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黃金礦業(yè)股估值偏低，或是價(jià)值洼地
時(shí)間:2016-04-05 17:14:53 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
今年以來金價(jià)已經(jīng)上漲了將近20%，這股漲勢讓不少在過去三年多里已經(jīng)習(xí)慣了不慍不火的投資者覺得幸福來得太突然，以至于在措手不及間都沒來得及調(diào)整倉位。而在緩過神來，再想買入黃金的時(shí)候，金價(jià)已經(jīng)漲了上去。在利潤攤薄而風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，是否追加買入又成了痛苦的抉擇。在這個(gè)時(shí)候，與黃金比起來，黃金礦業(yè)股的漲幅相對較小，算得上是一塊價(jià)格洼地。
和去年同期相比，現(xiàn)在的金價(jià)已經(jīng)上漲了不少，可黃金礦業(yè)股還沒從去年年底的超跌中緩過勁來。跟蹤全球礦業(yè)股的指數(shù)顯示，目前全球礦業(yè)股和去年同期相比均價(jià)仍要要低19%。
由于歐洲央行和日本央行先后實(shí)施了負(fù)利率政策，美聯(lián)儲也放緩了升息節(jié)奏，這使得黃金再次成為一種有吸引力的資產(chǎn)。在這種宏觀形勢下，金價(jià)得到提振，而這一影響也會順著價(jià)值鏈向上傳導(dǎo)，對礦業(yè)公司形成利好。
金價(jià)上揚(yáng)無疑會顯著提升黃金礦業(yè)公司的預(yù)期收入，從而拉升股價(jià)，這已經(jīng)讓一些公司的股價(jià)從谷底反彈，但與以往相比，其估值依然偏低。
黃金股的反彈也是行業(yè)內(nèi)部整合的結(jié)果，如果金價(jià)處于每盎司1250美元的水平上，三年前很多礦業(yè)公司的都難以盈利。隨著一些高成本產(chǎn)能被市場倒逼出局，以及收購協(xié)同、削減成本，目前這樣的金價(jià)已經(jīng)能讓礦業(yè)公司獲利。礦業(yè)公司在過去幾年里金價(jià)不景氣的環(huán)境下都在“勤練內(nèi)功”，削減成本。在幾輪壓縮之后，目前礦產(chǎn)商的生產(chǎn)全四分之一。成本比起2012年最高時(shí)已經(jīng)下降了大約四分之一。而這些成績也已經(jīng)逐漸從礦業(yè)股的股價(jià)反彈中展現(xiàn)出現(xiàn)。
通常來講，黃金礦業(yè)股并不在黃金投資者的清單上，因?yàn)榈V業(yè)股素有“金價(jià)已漲它不動，金價(jià)未降它先跌”的惡名。不過更由于過去三年金價(jià)和黃金礦業(yè)股價(jià)齊跌，在一場比丑游戲里已經(jīng)很難分清誰慘一些。因此二者間的差距被逐漸抹平，直到今年初金價(jià)的上漲才讓差異化重現(xiàn)。
目前在不少分析師看來，礦業(yè)股在過去幾年里已經(jīng)被超售，近期一些機(jī)構(gòu)投資者逐漸涌入這個(gè)領(lǐng)域，將這一板塊推高。不過和金價(jià)的漲幅比，這一上漲有限。因此在黃金現(xiàn)貨、ETF等相繼獲得追捧后，黃金礦業(yè)股也可能迎來野百合的春天。
當(dāng)然，在春天里有些野百合會開的比別的更早一些。雖然黃金礦業(yè)股整體估值偏低，不過在具體選擇方面還需要有一雙“火眼金睛”。比如在過去三個(gè)月里巴里克黃金的股價(jià)飆升了87%，其漲幅是金價(jià)的四倍有余。如果在挑選黃金礦業(yè)股時(shí)遇到這種被追捧的明星，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好并不強(qiáng)的話，那還是回頭買黃金的好，因?yàn)楹笳呒词乖贊q，起碼在避險(xiǎn)方面還算有些看家本領(lǐng)。而當(dāng)黃金股從價(jià)格洼地變成價(jià)格高地的時(shí)候，被攻占的風(fēng)險(xiǎn)也會增大了。
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