最近三十年來，美聯(lián)儲一共經(jīng)歷了四次加息過程，分別為：

第一次、1988年-1989年加息周期。加息背景：通脹抬頭；基準(zhǔn)利率從6.5%上調(diào)至9.8125%；

第二次、1994年-1995年加息周期。加息背景：通脹恐慌；基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%；

第三次、1999年-2000年加息周期。加息背景：互聯(lián)網(wǎng)泡沫；基準(zhǔn)利率從4.75%上調(diào)至6.5%；

第四次、2004年-2006年加息周期。加息背景：房市泡沫；基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%。

不難看出這四次美聯(lián)儲的加息過程要么是為了抑制通脹，要么是為了擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫，而這一次可能而這兼而有之，且大家不難注意到目前美國基準(zhǔn)利率水平并不算高，那么未來進(jìn)一步的計息動作也就不足為奇了。

美聯(lián)儲加息對全球經(jīng)濟(jì)的影響方方面面，而對于廣大投資者來說最關(guān)注的當(dāng)然是各類投資市場動向，下面我將就美聯(lián)儲加息對國際國內(nèi)各種投資投機(jī)市場做一個較為全面的簡單淺顯的分析。

一、美國股市，短期來看會造成美國股市滯漲，中長期來看也會對原本較為強(qiáng)勁的美國股市帶來一定阻力，但是目前美國經(jīng)濟(jì)形勢較好阻力作用可能會比較有限；

二、中國A股市場，表面上來看，美國加息對我國市場影響有限，不過由于全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的緊縮銀根多少都會連帶影響全球經(jīng)濟(jì)，所以對于原本就有些問題的我國股市無論是短期內(nèi)還是中長期來看都是利空，殊不見2008年金融危機(jī)后美國股市紐約三大股指均已創(chuàng)出新高，而我國A股市場依舊疲軟；

三、中國房地產(chǎn)市場，美國經(jīng)濟(jì)早已復(fù)蘇，美聯(lián)儲時隔一年再次加息，已經(jīng)開始調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速，中美之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日漸密切，我國經(jīng)濟(jì)必會受到影響，只是我們早已在慢下來的路上，這一次也會更慢一些，國內(nèi)房地產(chǎn)市場也許會冷靜一下擠一擠泡沫，就怕瘋狂之后更加瘋癲泡沫之路不可遏制，吹的越大爆的越慘；

四、美元，美聯(lián)儲加息，而加息在央行手中必然是以及組合拳，未來1-2年內(nèi)美國緊縮銀根的行動必然會再度實(shí)施，這對于目前原本就比較強(qiáng)勁的美元來說又是一劑興奮劑，勢必造成美元在未來較長時間內(nèi)維持強(qiáng)勢態(tài)勢；

五、人民幣等非美元貨幣，國際市場普遍以美元結(jié)匯，美元走強(qiáng)其他貨幣除港幣等跟隨美元走勢的依附美元型貨幣外大多會相對走弱，而目前國際市場上尤其是以歐元和人民幣為甚，未來無論是短期內(nèi)還是中長期來看，這兩種貨幣都將進(jìn)一步處于弱勢；

六、美國國債，前三輪加息與美國國債收益率的相關(guān)性呈現(xiàn)出以下顯著特點(diǎn)：1、隨著每輪加息的深入，國債收益率持續(xù)升高；2、國債收益率在加息周期結(jié)束前往往提前下降，提前時間在 1個季度以內(nèi)。聯(lián)邦基金利率與國債收益率的同時升高說明國債收益率對美聯(lián)儲加息的反應(yīng)非常明顯和直接。國債收益率上升周期提前結(jié)束反映了市場對加息周期結(jié)束的預(yù)期隨時間釋放。但是，自2004 年 6 月開始，美國國債收益率不僅沒有隨著當(dāng)期加息顯著提升，反而出現(xiàn)下降。在 2004年 6 月-2006 年 6 月的加息時間段內(nèi)，國債收益率一直處于階段性低位。這就是所謂“利率之謎”。觀察同期其它世界主要經(jīng)濟(jì)體就會發(fā)現(xiàn)，這種現(xiàn)象并不僅僅發(fā)生在美國，整個世界市場都不同程度出現(xiàn)了長期利率下降的趨勢。該現(xiàn)象一是由于以中國、日本為代表的各國貨幣當(dāng)局購買了大量美元債券，降低了美國長期債券利率；二是由于中國、印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體近年來逐步深入融入世界貿(mào)易體系，擴(kuò)大了全球商品、服務(wù)和金融市場，這有助于各個經(jīng)濟(jì)體維持理想的通貨膨脹率，同時降低了與通貨膨脹相關(guān)的風(fēng)險溢價，也就引發(fā)了長期利率的大幅度下降。此次加息，可能同樣利空美國國債。

七、貴金屬，傳統(tǒng)意義上來說，美聯(lián)儲加息會利多美元利空貴金屬，此次加息也不會有所改變，但是美國總統(tǒng)大選結(jié)束川普當(dāng)選，未來美國可能會實(shí)施擴(kuò)張性的財政政策，這就預(yù)示著此次加息是為了未來的美國通脹上升在做準(zhǔn)備，而通脹上升將領(lǐng)黃金的抗通脹功能凸顯，這或許會利多黃金。

綜上所述，投資者在市場操作時應(yīng)加倍小心，盡量學(xué)會規(guī)避風(fēng)險為主，謹(jǐn)慎操作。

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