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愛上不確定性 黃金騰飛的勇氣有多大？
時間:2016-06-09 09:26:04 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
不確定性是黃金的天使，金價近期也從一系列不確定性中受益，周三(6月8日)一度觸及三周高位1264.51美元/盎司，這些因素包括美國經濟前景的不確定性、英國脫歐公投、西班牙大選以及美國大選等。但是黃金能走多遠，并不如想象的那么簡單。從COMEX投機性凈頭寸、ETF持倉來看，在一定的較短時間范圍內，金價的走勢和這些因素的變化是成正相關性的。投機性頭寸美國商品期貨交易委員會(CFTC)6月3日公布的數據顯示，截至5月31日當周，黃金投機性凈多頭減少9497手合約，至197135手合約。盡管黃金投機性凈多頭減少，但必須考慮到非農報告之后金價的突然升值，黃金持倉的變化可能會在本周的CFTC報告中反應。考慮到未來事件的不確定性，黃金的投機性凈多頭并不會直線的下降，政治風險包括6月23日英國脫歐公投、6月26日的西班牙大選以及11月8日的美國總統大選。另外一個對黃金有利的因素：美國經濟前景的不確定性增加，同時這也導致了美聯儲未來幾個月貨幣政策的不確定性。不過，黃金投機性凈頭寸在5月初的時候一度攀升至高位620.26噸，累計過多的多頭頭寸，使得金價未來仍面臨被拋售的風險。ETF黃金需求黃金ETF的投資者在5月27日-6月3日當周購入12.55噸黃金，而之前一周相對平靜。年初至今流入429噸，而2015年凈流入僅為118噸。令人仍驚訝的是，上周的大幅流入，并不是由疲軟的非農推動的。這也意味著黃金在非農后的飆升是由投機性買盤推動而不是ETF投資需求所致。不過美國經濟前景的不確定性可能會引發ETF買盤。摩根大通經濟學家Jesse Edgerton在近日的報告中指出，該行偏愛的宏觀經濟指標顯示美國在未來12個月經濟衰退的風險已經上升至34％-36％。聯邦利率基金期貨顯示美聯儲在6月加息的概率為0%，為7月加息的概率僅為18%，9月為39.3%。美國勞動力市場的放緩只是暫時的，經濟擴張會持續下去。市場可低估了美聯儲未來加息的能力，當市場對這一預期進行修正的時候會破壞ETF的投資需求。考慮到一些列政治風險事件，在短期內ETF投資者仍然傾向于購買黃金，這將支撐黃金價格。不過，ETF買盤的持續性將在很大程度上取決于投資者的風險厭惡情緒，英國脫歐公投的結果將起到關鍵性作用。
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