時間:2016-02-12 10:59:45 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
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本周油價繼續下挫,美油昨日創12年新低。高盛昨日發布分析認為,油市進入波動加大的階段,但油價已經形成底部;預計在美國薪資上漲的壓力下,美聯儲會繼續加息;美國國債價格很高,達到了可能反轉的水平。
昨日美國WTI原油價格跌破每桶27美元至26.81美元,創2003年5月以來新低,較2014年6月將近每桶108美元的巔峰水平跌去75%。布倫特原油價格(布油)在每桶30-32美元之間徘徊。今日稍早《華爾街日報》爆出石油輸出國組織(OPEC)可能減產的消息,油價受此影響止跌回漲,美油和布油分別回升至每桶27美元和31美元上方。
同在昨日,高盛宏觀市場策略的聯合主管Francesco Garzarelli在外匯網站efxnews發布分析稱,國際油市已經進入以更大波動為特征的轉變階段,但油價的底部已經成形。其對WTI油價未來12個月的預期價格高于當前WTI的遠期合約價。同日路透報道提到,高盛報告預計,美油將在每桶20-40美元波動,大起大落的趨勢將延續到今年下半年。
Garzarelli在分析中重申美國經濟將保持增長韌性的觀點,預計美國國內薪資和物價上漲的壓力會更顯著,這將促使美聯儲加息。近兩日在國會作證時,美聯儲主席耶倫也提到了美國經濟的風險。
昨日耶倫承認,股市下跌、高風險借款的利率和美元均在走高如果持續,可能影響美國經濟和就業前景,中國等其他經濟體增速下滑可能進一步沖擊美國。但她又說,不認為美聯儲很快會走到需要降息的地步,畢竟勞動力市場表現尚好,許多抑制通脹的因素是暫時的。
今日耶倫表示,未來美國經濟確有一定衰退的概率,美聯儲在研究,如果經濟形勢惡化,負利率是否對經濟有幫助。
Garzarelli在分析中指出,目前美國國債價格很高。基于美聯儲將進一步加息的預測和高盛對美國名義增長的預測,債券股指現在和去年年初一樣偏高。基準美債10年期美國國債的收益率低于1.75%,根據高盛的長期均衡測量指標衡量,和這類國債的公允價值相差2個以上標準差。當估值差距很大時,要么是基本面發生實質性變化,要么是市場的均值回歸達到了可能反轉的水平。
昨日,美聯儲主席耶倫出席國會聽證會時表示,美國經濟未進入衰退,沒有必要降息,美聯儲近期不可能降息,更不要說進入負利率。今日耶倫則承認美聯儲在參考歐元區和其他國家負利率的實施情況以做不實之需。
今日市場情緒偏悲觀,對美聯儲下一次加息預測推遲至2018年2月份。
美聯儲主席耶倫出席美國國會聽證會期間表示,在當前金融形勢對經濟增長的支持度在下降,股市下跌、高風險借款人需要支付更高的借款利率、美元進一步升值。如果這個態勢持續下去,可能會影響美國經濟和勞動力市場的前景。
根據《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath報道,耶倫今日還承認,美聯儲2010年曾經考慮過負利率,但認為當時實施負利率并非一個好的選擇。現在美聯儲在重新評估負利率政策。耶倫表示美聯儲還沒必要施行負利率,但需要對經濟惡化到需要推行負利率的情景做好準備。
耶倫今日被問及FOMC是否會考慮負利率政策,她表示,美聯儲在參考歐元區和其它國家的負利率實施情況,因為要為今后不時之需做準備。美聯儲還未完成對負利率的評估工作。對于負利率,需要在制度體系下思考,看是否會運轉得好。上日,耶倫在聽證會上表示,負利率是否合法,還不清楚。美國實施負利率是否受什么限制,也不清楚。
今日早些時候,芝加哥商業交易所(CME)美國聯邦基金利率期貨行情顯示,市場現在預測美聯儲直到2018年2月才會加息,美聯儲將會在今年晚些時候降息;市場預測2016年3月至9月加息的概率已經降至0%,2016年11月到2017年2月加息的概率還不足5%。耶倫今日重申,不排除降息的可能性,但這種情況不是很可能發生。
標準銀行G10策略主管Steve Barrow稱,“美聯儲現在,甚至在遙遠的未來,都可能不得不放棄加息計劃-這一事實是對這個國際貨幣體系的譴責。”他認為,“如果系統除了問題,發達經濟體注定要陷入低增長和通縮的泥潭,那么這個系統的核心-美聯儲和美元-有失去信譽的風險。”
有“美聯儲通訊社”之稱的Jon Hilsenrath認為,耶倫并未就未來是否推遲加息給出明確的回答,但她反復指出經濟中的風險因素,表明她對經濟的看法偏悲觀。這意味著,美聯儲在12月加息后,對未來進一步加息會表示謹慎。
上月,美聯儲告知美國銀行,今年的財務壓力測試中將包括對美國短期國債出現負收益率時的情形進行模擬。具體為,美國三個月期債券進入負值領域,然后達到-0.5%,并且一直維持在該利率水平附近直至2019年一季度。這是歷年來美國銀行壓力測試中首次出現模擬負收益率場景。不過美聯儲強調這僅僅是個假設場景而非預測。
隨著上月日本央行宣布施行負利率,世界上已經有五家央行進入負利率陣營。與此同時,全球將近三分之一的主權債務出現負收益率,這樣的負收益率場景模擬其實是面對全球經濟放緩和金融市場震蕩的未雨綢繆。
被譽為債券之王的Jeff Gundlach對CNBC表示,不認為美國將實行負利率,因為實際證據表明負利率沒有好處。
太平洋投資管理公司的首席投資策略師Scott Mather今日在《巴倫周刊》撰文表示建議美聯儲不要嘗試負利率,并列舉負利率諸多負面作用,包括:在過去幾個月里負利率可能對金融市場波動起到一定推動作用,并很可能是引發全球金融狀況收緊的主要原因;負利率可能減少金融資產市場的通脹預期,而不是鼓勵市場預測通脹回到預期目標;債券市場的名義收益率下降,也會抑制中期和長期的通脹預期;此外,負利率將通過資產組合決策增加風險厭惡心理,以及金融系統的不確定性。
今日,歐美股市開盤重挫,歐洲銀行股領跌歐洲股市,受油價低迷和全球股市下跌影響,美國股市開盤大跌,道指開盤跌近250點,資金涌入避險資產,黃金價格一度突破1260關口,美國國債收益率下跌。
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