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四大因素助推近期黃金白銀大幅反彈

時間:2016-02-24 12:54:11 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

　　2016年春節期間（2月8日至2月12日）黃金白銀價格大幅飆升。全球經濟放緩的憂慮，打壓了風險資產，增加了市場的避險情緒，而美聯儲耶倫的講話放緩了加息進程，加之地緣局勢的提振，黃金基金持續增持，使得貴金屬走勢表現十分亮眼。

四大因素助推黃金白銀大幅反彈：

1.風險資產暴跌激發避險情緒

　　春節期間，全球金融市場動蕩加劇，歐美股市、原油等風險資產暴跌，使得黃金白銀等避險資產獲得追捧。此次金融市場動蕩的導火索來自于德意志銀行發布的業績報告。報告稱，2015年巨虧損68億歐元，法興銀行等歐洲銀行利潤也大幅下降，遠不及預期。此舉引發了市場對歐洲銀行類似于雷曼倒閉時刻的擔憂，全球股市、原油等風險資產價格大跌，道指跌3.4%，日經225大跌9.4%，德國DAX跌5.7%，澳大利亞、印度、中國香港等股市紛紛創多年以來新低，原油價格逼近26美元。

　　全球指標股指MSCI指數較去年5月創下的紀錄高點，下跌逾20％，暗示全球股市已步入熊市。避險資產獲強烈追棒，美元兌日元升至111附近，美10年期國債利率下降至1.5%左右，全球恐慌情緒升溫，VIX指數上升14%，黃金上漲至1260美元/盎司附近。

　　究其原因，本次風險資產暴跌主要來自于，2008年金融危機之后，全球經濟的基本面并未發生實質性改善，長期的低利率和貨幣寬松環境鼓勵了過度投機，制造了資產價格泡沫。而隨著全球貨幣寬松模式帶來的紅利逐步消失，使得問題越發顯現，引發了此次的恐慌性拋售。

2.美元加息預期放緩

　　美聯儲主席耶倫在2月11日和2月12日的國會證詞上，暗示升息步伐緩慢，這令美元指數走弱。耶倫表示，可能只會“逐步”調整貨幣政策，并強調全球成長放緩可能拖累美國經濟增長。耶倫證詞認為美國勞動力市場和通脹預期穩定，仍會漸進加息，市場期待的3月不加息承諾未出現，暗示未來貨幣政策可能轉向的表述也不清晰。

　　美聯儲調整加息預期，一方面擔心疲軟的全球經濟對美國經濟帶來沖擊，另一方面美國經濟數據也出現些許反復，經濟復蘇進程受阻。如美國1月新增非農就業15.1萬人，不及預期的19萬人；12月數據由29.2萬下修至26.2萬。美聯儲加息步伐放緩將使持有黃金白銀的機會成本保持在低位，美元承壓下行，從而對黃金市場有利。

3.地緣政治問題升級

　　春節期間，朝鮮半島緊張的局勢不斷升溫。2月7日，朝鮮宣稱成功發射衛星，但美日韓方面認為朝鮮此舉違反安理會決議，紛紛表示譴責并出臺制裁措施。隨后，韓朝雙方的標志性合作項目土崩瓦解，再次使得雙方的關系陷入不利局面。12日，韓美雙方官員就駐韓美軍基地部署反導系統展開對話，同時韓美軍演也將上演，或使得朝鮮半島問題再度升級。

　　隨著朝鮮半島局勢升級，黃金的保值避險功能再度被激發。但根據市場分析來看，朝韓雙方并沒有做好全面戰爭的準備，只是向對方施加軍事壓力。目前局勢仍在可控范圍內，黃金白銀短期將受到提振，待局勢穩定后，地緣政治引發的避險需求將逐步消散。

4.基金增持黃金頭寸

　　春節期間，黃金基金的持續大規模流入也增加了市場的人氣。黃金ETF增持黃金12.49噸至710.95噸。對沖基金和貨幣經理將COMEX黃金多頭押注增加至三個月高位。截至2月9日當周，對沖基金和基金經理大量增持COMEX黃金的凈多頭寸。COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加3.73萬手，至7.29萬手，為三個多月來的最高水平。

　　花旗銀行稱，黃金頭寸持續增持，延續增長態勢。目前由于股市疲軟以及美聯儲升息預期降溫，未來一段時間，黃金可能從避險需求中得到支撐，全球基金開始增加黃金在資產中的配置比例。白銀ETF也有少量流入，雖不如黃金，但整體大勢將跟隨金價上揚。

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