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美國歷年大選暗示黃金底部近期走勢仍有上漲可能

時間:2016-11-21 17:07:25 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

美國大選年或暗示黃金價格距離底部不遠

黃金市場近幾十年來有個規律：美國總統大選年總是和黃金市場的低點相距不遠，例如1976年、1984年、1992年、2000年、2008年都是如此。

這個低點有時出現在選舉日前，有時出現在選舉日后，也有時出現兩次，例如2000年小布什當選時就是在1999年和2001年都出現了低點，直到“9·11”后金價才穩步上升。而2008年奧巴馬當選總統時正值金融危機，半年多里金價就下跌了34%，到每盎司680美元，但隨后走出了持續大牛市，一直到每盎司1920美元才止步。

今年的總統大選前，我們在2015年12月再次看到金價下跌到4年多來的低點每盎司1042美元，隨后逐級上漲，所以不少人斷言金價已經見底，將從此恢復2001年以來的牛市行情。

但是近日來在特朗普當選了美國新任總統之后，金價一路下跌，原因是對特朗普主張的降低稅負、放松金融監管和增加基礎建設投資等政策看好，預計美國經濟將轉好，從而美元走強，創出13年來的新高，美聯儲12月升息預期上升，美國國債收益率下降，從而壓制金價走低。人們不禁要問，金價是否還會再次創出新低？

▲金價走勢周線圖

今年以來金價多次上攻，最高在7月份上沖到每盎司1374美元，觸到了金價從2011年創下的歷史最高點回落以來的下降趨勢線，隨后出現回落。此后屢次在該趨勢線面前受阻，使其成為一道難以攻克的阻力線。如今金價在該下降趨勢線的壓力下繼續走低，何時能夠突破該線還難以預測。但至少表明金價整體下跌的大趨勢還沒有變，要斷定黃金市場已經由熊轉牛尚早。目前金價在每盎司1200美元附近，也就是前期低位處有一定的支撐，如果跌破，則可能下跌到每盎司1100美元，甚至每盎司1000美元。

但是從基本面上來看，當前全球經濟發展放緩，各國央行紛紛采取寬松的貨幣政策，甚至實行負利率，這對黃金市場是非常有利的。因為金價最終取決于市場的實際利率，當實際利率為負的時候，就表明投資者把錢存在銀行里是不斷貶值的，這對本身沒有收益的黃金來說是個利好。

而特朗普總統上任以后，能否真正扭轉經濟發展緩慢的局面還是問題，如果美聯儲提高利率，不斷創出歷史新高的美國股市很可能大幅下挫。而美元指數走高之后，美國經濟能否保持現在的發展速度也成問題。特別是美國政府債臺高筑，已經接近了20萬億美元，超過美國一年國內生產總值（GDP）。每年利息支出就高達2000億美元，如果利率提高，利息支出還要大幅上升，對美國政府來說就是一個難以承受的負擔。

所以黃金市場的前景并不像一些人所說的那樣暗淡，即使下跌也難以再創新低。而美聯儲預計可能在12月中旬升息，升息的結果很可能就是和去年一樣，引發金價上漲。這樣算來，金價至多還有20天下降的時間，要創出新低是難上加難。不過要想看到金價重拾升勢可能還需要耐心，不過目前的價位已經不高，長期投資者在這個價位買入應當是沒有問題的。

近期金價仍有繼續上行的可能性

近期黃金價格走勢“波動較大”，盡管目前市場普遍預期美聯儲將于12月份加息，美元不斷走強，金價承壓下挫，但仍有不少分析認為未來金價或將繼續上漲，并且在2017年黃金價格將飆漲100美元。　

目前黃金市場比較關心的事情就是美聯儲12月是否加息，不過分析師認為12月加息并非將黃金至于深淵。雖然市場普遍認為12月美聯儲加息基本已是“板上釘釘”，但近期市場基本已經消化了加息的因素。加上近期黃金的跌幅明顯太大，在市場冷靜下來之后，金價出現反彈的概率較大。而美元指數在經歷了瘋狂的上漲后，將再次面臨100點整數關口的阻攔，我們看好美元在近期回落，而黃金則有望反彈至1250美元/盎司上方。

再來說說川普：牽動著整個市場神經的美國總統大選終于塵埃落定，毫無從政經驗的共和黨候選人特朗普戰勝選前被一路看好的前國務卿希拉里，成為新一任美國總統。金融市場也因此引發了巨震，避險情緒一度席卷市場。但市場很快接受特朗普勝選的事實，將目光重新聚焦到美聯儲升息的前景上，美元指數大幅沖高至99點上方，風險資產也因此全線上漲。黃金在近期則是走出了“過山車”行情，在特朗普一路領先的選情下，黃金一度上漲超過50美元/盎司，但靴子落地后價格卻大幅回落，接下來的不到兩周下跌超100美元/盎司。

看看特朗普政策三種可能的結果：健康的通貨再膨脹(20%的概率，不利黃金)，滯漲(30%的概率，有利黃金)，通脹下降(50%的概率，有利黃金)。

特朗普勝選帶來的地緣政治影響更廣，雖然至少提升了不確定性和有利金價結果的可能性。也有分析認為目前仍有四大理由暗示特朗普執政或利好現貨黃金：

第一，更積極的財政政策將推動美國國內的需求和通脹率。不少投資者認為，黃金是對沖通脹的好選擇，盡管黃金經通脹調整后的表現顯示并非如此。但即使如此，分析師分析，對黃金的需求將依然強勁。如果美聯儲加息以應對高通脹率，更高的通脹率會使實際利率保持在較低水平，支撐黃金T+D價格。

第二，如果特朗普宣稱的貿易保護政策當真觸發貿易戰爭，美國出口業將受沖擊，而經濟放緩將會提振金價。

第三，特朗普的地緣政治政策將引發更多不確定性，一些投資者或許因此買入黃金避險。

第四，特朗普此前宣稱要讓美國重回黃金為基礎的貨幣體系，但分析師認為，可能性相當低。　　

再競選期間特朗普的種種言行對于市場導向來說，有著偏避險資產的節奏，盡管真正上臺后特朗普或將有所“食言”，但總體而言，對于其政策對于金融市場來說還是具有一定的不確定性，因此黃金價格或將再次受到支撐反彈。

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