亚洲性色视频,国产精品二区影院,国产综合自拍

黃金租賃利率和黃金價(jià)格的關(guān)系

時(shí)間:2016-05-17 18:52:37 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　黃金租賃利率（GLR）真的是如人們所說(shuō)，是黃金價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力之一嗎？租賃利率是借入或借出某種特定資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。顯然，黃金租賃利率是借用金的費(fèi)用。按照大致相同的方式，個(gè)人借入美元，支付利息，然后返回美元貸款，黃金借貸參與者借入黃金，支付借金費(fèi)用，然后把黃金返回給貸款人。這么多人聲稱(chēng)黃金沒(méi)有收益。當(dāng)然，黃金保管在庫(kù)內(nèi)沒(méi)有收益，但是當(dāng)它被借出，它應(yīng)計(jì)利息。不管聽(tīng)上去這如何違反直覺(jué)，一些黃金業(yè)主（貸金人和借金人通常在批發(fā)市場(chǎng)為經(jīng)營(yíng)實(shí)體這樣做，如經(jīng)營(yíng)黃金的銀行家、礦業(yè)公司、首飾制造商等）并通過(guò)它賺取收益。這證明，黃金更像是貨幣而不是其他商品，因?yàn)榫拖袢魏我环N貨幣，它可以借出，賺取利息。在黃金市場(chǎng)這種借貸交易通常被稱(chēng)為租賃交易，利率被稱(chēng)為黃金租賃利率（GLR）。

　　GLR是用倫敦銀行同業(yè)拆借利率減去黃金遠(yuǎn)期市場(chǎng)利率（GOFO）而導(dǎo)出的。前者被認(rèn)為是對(duì)美元的利息，而后者作為用黃金掉期交換美元所支付的利息，即一個(gè)人借出黃金和借入美元所支付的利息。如果我們從LIBOR減去GOFO，我們將得到GLR，即如果一個(gè)人出借黃金，但同時(shí)不借入美元所收到的利息。

　　假設(shè)央行持有100盎司黃金，并以0.5個(gè)百分點(diǎn)（GOFO利率）和黃金價(jià)格每盎司1200美元與交易商做掉期交易。因此，央行收到120,000美元，經(jīng)銷(xiāo)商得到100盎司的黃金。隨后，央行以2％（LIBOR利率）把120,000美元投資到市場(chǎng)上，因此它會(huì)得到122,400美元。在支付GOFO利率后，央行得到凈利潤(rùn)1,800美元，等于1.5％（GLR）乘以當(dāng)時(shí)黃金的價(jià)值。不幸的是，由于倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）不再發(fā)布GOFO，不可能再用那種方法得到黃金租賃利率。盡管如此，GLR是值得理解的，因?yàn)樗屈S金批發(fā)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。

　　讓我們來(lái)分析下面這個(gè)說(shuō)明歷史上黃金租賃利率和黃金價(jià)格的圖表。正如人們所看到的，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，黃金的價(jià)格和黃金租賃利率之間并沒(méi)有可靠的鏈接。事實(shí)上，當(dāng)雷曼危機(jī)時(shí)GLR上升，這從理論上說(shuō)，應(yīng)該是支撐金價(jià)上漲的，而這期間黃金價(jià)格實(shí)際上是在走低。相反，在2009 - 2011年，黃金價(jià)格翻了一倍多，而GLR均為負(fù)。因此，投資者應(yīng)該記住，一個(gè)供過(guò)于求（供不應(yīng)求）的黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)并不一定意味著黃金借貸市場(chǎng)也供應(yīng)過(guò)剩（供不應(yīng)求）。

圖1：黃金價(jià)格（黃線，右軸，倫敦下午定盤(pán)價(jià)），1個(gè)月的GLR（紅線，左軸，單位：％）和3個(gè)月GLR（橙色線，左軸，單位：％）從1989年7月至2015年1月。

　　是什么原因造成GLR的峰值？峰值傾向于要么由于某些特定的原因出現(xiàn)在黃金借貸市場(chǎng)中，或在整體市場(chǎng)出現(xiàn)大動(dòng)蕩的時(shí)候。例如，在1999年GLR大漲是發(fā)布了華盛頓黃金協(xié)議的結(jié)果，黃金借貸市場(chǎng)對(duì)隨之而來(lái)的流動(dòng)性減弱的擔(dān)憂(yōu)。而另一方面，2008年的峰值，是因?yàn)長(zhǎng)IBOR上升（由于全球動(dòng)蕩和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升）和負(fù)GOFO（在黃金市場(chǎng)現(xiàn)貨升水）引起的，因?yàn)橥顿Y者樂(lè)于在出借現(xiàn)金并持有避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金時(shí)得到負(fù)利率。

　　關(guān)鍵點(diǎn)是，GLR - 黃金借貸的成本 - 是最重要的與黃金市場(chǎng)相關(guān)的利率之一。在2015年2月，LBMA停止發(fā)布GOFO基準(zhǔn)，所以GLR不再能容易地從LIBOR和GOFO之間的差導(dǎo)出。然而，GLR，作為黃金互換的一個(gè)組成部分，仍然是理解黃金貸款和交換市場(chǎng)的關(guān)鍵。它的存在也是黃金可以賺取利息，就像其他貨幣的最好證明。在過(guò)去，GLR的水平可以作為黃金市場(chǎng)的一個(gè)有用的指標(biāo)（盡管在GLR和金價(jià)之間沒(méi)有明確的長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)關(guān)系），但是由于推出了零利率政策，它（零利率政策）擾亂了黃金借貸市場(chǎng)的正常運(yùn)作。

查看更多白銀投資趣事：投資白銀趣事

對(duì)紙白銀感興趣的朋友可以常來(lái)“第一紙白銀分析網(wǎng)”逛逛，我們每天會(huì)分析最新的紙白銀價(jià)格走勢(shì)。
最新的紙白銀話題（點(diǎn)擊藍(lán)色紙白銀字體，可直接返回首頁(yè)），可登錄紙白銀論壇參與討論，網(wǎng)址：www.zjtuoke.com/bbs/forum-41-1.html

上一篇：2015年北美白銀投資量增長(zhǎng)70% 推動(dòng)國(guó)內(nèi)赤字創(chuàng)新記錄下一篇：4月國(guó)內(nèi)金銀首飾零售銷(xiāo)售增加5%

看完文章，想說(shuō)些什么？

[免責(zé)聲明]本站所載一切內(nèi)容僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，且僅供參考，不作為投資依據(jù)，與商業(yè)用途，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。發(fā)布內(nèi)容之目的在于傳播更多信息，并不意味著第一紙白銀分析網(wǎng)網(wǎng)站贊同或者否定部分以及全部觀點(diǎn)或內(nèi)容。如對(duì)本文內(nèi)容有異議，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系，聯(lián)系QQ：2585119917。