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黃金生產商熱衷對沖交易不看好未來金價走勢

時間:2016-04-13 16:36:06 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

　　澳大利亞最大的黃金生產商紐克雷斯特礦業近來重操對沖武器,而之前對于不少礦業公司來說,這一武器已經有點生銹了。

　　紐克雷斯特礦業公司財報顯示，受黃金價格走弱的影響，去年下半年該公司收入同比大跌55%。面對這樣的經營困境，該公司依然選擇通過金融工具來降低風險。

　　紐克雷斯特礦業改變此前不對沖政策實在是因為在過去三年多的熊市里虧怕了，想趁著幾、近年以來的“小陽春”鎖定收益。今年以來，由于澳元走低，因此澳元幾金價創下新高，紐克雷斯特礦業表示，在這樣的情況下，這是開始對沖政策鎖定收益的好時機。紐克雷斯特礦業投入53萬盎司黃金進行對沖交易，公司以每年均價每盎司1332美元的價格出售黃金，這一價格將持續到2018年6月30日。

　　紐克雷斯特礦業只是進行對沖操作的黃金生產商中的最新一家，就在同樣在三月份，總部設在加拿大的新金礦業也決定將今年從四月份開始的9個月的全部黃金產量，即大約27萬盎司的黃金將被投入對沖里，其價格區間在1200到1400美元之間。

　　此外，采取對沖策略的生產商還包括在倫敦上市的阿卡西亞礦業公司公司以每盎司1150到1290美元的價格賣出13.6萬盎司坦桑尼亞布扎瓦季金礦2016年出產的黃金；艾瓦隆礦業則宣布到2020年前，對所生產的15萬盎司黃金進行對沖操作。

　　對沖政策使得黃金生產商能在固定時間內以預先制定的固定價格出售黃金，鎖定一段時期的收入，避免金價下跌帶來的損失。對沖是防范價格下跌的一種保護措施，而在此前數十年金價上漲中，大部分礦企都拋棄了這一政策。

　　此外，由于黃金以美元計價，因此生產商通過對沖可以預先消除本幣兌美元匯率波動的影響。去年隨著美元的走強和新興市場貨幣的回落，南非等國的黃金生產商從中獲益，但也有些生產商遭受損失。由于目前美聯儲鴿派言論頻出，美元的走勢不確定性增大，這也促使一些生產商為規避匯率風險而實施對沖操作。比如南非哈默內黃金公司就針對大約三分之一的今年預估黃金銷售額，進行了本幣匯率對沖。

　　近來礦業公司熱衷于對沖交易，除了保證現金流外，也反映出生產商普遍對于黃金的后市并不看好，認為目前這輪金價反彈難以持續，因此打算借機鎖定利潤。從他們的操作看，并不看好今年金價會超過1340美元。當然，對沖交易是技術活，對價格的預設會有風險。巴里克黃金和英美黃金這些大型黃金礦業企業此前在金價12年牛市期間了結對沖操作，結果損失數十億美元。正是由于對沖交易本身也具有風險，所以一些大型礦業公司寧愿發型債券，也不愿使用這種金融工具。比如蘭德黃金和紐蒙特礦業就至今仍未有涉足過這一操作。

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