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英國退歐后“蝴蝶效應”明顯市場避險推升貴金屬大漲

時間:2016-07-05 16:48:16 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

英國退歐公投已然過去多日，但這只“黑天鵝”造成的全球金融市場混亂風暴仍在持續之中，其蝴蝶效應正越來越明顯。英鎊的地位一落千丈，公投當日英鎊兌美元暴跌11%，創下近30年最大單日跌幅記錄，當前也維持在近30年來的低位交投。

特別是退歐之后引發的民粹主義思潮或激發蘇格蘭的獨立情緒，內部分裂將導致英鎊價值再度受挫，而英國央行為應對經濟下滑的潛在降息舉措以及迫在眉睫的首相選舉等，均是由退歐公投引發的一系列不確定性造成的。這種不確定因素的發酵或再度加劇英鎊的衰退，未來兩年圍繞英國的退歐議題將持續給英國乃至歐元區經濟前景蒙上陰影。

退歐一度引發避險情緒快速升溫，歐洲股市斷崖跳水，并加劇全球股市動蕩，貴金屬獲得資金青睞，黃金漲至近兩年高點1350美元/盎司一線，白銀也突破阻力達到20美元/盎司。

經過一周多時間的消化后，退歐對于歐美股市的影響趨弱，股市已經收復部分跌幅，但短期內，股市等風險資產預計仍有壓力，而黃金、白銀等貴金屬魅力仍存，因全球風險仍需關注。

首先是民粹情緒升溫，分裂致歐盟實力削弱。英國脫離歐盟對于全球化趨勢，是當頭一棒。尤其是對歐元區的政治、經濟影響力產生負面影響。未來歐盟內部不穩定性增加，導致民粹情緒繼續上升，荷蘭、法國等已經出現退歐聲音。若出現持續的退歐吶喊或公投，無疑將增加整個歐洲的政治、經濟及金融風險，歐元的地位岌岌可危。

其次是全球央行寬松之勢難以遏止。英國屬于歐盟，但其央行并不屬于歐元區，政策和貨幣發行與歐元各行其道，但本次退歐公投除了使得英鎊大損之外，歐元無疑是最大的受害者。

從目前看，英國退歐利益相關方，包括英國、歐洲央行，甚至G7，似乎均在選擇維持貨幣寬松政策而保持經濟的穩定。從去年底到現在，全球央行仍未從寬松理念中走出，尋找新的應對危機的方法，“飲鴆止渴”的寬松政策成為唯一出路。不過，對于避險保值資產，尤其是黃金白銀，則提供了上漲理由。

再其次是經濟不確定性令美聯儲的加息計劃一再延遲。去年12月美聯儲在近9年來首次加息之后，市場從其會議報告中看到的信息是2016年或將有四次加息，利率目標值在1.5%。

但是“計劃不如變化快”，2016年初全球股市暴跌，令美聯儲3月加息成為泡影，隨后美國經濟方面的通脹指標、勞動力市場起伏不定等因素，以及英國退歐的潛在風險，令美聯儲陷入6月是否加息的猶豫之中。

如今，2016年已經過去一半，受累于英國退歐以及美國經濟表現疲弱，美聯儲7月加息概率再度下降，否則全球金融市場尤其是股市、匯市難以承受加息引發的巨大波動。對于今年下半年而言，美國將迎來大選，美國總統候選人潛在執政風格的轉換，也成為美聯儲頗為忌憚的一面，因此從時間節點和風險防范上看，未來美聯儲在9月至12月可能會有一次較為合適的加息機會，但按照美聯儲風格仍會關注經濟數據，加息不斷向后延遲的可能性較大，這對于貴金屬市場而言再度呈現了一個寬松的空間。

英國退歐公投僅是開始，特別是英國離真正退歐還有很長的時間周期，這其中一切皆有可能。全球政治、經濟及金融市場將尤不平靜，在風險起伏過程中避險資產如貴金屬、債券、美元可能會獲得良好表現，因此持有避險資產將是眾多穩健投資者的選擇，以繼續對沖政治及經濟不確定性、貨幣貶值甚至是恐怖襲擊、戰爭風險的有效手段。

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