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黃金多頭麻煩：美聯儲
時間:2015-09-14 10:40:33 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
美聯儲有兩個使命：促進充分就業和價格穩定；沒有明確提出的第三個使命是，促使金融穩定。
問題是，金融穩定意味著什么，是確保美國大銀行不會對美國和全球經濟造成系統性風險，還是確保整個金融市場價格不斷上漲？從美聯儲FOMC投票委員Lael Brainard和副主席Stanley Fischer的講話中可以看出“金融穩定”到底指什么。
Brainard去年12月份稱，“盡管創建法令中沒有明確提及金融穩定，但是創建美聯儲就是為了應對金融恐慌，保護金融穩定已經植根于美聯儲委員會文化和使命。”
Fischer今年年初表示，美聯儲要確保非銀行金融機構的金融穩定，如AIG可能成為金融危機中不確定性的最大來源。他稱，美聯儲需要吸取2008年金融危機的教訓，注意市場流動性和機構的償付能力。
最近標普500指數下跌了12%，中國市場也大幅動蕩，那么美聯儲如何才能保證不進一步令市場動蕩呢？
德意志銀行分析師Joe LaVorgna預計，美聯儲將把加息時間推遲至10月份或12月份。美聯儲不會采取行動，直到市場條件允許。
最重要的是，金融市場需要顯示出美聯儲加息的概率很高。換言之，美聯儲在收緊政策時不會使金融市場感到意外。
也就是說，美聯儲需要市場進一步穩定后才會采取行動。
美國聯邦基金利率期貨市場能夠顯示投資者對美聯儲加息概率的預期。本周市場顯示，美聯儲9月份加息的概率大約為30%。
美聯儲是否加息仍然不確定，但是這不僅僅因為失業率比美聯儲目標低0.5%，通脹不及目標。
Business Insider文章稱，把危機時代的政策立場轉變為“情況稍微緩和”的政策立場，美聯儲應該不會引發市場劇烈波動。況且，美聯儲一直聲稱，一旦決定行動， 它們的加息幅度也不大。阻礙美聯儲加息的因素恰恰就是導致市場不穩定的因素，市場不穩定又導致美聯儲不愿加息。市場之前擔憂美聯儲使自己陷入“絕境”，并且永遠出不來。
隨著美聯儲最早可能于本周宣布近十年來首次加息舉措的預期仍未消退，黃金多頭的熱情正逐漸冷卻。
國際金價上周擊穿1100美元/盎司關口，最低至1097.70美元，創一個月新低，上周累計下跌1.6%。投資者們正忙于贖回黃金交易所上市交易產品(ETP)。黃金市場波動性回升。
按照U.S. Bank Wealth Management駐西雅圖高級投資策略師Rob Haworth的說法，美聯儲加息預期和美元走強均施壓黃金價格。“美聯儲有可能在今年采取行動，我認為，這是影響黃金市場最重要的因素。”
華爾街見聞此前提及，由于涉及到更高的借貸成本，無法為投資者賺取利息，因此，在加息周期開啟時黃金的吸引力會減少。美聯儲加息預期、具有彈性的美國勞工市場、美元走強均施壓黃金。
受上述因素刺激，CFTC數據顯示，截止9月8日當周，投機者們將黃金期貨和期權凈多頭頭寸減少了36%，至28286張。相比之下，空頭頭寸則增加了18%，至87815張，為7月21日以來首次出現增加。
過去三周，投資者趕在美聯儲公布9月16-17日議息結果之前從黃金ETF中撤資，規模超過26億美元。上周，黃金ETF的現貨持倉量減少了4.2噸，至1517.5噸。現貨持倉曾在8月11日減倉至1508.2噸，為2009年以來最低水平。
法國巴黎銀行在9月10日發布的研報中稱，黃金價格將在美元持續走強時進一步走低，預計2015年黃金均價為1145美元/盎司，2016年黃金均價為975美元/盎司，并將在2016年第三季度跌至每盎司925美元。
美聯儲基金利率期貨顯示，本周加息的預期有所降溫，交易員們仍預計年底前加息的幾率超過50%，預計9月加息的概率為24%。《華爾街日報》調查顯示，過去一周，有46%的經濟學家預計美聯儲將在9月會議上加息，較8月初的82%大幅下降。
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