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12月加息？？
時間:2015-12-02 10:57:50 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
美聯儲每到重要決策之前總有意外發生，這次也不例外。周二數據顯示，美國11月ISM制造業PMI三年來首次跌破50大關，創下六年多新低，表明制造業陷入萎縮。前兩次出現這么糟糕的制造業數據后，美聯儲都推出了QE。有沒有意識到這是一種熟悉的感覺？美聯儲每到重要決策之前總有突如其來的意外發生，這次也不例外。周二跌破50大關的美國11月ISM制造業，恰逢美聯儲可能12月加息的這個關口。美國供應管理協會（ISM）公布的數據顯示，美國11月ISM制造業指數48.6，跌破50榮枯線，不及預期的50.5，亦低于10月的50.1，創2009年6月以來新低。這是ISM制造業PMI指數連續第五個月下跌，也是2012年11月以來首次跌破50關口。分項指數方面，新訂單指數由10月的52.9下跌至48.9。下圖為經過季調（紅線）和未經季調（綠線）的ISM新訂單分項指數。ISM制造業指數由一系列分項指數組成，是反映制造業在生產、訂單、價格、雇員、交貨等方面綜合發展狀況的晴雨表。通常擴張收縮榮枯線為50，高于50被視為制造業處于擴張，低于50則意味著制造業的萎縮。與節節敗退的制造業相比，服務業呈現出較為強勁的態勢。11月服務業PMI尚未公布，但從此前趨勢可以看出較制造業明顯更為強勁。例如，上月公布的數據顯示，美國10月ISM非制造業指數59.1，大幅好于預期的56.5，亦高于9月的56.9。而同月的制造業PMI僅為50.1，為四個月連跌，創2013年5月以來新低；其中，就業指數跌破50，創2009年8月以來新低。STA財富管理公司分析師Lance Roberts表示，制造業和服務業的這種偏離不會持續太久，最終還是要靠制造業上的支出來推動整個經濟周期，服務業上的支出擴大乘數不如制造業大。歷史告訴人們，制造業在經濟中的貢獻非常之大，比人們想象得還要大。美聯儲是否意識到了這點，是否會改變行動計劃，我們不得而知。不過從此前數據看，前兩次在公布了頗為糟糕的、跌破50大關的制造業PMI之后，美聯儲隨后分別推出了QE1和QE3。周二，芝加哥超級鴿派聯儲主席Evans表示，對兩周后的FOMC會議感到緊張，他個人希望在加息前能對通脹有更強的信心。不過Evans稱加息時點不如加息速度重要，他敦促美聯儲傳遞出加息速度緩慢的信號。Evans發表公開講話。他表示，對兩周后的FOMC會議感到緊張。他個人希望在美聯儲加息之前，能對通脹有更強的信心。不過，首次加息時間不如加息速度重要。美聯儲必須強烈、有效地向公眾傳遞出加息速度是緩慢的信號。如果不這么做，那么美聯儲將面臨著錯誤決策的風險。Evans是美聯儲超級鴿派的委員，一直以來他支持不要過早加息。Evans坦然表示，他擔心美聯儲加息是個錯誤。有這樣一種可能：美聯儲錯誤地估計了美國經濟強勁的程度，對未來通脹預期過高。屆時可能為提振經濟，不得不再次下調利率至近零水平，甚至采取非常規的貨幣政策工具，如大規模資產購買，來刺激經濟。Evans對通脹較為悲觀。他認為核心PCE物價指數到2018年還不會達到2%。他表示相關聯絡人也不預計通脹能顯著走高。Evans稱，明年可能有不少的時間里，還需要消化低能源價格和強勢美元給通脹帶來的負面影響，之后通脹才能企穩走高。綜合上述原因，Evans認為美聯儲必須非常緩慢地行動，在2016年底，基準利率應維持在低于1%的水平。這個水平與Evans此前公開演講的立場是一致的。在問答環節上，Evans表示，12月會議上，美聯儲應明確闡述未來將緩慢加息。周二，美國公布了極其糟糕的制造業數據。美國11月ISM制造業PMI三年來首次跌破50大關，創下六年多新低，表明制造業陷入萎縮。不過Evans認為美國不會重蹈日本的覆轍，盡管該數據不盡如人意，但美國經濟大體還是強勁的。Evans預計，美國經濟在2016年的增速為2.5%。美聯儲將于12月15~16日舉行本年度最后一次FOMC會議。隨著美國經濟的復蘇，美聯儲多位官員暗示12月是非常可能的加息時點，市場的加息預期也越來越強烈。從期貨市場數據來看，市場認為美聯儲12月行動的概率達到79%。目前，隨著美國經濟的復蘇，美聯儲多位官員暗示12月是非常可能的加息時點，市場的加息預期也越來越強烈。從期貨市場數據來看，市場認為美聯儲12月行動的概率超過70%。
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