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　　統計數據顯示，在2012年12月到期的銀行理財產品中，黃金結構性產品仍是收益未達標的高頻種類。興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒稱，春節前金價或小幅上揚。但是只要美國經濟未出現大幅惡化，失業率未有大幅上升，黃金短期內難現牛市行情。投資者在投資黃金產品時，需關注市場趨勢變量，根據自身的預判，合理安排交易策略和倉位。

　　最新統計數據顯示，在去年12月披露到期收益數據的銀行理財產品中，七款產品未達到最高預期收益率，與黃金掛鉤的結構性理財產品再登“收益未達標排行榜”。對此，業內專家稱，由于去年年末黃金走勢疲弱，導致部分看多投資者出現投資虧損。

　　2012年最后一個交易日，國際現貨黃金始終未能高位反彈，最終收盤于1672.82美元/盎司，徹底打破了金價可攻克1900美元/盎司的市場預期。去年8月中旬開始，國際黃金展開了一波上漲行情，短短一個月，金價便攀至1795美元/盎司的高位，市場對其四季度的走勢保持樂觀，多數機構表示看好黃金年內破1900一線，突破歷史高位。

　　伴隨著這輪黃金牛市，許多商業銀行也加快了發行黃金理財產品的步伐。據記者不完全統計，去年整個九月，共有13款與黃金掛鉤的理財產品發售，執行期限以35天和91天為主，預期收益率約為5%。

　　而目前商業銀行發行的黃金理財產品主要為結構性產品，即以現貨市場及期貨市場的黃金為投資標的，其回報率取決于該標的走勢。從收益設計來看，分為單純看漲型、單純看跌型和區間波動型。

　　某商業銀行理財銷售經理告訴記者，9月前去銀行營業部詢問黃金類理財產品的投資者明顯增多。由于全球通貨膨脹嚴重，加之老百姓“買漲不買跌”的心態，使得黃金理財市場迎來旺季。其中，中期看多的投資者居多，看漲型結構性產品銷售情況較好。

　　不過，金價在去年10月沖擊1800美元/盎司未果后，便一直處于震蕩回調狀態。截至去年年末，仍未能返回1700美元/盎司一線。統計數據顯示，在2012年12月到期的銀行理財產品中，黃金結構性產品仍是收益未達標的高頻種類。由招商銀行于9月發行的兩款“2012年焦點聯動系列之黃金表現(看漲)聯動理財計劃”實際年化收益率僅達3%，較預期最高收益率下滑23個基點。

　　某理財研究員向記者表示，雖然部分銀行在產品設計中積極跟隨市場行情變化進行預判，但是由于預判方向錯誤或者時點沒有“踩好”，使得產品收益率不甚理想。10月后的回調行情，導致部分理財產品在觀察期內的期末價格低于期初價格，到期后僅獲得了最低收益。

　　此外，看準紙黃金的投資者也面臨了短期虧損。據工行紙黃金價格顯示，9月末紙黃金約為357元/克，而今年年初卻已下調到330元/克附近。由于購買紙黃金的投資者主要是通過把握國際金價走勢低吸高拋，以賺取黃金價格的波動差價，四季度金價的大幅回吐導致持有該類投資者的資產縮水。

　　興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒告訴記者，紙黃金在金價走勢為單邊看漲時適合持有。但目前的震蕩行情，使其未來的收益情況不明朗，趨勢投資者的投資熱情有所下降。

　　相較于無杠桿的紙黃金，去年四季度看多黃金T+D的投資者或也承受了虧損風險。世元金行高級分析師支雅楠稱，去年10月初黃金出現回調后，部分看多年末金價的投資者仍選擇繼續加倉。由于投資散戶對行情做出了方向性誤判，導致他們虧損較大。但對于交易員而言，當市場行情變調資產出現虧損時，交易員會選擇立即止損，因此降低了虧損風險。

　　不過，支雅楠指出，從去年黃金投資的整體回報率來看，年初的1564美元／盎司到年底收盤的1673美元／盎司，金價全年漲幅接近7%，不僅跑贏了股市和銀行存款利息，甚至跑贏了眾多銀行理財產品和CPI的半年平均值，可見黃金仍存在投資價值。

　　“雖然各大投行依舊看好黃金2013年的走勢，但未來能否繼續延續牛市取決于一個重要原因，就是歐美經濟能否在2013年出現恢復。如果歐美經濟起死回生，黃金的避險屬性將因此而消失，這是黃金結束12年牛市的一個重要轉折。” 支雅楠表示。

　　而對于今年年初的黃金走勢，蔣舒稱，春節前金價或小幅上揚。但是只要美國經濟未出現大幅惡化，失業率未有大幅上升，黃金短期內難現牛市行情。投資者在投資黃金產品時，需關注市場趨勢變量，根據自身的預判，合理安排交易策略和倉位。

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