亚洲高清视频一区二区,欧美午夜精品理论片a级大开眼界,欧美在线不卡

歷次美聯儲加息與黃金走勢變動分析

時間:2016-05-03 15:42:19 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

　　目前國際市場都在圍繞美聯儲的加息政策進行交易。大家都想知道美聯儲的議息進程對各個市場意味著什么，各個市場的價格又會在美聯儲進入加息周期后如何變化？在本文中，我們通過對1986年以來美聯儲四次首次加息后貴金屬（黃金）在價格漲跌上進行統計，發現歷史上在美聯儲首次加息后國際金價的走勢具有比較一致的經驗。而這些歷史經驗值得我們重視，可以為判斷今年的黃金走勢提供參考。

首次加息金價上漲

　　歷史經驗顯示，美聯儲首次加息后國際金價中期上漲的概率非常高。

　　2015年12月，美聯儲將聯邦基準利率上調0.25%，結束了次貸危機后的超低利率政策，并完成了7年多的首次加息。此后，美聯儲的一舉一動就深受黃金市場的廣泛關注。因此，我們對近30年來，美聯儲四次進入加息周期后黃金價格的變化進行了統計。這四次首次加息的時間分別是1986年12月、1994年3月、1996年6月和2004年6月，而加息的幅度分別為0.2%、0.25%、0.25%和0.25%。我們比較了美聯儲首次加息后不同期限（后1個月、3個月、6個月和12個月）的國際金價與首次加息當月收盤價的漲跌幅變化，發現在美聯儲完成首次加息后，國際金價在中期更易于上漲，但是漲幅上卻存有差異。

　　近三十年的歷史經驗顯示，美聯儲首次加息后國際金價的中期走勢更傾向于上漲。根據統計，美聯儲首次加息后1個月，歷史上國際金價上漲的傾向還并不明顯，但是首次加息3個月后，國際金價上漲的概率明顯上升至75%，而在加息6個月后甚至加息1年后的國際金價全都要比首次加息月時的金價高。（表1）綜合起來，從前四次美聯儲進入加息周期的經驗看，在加息后3個月至12個月期間，國際金價上漲（即與加息當月的金價相比）的概率高達91.6%。但是漲幅上卻存有差異，似乎會受到金價本身長期趨勢的影響。比如，在長期熊市的末期或長期牛市初期，國際金價的漲幅相對穩定，在加息后3到12個月期間的平均漲幅大約在10%；而在長期熊市的初期以及中期，國際金價的漲幅差異較大，可能更多受到當時短期因素的影響。

今年金價反彈有望

　　歷史經驗有望再次重演，今年國際金價走勢有望以反彈為主。

　　美聯儲的加息政策往往被市場理解為政策利空，但是為什么在歷史上最近的幾次首次加息后，黃金市場往往傾向于持續的反彈或上漲？我們認為可能有以下兩點原因：第一，首次加息完成后，市場緊張情緒有所舒緩，有利于黃金市場的多頭交易。第二，首次加息對美聯儲來說代表著貨幣政策的轉變，由于其政策的指示意義重大反過來也要求美聯儲在繼續加息的時點和幅度上需要保持審慎，不能冒進。也就是說，美聯儲必須確定美國經濟、就業和通脹等數據全面向好時，才能按下“連續”加息的按鈕。這意味著歷史上美聯儲的加息進程可能滯后于通脹和經濟實際活躍的程度。
　　本周四，美聯儲最新的議息結果依然沒有加息。雖然刪除了“全球經濟和金融狀況的發展對美國構成風險”的措辭，但是美聯儲同時指出美國經濟喜憂參半，目前通脹仍然整體低迷。另外，美聯儲重申將以漸進的方式加息，但也未就下次何時加息給出具體的提示。不過值得注意的是，當前美國核心通脹上升的壓力開始明顯。整體CPI較低主要是受到原油價格較低的拖累。如果國際油價在二季度持續反彈，美國通脹預期存在短期加速上升的風險。因此，在未來美聯儲議息的進程中，市場預期可能走在政策變化之前，將更加關注通脹或通脹預期在中短期上升的風險。這對于貴金屬市場形成積極影響，并帶動黃金價格繼續反彈或上漲。

查看更多紙白銀相關新聞請看：紙白銀行情新聞

對紙白銀感興趣的朋友可以常來“第一紙白銀分析網”逛逛，我們每天會分析最新的紙白銀價格走勢。
最新的紙白銀話題（點擊藍色紙白銀字體，可直接返回首頁），可登錄紙白銀論壇參與討論，網址：www.zjtuoke.com/bbs/forum-41-1.html