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美聯儲加息成定局？謹防“黑天鵝”推遲加息

時間:2016-12-12 19:38:30 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

眼下市場幾乎認為美聯儲本周加息25個基點板上釘釘，盡管加息往往會導致美元走強，不利于黃金和白銀表現，但分析師預計本周貴金屬可能出現V型反彈。

本周美聯儲決議后貴金屬走勢推測：

本周即將迎來最為關注的事件：美聯儲究竟加不加息？市場其實對美聯儲12月加息的預期早已升至100%，不過最終的結果需要等到北京時間12月15日03：00才能知道。市場預計本周的美聯儲將加息25個基點，一些分析師表示這將利多黃金和白銀表現。

對黃金和白銀來說，影響走勢的關鍵點是美元，對美元來說，影響走勢的關鍵點將是決議之后的耶倫講話，如果耶倫講話中對2017年的加息態度比較激進的話，那么美指料將在接下來的一段時間內維持漲勢，如果耶倫對2017年加息路徑較為謹慎或者鴿派的話，那么美指很可能就此展開回調。所以，利率決議公布后的美聯儲耶倫講話也非常重要。耶倫將在北京時間12月15日03：30講話。

最近一次加息周期中黃金大幅上漲

近年來，美聯儲加息預期已然成為國際黃金市場面臨的最大挑戰。但事實上卻是黃金價格在利率上升時上漲。從2003至2007的幾年間，美元利率從1%上漲至5.25%，而黃金價格則是從346美元/盎司上漲至651美元/盎司。

Mark O'Byrne認為：

“當實際利率為正的的時候，黃金的價格是容易受到打壓的，但是我們處所的情況離這一情況差的還很遠。黃金價格承壓是發生在緊縮周期的末期，而不是剛開始的階段。”

還有一個分析師也擁有同樣的想法，麥格理分析師認為，黃金交易在未來幾個月里將“波動較大”，金價應該會在2017年走高，因為特朗普經濟政策對黃金不利的說法依據不強——看看特朗普政策三種可能的結果：健康的通貨再膨脹(20%的概率，不利黃金)，滯漲(30%的概率，有利黃金)，通脹下降(50%的概率，有利黃金)。

分析師看好本周貴金屬市場V型反彈

據彭博社上周五(12月9日)公布的最新調查顯示，在歐洲央行公布其量化寬松計劃之后，黃金交易員及分析師轉而看多本周金價走勢，為四周以來首次。在接受調查的24位黃金交易員及分析師中，11人看漲(46%)，9人看空(38%)，4人看平(16%)。

本周，預計美聯儲將加息25個基點，盡管加息往往會導致美元走強，因此不利于黃金表現，不過一些分析師表示本次其將利多黃金表現。

在一些分析師看來，金價當前表現“似曾相識”，去年12月美聯儲啟動近10年來的首次加息之后，金價暴跌至數年低位。當前每個人都在考慮的問題是，閃電是否會兩次劈在同一地方。

Adrian Day資產管理公司董事長兼CEO Adrian Day是認為黃金本周將反彈的人士，黃金自特朗普當選總統之后已經遭到大幅拋售。他認為“特朗普當選之后美元大漲，黃金的下修已經基本結束了，至少暫時結束了，黃金現在該有一次反彈了。一旦美聯儲加息結束，黃金將會如釋重負而反彈。”

iiTrader大宗商品分析師們也贊同這一觀點，認為在交易員充分消化美聯儲最新決定之后，黃金或將反彈。

Price期貨集團高級市場分析師Phil Flynn也預計黃金在美聯儲召開會議時將會反彈，加息也會結束。他還認為，隨著黃金的伊斯蘭標準的完成，潛在的買盤將會出現，黃金將會作為伊斯蘭金融能夠接受的投資品“黃金是需要一次反彈，因為下跌太狠了。”

RJO期貨高級商品經紀Bob Haberkorn也預計黃金將會上漲更高，如果假設美聯儲在2017年加息方向上聽起來不會那么鷹派的話。

假設美聯儲本周不加息會怎樣？

凡是都有意外，做投資者不得不考慮這一點，哪怕目前市場認為美聯儲100%加息，我們也不得不承認還是有可能出現不加息，到時候真的是要黑天鵝了。

有經濟學家認為，美聯儲決策者可能保留懸念，直至當選總統特朗普闡明減稅和基礎設施支出計劃，也就是所謂的美版四萬億經濟刺激計劃。

美聯儲局成員稱12月仍不加息將影響信譽

自11月的美聯儲公開市場委員會(FOMC)第二次議息會議以來，言辭明確的美聯儲紀要(和選舉結果)使今年12月的加息概率升至100%，但是費舍爾和耶倫當時都暗示對特朗普使用大規模財政刺激的必要性表示擔憂。會議紀要中最主要的風險是未來的鴿派傾向，會使目前“什么都無法阻擋我們加息”的態度減弱。在11月美聯儲會議記錄顯示，多名成員認為美聯儲宜盡快加息，部分成員更要求在12月就要調高利率，以維護美聯儲的信譽。會議記錄顯示部分成員認為局方已發出即將加息的信號，如果12月仍不加息就會損害美聯儲的信譽。

美聯儲12月不加息對貴金屬市場有什么影響？

首先，黃金和白銀價格大漲是毫無疑問的。雖然目前市場預期美聯儲12月加息概率100%，不過一旦確定不加息，則無疑將驚爆市場，黃金和白銀的上行空間再次被打開。

道明證券表示如果美聯儲推遲到2017年中期加息的話，黃金有可能邁向1375-1400美元/盎司的價位，而白銀將重返21美元并沖擊24中期壓力。

瑞士寶盛集團分析師Carsten Menke稱：我們又回到下次升息預期決定短期走勢的模式，即升息預期被推后，金銀上漲。

其次，黃金和白銀價格不會一直暴漲。這點也不奇怪，一方面美聯儲加息，或者說美聯儲讓貨幣政策回歸正常化是美聯儲的歷史使命，也是不可阻擋的潮流，畢竟美聯儲不可能永遠實施寬松政策。也就是說，在美聯儲達成目標之前，加息的風險永遠不會真正消散。

另一方面，任何商品或投資品都有自己的價值，價格無論如何波動，都不會偏離自身價值太遠，也不會太久。因此黃金白銀就算再怎么受追捧，價格再怎么漲，也不可能沒有邊際地暴漲。

雖然美聯儲12月可能沒有加息，但給市場注射升息預防針，為可能在明年3月升息埋下伏筆，這一預期對美元有利，相反對金銀不利。

最后，需要警惕市場情緒的轉化。一旦美聯儲12月宣布不加息，短期美元將暴跌，但是美元總歸有一定價值，同時不加息的利空不可能一直施壓，也就是說，美元大跌之后有回調需求，屆時金銀將不可避免的承壓，甚至可能誘發獲利盤回吐，導致黃金價格出現“詭異的”下跌行情。

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