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風(fēng)險(xiǎn)事件接踵而至黃金白銀到底能不能買？

時(shí)間:2016-11-30 16:56:17 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

意大利公投將成下一個(gè)黑天鵝？

12月4日，意大利將迎來修憲公投，這很可能是下一個(gè)“黑天鵝”。

最后一份民調(diào)顯示反對派領(lǐng)先約10個(gè)百分點(diǎn)，或引發(fā)倫齊(Matteo Renzi)下臺與提前大選。

現(xiàn)任意大利總理倫齊暗示若公投失敗將辭職，而這將引發(fā)該國提前大選，反歐盟的五星政黨掌權(quán)的概率增加，其承諾當(dāng)選后將立即展開退歐公投。此外，第三大政黨Nothern League同樣反對歐盟，如此一來，意大利退歐公投或在所難免。

目前意大利國內(nèi)的反對者逐漸壯大。倫齊的反對者北方聯(lián)盟(Northern Leagure)成員Guglielmo Picchi稱，美國大選將幫助所有沒有勇氣站出來表示“我將投反對票”的人。像投票給特朗普的選民一樣，許多在民調(diào)中聲稱“未決定”的選民投下No的一票。

倫齊黨內(nèi)的立法者Andrea Romano同樣對特朗普的當(dāng)選憂心忡忡，其認(rèn)為對意大利選民而言，美國提供了一個(gè)例子——對待不滿和憤怒的方式有兩種，特朗普或英國公投退歐所提倡的保護(hù)主義或孤立政策。

分析認(rèn)為本次公投或?qū)е赂鼜V泛的歐元區(qū)危機(jī)，該國銀行難以脫離困境，歐洲金融系統(tǒng)穩(wěn)定性或被削弱。

修憲公投疑慮之下，意大利的Target 2 Balance在近期同樣刷新了歷史記錄。意大利央行對于歐元區(qū)其他國家的負(fù)債在過去兩個(gè)月中飆升逾600億歐元，目前達(dá)到了3550億歐元這一歷史新高，刷新了2012年時(shí)的紀(jì)錄。

目前憲法公投通過的概率不大，而目前來看，反對派“五星運(yùn)動(dòng)”有可能將上臺，“五星運(yùn)動(dòng)”上臺本身就是對歐元區(qū)身份的不認(rèn)同，或?qū)⒃斐蓺W元區(qū)解體，有可能造成金銀受避險(xiǎn)需求推動(dòng)大漲。

不過，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，意大利退出歐元區(qū)的可能性極低，新議會贊成退出歐元區(qū)的門檻相當(dāng)高，市場壓力可能迫使宣揚(yáng)退出歐元區(qū)的黨派很快修改計(jì)劃。要造成意大利退出歐元區(qū)的現(xiàn)實(shí)可能性，需要現(xiàn)狀發(fā)生重大改變。

英國、意大利之后誰是歐洲下一個(gè)火藥桶？

英國、意大利之后，法國可能成為歐洲又一個(gè)動(dòng)蕩之地。

英國《獨(dú)立報(bào)》援引11月20日公布的Ipsos民調(diào)稱，法國極右翼政黨國民陣線領(lǐng)導(dǎo)人勒龐的支持率已經(jīng)達(dá)到29%，領(lǐng)先于法國前總統(tǒng)薩科齊（21%）以及左翼黨主席Jean（14%），而其最有力的競爭對手薩科齊已經(jīng)宣布退出。

勒龐主張與特朗普相似，國民陣線排斥大規(guī)模移民的涌入、伊斯蘭國的崛起以及破壞法國和歐盟的自由貿(mào)易協(xié)定。

勒龐主張重啟法國法郎，并曾表示當(dāng)選后將舉行法國退歐公投。此前英國獨(dú)立黨黨首Nigel Paul Farage曾警告稱，勒龐所造成的政治轟動(dòng)效應(yīng)恐怕會超過英國脫歐，如果其當(dāng)選法國總統(tǒng)，可能意味著歐盟60年的整合歷史結(jié)束。

2017年法國總統(tǒng)選舉的第一輪和第二輪將分別于4月23日、5月7日舉行。法國的選舉機(jī)制為兩輪選舉制，在第一輪選舉中獲得過半數(shù)選票的候選人即可當(dāng)選總統(tǒng)，如果候選人在該輪的選票均不過半，則進(jìn)行第二輪選舉，這一輪得票最多的候選人即可當(dāng)選為總統(tǒng)。

一旦歐盟解體，那么將對世界政治經(jīng)濟(jì)格局造成重大影響，政治力量的分散使歐洲國家的整體影響力下降，經(jīng)濟(jì)上不能單獨(dú)抗衡中美等大經(jīng)濟(jì)體，世界格局將重新洗牌，這一階段避險(xiǎn)將成為金融界的主題，大量資金可能涌入金銀市場避險(xiǎn)，金銀價(jià)格將出現(xiàn)大漲。

12月議息會議前最后一次非農(nóng)能否阻擋美聯(lián)儲加息之路？

北京時(shí)間周五(12月2日)21:30美國將公布11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，彭博預(yù)期中值為18.0萬人，失業(yè)率料維持在4.9%不變，10月非農(nóng)為16.1萬人。目前市場預(yù)計(jì)，只要本次非農(nóng)不是太差，美聯(lián)儲12月加息25個(gè)基點(diǎn)基本是確定的。

此前，美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾表示，每個(gè)月6.5-11.5萬的就業(yè)人口增幅便能使美國保持在充分就業(yè)狀態(tài)。里士滿聯(lián)儲主席萊克本月也表示，每月6萬新增就業(yè)人口將能跟上美國人口增長。

特朗普勝選后轉(zhuǎn)向溫和，耶倫任職危機(jī)暫時(shí)被壓下，美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派氛圍非常濃厚，若美聯(lián)儲在12月份想要更合理的加息，那么作為加息前最后一次非農(nóng)數(shù)據(jù)就不能太壞，美聯(lián)儲有可能對該數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)施加一定影響，使得加息顯示更加合理。若本次非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，出現(xiàn)非農(nóng)數(shù)據(jù)極差的情況，那么12月份加息將前途未卜。總體來講，爆冷的概率很小，美聯(lián)儲12月份加息概率極大。

BNY Mellon高級全球市場策略師Marvin Loh稱，除非下周美國就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，其它都將促使美聯(lián)儲行動(dòng)。即便就業(yè)數(shù)據(jù)尤其疲弱，影響也可能大打折扣，因過渡性數(shù)據(jù)會被修正。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)首席國際分析師Rob Carnell也表示，只有發(fā)生極糟糕的事情才會阻止美聯(lián)儲12月加息，比如非農(nóng)增長不足10萬個(gè)。

美聯(lián)儲年內(nèi)加息幾成定局未來還要加多少？

11月會議紀(jì)要顯示，在美國大選前夕，決策者對于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁到足以允許很快升息感到有信心。幾乎所有委員仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)大致均衡。市場和機(jī)構(gòu)都認(rèn)為12月加息勢在必行。

《華爾街日報(bào)》稱，紀(jì)要顯示美聯(lián)儲傾向于12月加息，強(qiáng)化了市場對加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期。

本次會議紀(jì)要與美聯(lián)儲主席耶倫之前出席聽證會的立場一致。

上周，耶倫在聽證會上稱，經(jīng)濟(jì)取得進(jìn)一步進(jìn)展，總統(tǒng)大選不改加息進(jìn)程，加息或相對快地到來。

目前聯(lián)邦基金利率市場走勢顯示，11月FOMC會議紀(jì)要公布前，12月加息概率為100%，其中加息25個(gè)基點(diǎn)概率為98.0%；11月FOMC會議紀(jì)要公布后，12月加息概率為100%，其中加息25個(gè)基點(diǎn)概率為96.0%。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jesse Edgerton稱紀(jì)要顯示美聯(lián)儲已做好12月加息準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)2017年將加息兩次，他表示，自11月1-2日聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)以來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多有利，市場顯然已經(jīng)考慮到經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹前景的好轉(zhuǎn)，而此次會議的紀(jì)要顯示決策者已經(jīng)準(zhǔn)備12月份加息。

目前依然預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲2017年將兩次加息，F(xiàn)OMC將繼續(xù)辯論勞動(dòng)力市場的松弛和失業(yè)問題。

另外，三菱東京日聯(lián)銀行(BoT-Mit)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey周三在研報(bào)中稱，從美聯(lián)儲發(fā)布的紀(jì)要來看，大家不由得認(rèn)為12月加息已經(jīng)是板上釘釘。

目前唯一的不確定性就是，在經(jīng)濟(jì)接近正常的情況下美聯(lián)儲明年會加息幾次。

若美聯(lián)儲今年12月份成功加息，那么代表美聯(lián)儲對美國當(dāng)前及未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)M意，若未來美國通脹水平繼續(xù)向2%的目標(biāo)邁進(jìn)，而且就業(yè)水平保持住當(dāng)前的良好勢頭，那么可以預(yù)見，明年美聯(lián)儲將實(shí)施加息措施至少一次，而鑒于當(dāng)前美聯(lián)儲內(nèi)部鷹歌嘹亮，明年加息一次將不是上限，有可能會加息兩次。

黃金白銀現(xiàn)在到底能不能買？

隨著金銀持續(xù)暴跌，下跌動(dòng)能得到很大程度的釋放。有貴金屬交易員稱，市場已經(jīng)基本消化了美聯(lián)儲加息帶來的利空，在12月加息前，黃金進(jìn)一步大跌的基礎(chǔ)并不存在。而意大利憲改公投等政治風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上也提升了黃金的吸引力。

貴金屬分析師Disruptive Investor認(rèn)為，投資者不要被眼前的跌勢嚇住了，中長期貴金屬仍有投資價(jià)值，盡管近期黃金遭遇了一些挫折，但是中長期來看并沒有什么值得恐慌的理由。未來，真實(shí)利率水平仍為負(fù)，經(jīng)濟(jì)不確定還將持續(xù)，特朗普當(dāng)選更增加了商業(yè)人士的疑慮，這些都非常利好黃金白銀，近期的下跌或許恰是一個(gè)買入良機(jī)。

貴金屬分析師Caiman Valores也認(rèn)為，市場對特朗普的計(jì)劃過于樂觀了，未來特朗普的計(jì)劃能否有能力執(zhí)行并取得預(yù)期效果都讓人懷疑。一旦市場意識到特朗普的經(jīng)濟(jì)政策不能取得預(yù)期目標(biāo)，那么金銀將會反彈。

Caiman Valores指出，一些專家已經(jīng)開始預(yù)測市場對特朗普的熱情有些過度了，他們最終將會感到失望。

貴金屬分析師AG Thorson則認(rèn)為，目前市場爭論的焦點(diǎn)主要集中在去年低點(diǎn)1050是不是黃金八年周期的真正低點(diǎn)，13.6美元是不是白銀的真正低點(diǎn)。

無論怎樣，未來18個(gè)月后，金銀將比現(xiàn)在高很多，四年后金價(jià)和銀價(jià)將更高，因此二者下跌將是一個(gè)買入良機(jī)。

Phoenix Capital Research首席市場策略師Graham Summers認(rèn)為，市場情緒有些過度了，技術(shù)指標(biāo)顯示黃金白銀已經(jīng)超賣，均線系統(tǒng)即將走出一個(gè)看漲交叉信號（周線上當(dāng)50日均線突破200日均線），意味著黃金白銀接下來幾周的上漲將是一個(gè)教科書式的標(biāo)準(zhǔn)反彈。

不過市場已經(jīng)基本消化了美國大選的影響。此外，中國需求非常強(qiáng)勁，從上海黃金交易所的溢價(jià)就可見一斑，最近黃金溢價(jià)最高達(dá)到15美元/盎司。

道明證券表示，11月的黃金下跌刺激了中國買家加速買入，因此1200是非常強(qiáng)力的支撐位，建議在此點(diǎn)位逢低買入。

不過，也有堅(jiān)定看空的觀點(diǎn)。鄧海清認(rèn)為，對于2017年，黃金仍將繼續(xù)下跌，將從現(xiàn)在的1190美元，跌回2016年上漲起點(diǎn)1050美元附近，存在跌破1000美元的可能。

高盛最新觀點(diǎn)下調(diào)了黃金未來三個(gè)月及六個(gè)月的預(yù)期至1200美元每盎司，原因是黃金價(jià)格受到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長以及黃金ETF贖回的影響。不過高盛同時(shí)指出，在一年后黃金價(jià)格會漲至1250美元每盎司。

高盛預(yù)計(jì)，今年以來用以建立ETF所大量購入的黃金用現(xiàn)價(jià)計(jì)算的話是虧錢的。如果有一半虧損籌碼撤出的話，這意味著黃金價(jià)格下跌近60美元。

綜合來看，12月份極有可能出現(xiàn)黃金白銀價(jià)格觸底上漲的走勢，建議12月份低位入手金銀，貴金屬價(jià)格后市看漲，符合低位入手的原則。

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