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聚焦本周耶倫講話即將拉響市場警報

時間:2016-08-23 11:16:47 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

美聯(lián)儲副主席Stanley Fischer發(fā)表暗示考慮加息的講話后，本周一美元相關(guān)指數(shù)跳空高開，延續(xù)了上周一有美聯(lián)儲高官發(fā)表鷹派傾向講話就上漲的“慣性”。

當(dāng)?shù)貢r間上周日，F(xiàn)ischer在講話中對近期美國經(jīng)濟(jì)前景表現(xiàn)得更為樂觀，認(rèn)為聯(lián)儲正接近達(dá)到充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。觀察人士認(rèn)為，F(xiàn)ischer暗示了美聯(lián)儲在考慮今年加息。

Fischer講話次日，美元對其他大多數(shù)主要貨幣匯率普跌，大宗商品價格回落，原油價格中止四年來最長連漲期，目前布油和美油分別跌破每桶50美元和每桶47.60美元。美元指數(shù)在上周累計跌1.3%后反彈一度0.06%漲至約94.60，歐元兌美元一度跌破1.1310跌約0.07%。

彭博新聞社的以下圖表顯示，F(xiàn)ischer上述表態(tài)后，本周一彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)不但跳空高開，而且今日凌晨12點38分日內(nèi)漲幅一度達(dá)0.2%。

上周該指數(shù)就分別因紐約聯(lián)儲主席杜德利和舊金山聯(lián)儲主席Williams的鷹派言論而明顯走高。鷹派傾向不及市場預(yù)期的美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要后，該指數(shù)急跌。

Evercore ISI駐紐約的全球投資組合策略師Dennis Debusschere評論周一市場走勢稱：“Fischer的言論顯然增加了本周五耶倫講話論調(diào)更偏鷹派的風(fēng)險。這就影響了美元、風(fēng)險資產(chǎn)和大宗商品價格。”

華爾街見聞昨日文章提到，F(xiàn)ishcer上述講話的時間和本周五耶倫講話很接近，觀察人士指出，F(xiàn)ischer可能預(yù)先為耶倫的講話吹風(fēng)，她可能呼應(yīng)Fischer對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀評估。

美銀美林分析師認(rèn)為，市場高估了今年9月美聯(lián)儲加息的概率，可能低估了今年12月加息的概率。美聯(lián)儲的錯誤溝通導(dǎo)致美元拋售加劇。市場還遠(yuǎn)未達(dá)到一年前美元多倉的水平。假如美聯(lián)儲今年12月就再度加息，投資者想趕上聯(lián)儲的腳步還有的是功夫要花。

而德意志銀行在最新信用產(chǎn)品周報中預(yù)計，長遠(yuǎn)來看任何事情都不會發(fā)生。市場能夠看到的最多也就是一些能夠自我修正的短期混亂。如果美聯(lián)儲的升息意圖被市場視為破壞性舉動，那么這種意圖很快即會自我修正，甚至不用等到下一次美聯(lián)儲會議。

加拿大投行BMO Capital Markets的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sal Guatieri指出，投資者以前見過美聯(lián)儲雷聲大雨點小的情況。他傾向預(yù)計美聯(lián)儲可能加息的時點是今年12月，不是9月。因為到了12月美聯(lián)儲會更有把握了解下半年美國經(jīng)濟(jì)的情況，而且美國大選相關(guān)的不確定性可能消失。

期貨交易價格已經(jīng)體現(xiàn)出，在Fischer講話次日本周一，市場預(yù)計美聯(lián)儲今年加息的可能性有所回升，今年12月的加息概率又超過了50%。

以下芝加哥商品交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”截圖顯示，目前市場預(yù)期今年9月和12月美聯(lián)儲會議加息的概率分別為18%和53.5%，當(dāng)?shù)貢r間上周日分別為12%和46.2%。

本周首個交易日，徘徊低谷的“恐慌指數(shù)”創(chuàng)兩個月前英國退歐公投以來最大單日漲幅。分析人士認(rèn)為，這可能體現(xiàn)出，投資者在為美聯(lián)儲主席耶倫本周五講話做防范。

芝加哥商品交易所波動率指數(shù)VIX有“恐慌指數(shù)”之稱，被華爾街普遍視為衡量美股市場恐慌情緒的最佳指標(biāo)。本周一，VIX漲13.5%至12.87點，單日漲幅為今年英國公投宣布退歐結(jié)果以來最大，不過仍處于兩年來低位。

今年6月24日英國退歐的公投結(jié)果公布當(dāng)天，VIX一度飆升至27，為今年2月11日以來最高水平。此后17個交易日內(nèi)，VIX有15天都在下跌，最高點較最低點累計跌幅達(dá)57.8%。華爾街見聞此前文章稱，這種劇烈波動是VIX誕生26年來前所未有的。

英國公投退歐后，美股跌幅一度達(dá)到5.3%，但兩周后就收復(fù)失地。標(biāo)普500更是連創(chuàng)新高，目前處于史上高位。VIX連續(xù)30個交易日收盤漲跌不超過1%。

資產(chǎn)管理公司KKM Financial的董事總經(jīng)理Daniel Deming認(rèn)為，投資者可能趕在本周五耶倫講話前買入一些VIX的衍生品，以保投資安全。他還預(yù)計，押注美聯(lián)儲9月20日至21日會議當(dāng)周VIX上漲的資金肯定增加。

押注VIX走高意味著投資者看跌美股。不過，Deming認(rèn)為現(xiàn)在解讀VIX本周一的波動為時尚早，周一通常是VIX走高的交易日。

券商Charles Schwab的董事總經(jīng)理Randy Frederick則是指出，VIX點位極低，英國退歐公投以來跌去50%。處在這么低水平，VIX哪怕只漲1個點大概就等于漲了10%。不管什么情況，VIX漲1個點都不算出奇。

華爾街見聞稍早文章提到，期貨交易價格已經(jīng)體現(xiàn)出，在美聯(lián)儲副主席Fischer暗示考慮今年加息的講話次日本周一，市場預(yù)計美聯(lián)儲今年加息的可能性有所回升，預(yù)計今年9月和12月美聯(lián)儲會議加息的概率分別為18%和53.5%。

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